美国就业数据不及预期，广深开始实施“认房不认贷”

日度报告——综合晨报 美国就业数据不及预期，广深开始实施“认房不认贷” 报告日期：2023-08-31 外汇期货 ADP数据显示美国企业8月份新增就业人数创五个月来新低 最新的ADP就业数据不及预期，这表明了劳动力市场进一步走弱，同时下修了2季度美国GDP增速，因此美元指数走弱。 股指期货 广州、深圳施行“认房不认贷” 广州、深圳两个一线城市放开“认房不认贷”政策，是本轮地产政策优化中的亮点。房地产纾困逐渐进入实质化改善阶段。 综行业的隐性门槛降低逐渐回归正常正在成为现实。 合黑色金属 晨找钢网五大品种社会库存周环比增加21.45万吨 报找钢数据显示成材库存转而再度累积，表需下降。而地产政策的进一步放松对钢价形成了支撑，并未反应基本面的边际转弱。但政策实质影响还有待于观察，近期预计钢价延续震荡。 能源化工 苯乙烯华东主港库存 苯乙烯港口库存开始呈现累库，但依旧处于低库存水平。苯乙烯今日价格受油价上涨及化工板块整体情绪高涨影响，明显走高。 农产品 马来西亚棕榈油因令吉走软而收高 目前棕榈油市场处于消息真空期，前期数据无法作为主导市场走向的主要依据，需等待市场预估数据的出炉与MPOB报告的发布。 黄玉萍资深分析师（农产品）从业资格号：F3079233 投资咨询号：Z0015897Tel：63325888-3907 Email：yuping.huang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、能源化工（电力）5 2.4、能源化工（苯乙烯）6 2.5、农产品（棕榈油）7 2.6、农产品（玉米/玉米淀粉）7 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美联储据悉私下要求地区性银行强化流动性并采取纠正措施(来源：Bloomberg) 美国监管机构正私下要求地区性银行加强流动性计划，继今年早些时候三家地区性银行倒闭后，此举旨在加大监管力度。据知情人士透露，美联储已经向资产在1，000亿至2，500亿美元的银行发出一系列私下警告，其中包括公民金融集团、五三银行和M&T银行。因讨论保密监管信息而要求匿名的知情人士说，这些内容广泛的通知触及了从银行资本和流动性到技术与合规的方方面面。 美国二季度经济增速下修至增长2.1%(来源：Bloomberg) 美国�二季度国内生产总值（GDP）下修至折合年率增长2.1%，低于政府先前的预估。GDP遭下修反映了库存和非住宅固定投资下降。美国经济的引擎居民支出被上修至增长1.7%。 ADP数据显示美国企业8月份新增就业人数创五个月来新低(来源：Bloomberg) ADPResearchInstitute与斯坦福数字经济实验室周三联合发布的数据显示，8月份私营部门就业人数增长17.7万人，7月上调为增长37.1万人。经济学家的预期中值为19.5万人。 点评：我们看到最新的ADP就业数据不及预期，这表明了劳动力市场进一步走弱，同时下修了2季度美国GDP增速，因此美元指数走弱。最新的ADP就业17.7万人，不及预期的 19.5万人，这表明了；劳动力市场进一步走弱。我们认为关键指标是薪资增速，薪资增速如果环比明显降低将进一步弱化市场进一步加息的预期。美国2季度GDP数据下修，企业固定投资和库存的调整影响了GDP。短期经济数据的走弱使得美元指数见顶预期明显上升。 投资建议：美元指数短期继续走弱。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 证监会：支持房地产上市公司在资本市场融资(来源：wind) 证监会领导人表示，今年以来证监会加大了对上市房地产企业的支持力度，已有5家上市 房企再融资和2家上市公司的并购重组，通过证监会注册融资400亿元；将推动民营上市公司完善公司治理结构，落实服务制度改革的要求，建立健全内部责任体系，聚焦主业，做好金融专业，抓好即将出台的金融支持民营企业的发展政策的落地，支持房地产上市公司在资本市场融资，稳妥应对民营房地产企业的风险。 广州、深圳施行“认房不认贷”(来源：wind) 广州市优化个人住房贷款中住房套数认定标准，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。深圳市发布《关于优化个 人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，自8月31日起施行。通知明确，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在深圳市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。 1-7月全国社会物流总额同比增长4.7%(来源：wind) 中国物流与采购联合会公布数据显示，1-7月，全国社会物流总额189.9万亿元，按可比价格计算，同比增长4.7%，比上半年回落0.1个百分点；7月份，增长4.5%，比6月份回落 1.4个百分点。从历年走势来看，7月份环比回落尚属正常的季节性波动。当前物流需求基本稳定，社会物流总额累计增速延续平稳恢复势头，4月以来当月同比增速波动有所增大，显示恢复存在一定波动性。 点评：广州、深圳两个一线城市放开“认房不认贷”政策，是本轮地产政策优化中的亮点。当下对于房地产市场与房企本身的纾困逐渐进入实质化改善阶段。无论落地情况如何，行业的隐性门槛降低逐渐回归正常正在成为现实。后续商品房销售情况还需要通过高频数据进行跟踪。 投资建议：政策底已现，顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国8月ADP就业人数增17.7万人(来源：wind) 美国8月ADP就业人数增17.7万人，预期增19.5万人，前值增32.4万人修正为37.1万人。美国�二季度实际GDP年化季率修正值升2.1%(来源：wind) 美国�二季度实际GDP年化季率修正值升2.1%，预期升2.4%，初值升2.4%。美国�二季度核心PCE物价指数年化修正值环比升3.7%，预期升3.8%，初值升3.8%；同比升4.4%，初值升4.4%。 美国7月成屋签约销售指数环比增长0.9%(来源：wind) 美国7月成屋签约销售指数环比增长0.9%，为1月以来最大增幅，预期下降0.6%，前值增长0.3%。 点评：金价震荡收涨，美国经济数据不及预期，8月ADP新增就业较前值明显回落且略低于市场预期，新增就业主要有专业及商业服务、交易与医疗、休闲住宿行业、贸易和运输行业贡献，制造业就业温和扩张，但休闲住宿行业的新增就业较上月减少3万人，伴随的是服务业扩张速度的放缓。工资同比增速则进一步回落至同比5.9%，仍高于疫情前水平。预计周五公布的非农叶会表现出类似的结构。此外，美国二季度GDP增速小幅下修，经济边际逐渐走弱的趋势不改，尤其是在高利率继续维持下去的背景下。 投资建议：黄金震荡筑底，走势偏强。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 8月中国工程机械市场指数降18%(来源：Mysteel) 匠客工程机械最新数据显示，2023年8月份，中国工程机械市场指数即CMI为83.45，同比降低18.13%，环比降低2.65%。依据CMI判断标准，7月指数继续处于收缩值100以下，市场情绪比较悲观，降幅可能加剧，警惕市场下行风险累积。8月份中国工程机械市场指数同比降幅扩大6.91个百分点，环比降幅收窄3.61个百分点，表明国内工程机械市场8月上 旬之后，绝大多数地区的区域市场，仍然处于同比下行区间，环比7月呈现销量规模相对稳定，部分区域销量环比降低，受汛情、高温、资金到位不足等多种因素影响，年度淡季仍然较冷。 广州：优化个人住房贷款中住房套数认定标准(来源：广州市人民政府) 广州市人民政府办公厅发布关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知，通知指出，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。 找钢网五大品种社会库存周环比增加21.45万吨(来源：找钢网) 8月30日，找钢网五大品种社会库存1081.57万吨，较上周环比增加21.45万吨；建筑建材 高炉厂产量302.03万吨，增加2.25万吨；电炉厂产量31.43万吨，减少1.15万吨；社库512.05 万吨，增加9.50万吨；高炉厂厂库265.07万吨，增加1.76万吨；电炉厂厂库28.42吨，减 少0.38万吨。热卷产量352.20万吨，减少1.40万吨；社库304.88万吨，增加8.21万吨；厂 库57.59万吨，减少0.53万吨。 点评：找钢数据显示成材库存转而开始累积，表需下降。9月份建材需求虽然有季节性回升的空间，但也会受到杭州亚运会等因素的压制。同时卷板需求也有小幅边际走弱。不过受到广州地产政策的放松，以及存量房贷利率可能下调的政策刺激，钢价并未反应基本面的边际走弱，但同时政策对价格的刺激也相对有限。我们认为政策的实质影响尚有待于观察，需要看到地产成交的实质性转好，钢价近期预计仍延续震荡格局。 投资建议：建议仍以震荡思路对待钢价。 2.3、能源化工（电力） 德州发生预期之外的大停电(来源：Bloomberg) 德州于8月30日下午发生停电，供电端下线超11GW，其中很大一部分来自火电厂的意外停运。预计今晚用电需求将达到65.2GW的高位。本次停电发生在预期之外，因为周二德州气温为99F，低于此前峰值的109F，停电时用电量约75GW，远低于8月10日的峰值85.4GW。 瑞典Oskarshamn-3核电站将停运到9月15日(来源：Bloomberg) Oskarshamn-3是瑞典最大的核电站，装机容量1400MW，上周五起发生停运，预计于9月15日恢复生产。由于停运，周三瑞典人口最密集地区的电价环比上涨60%。 伊达利亚迅速增强为4级飓风(来源：Bloomberg) 飓风伊达利亚迅速增强为4级飓风，灾难性风暴潮和破坏性风力即将接近佛罗里达湾区，预计会在周三于佛罗里达州西海岸登陆。尽管伊达利亚在登陆后会减弱，但在穿过佐治亚州南部时仍有可能保持着飓风级别。 点评：本次德州停电既在意料之外，又在情理之中。预期之外在于停电时德州气温和用电负荷均并未达到峰值，且风光电出力虽然偏低，但依然保持平稳。预期之内在于德州已经经历长期极端高温，尤其是8月以来，德州气温多次创下历史新高，且中间几乎没有出现降温。火电发电机组在持续极端高温且长期满负荷的运行下，会不可避免地出现例如意外中断等负面情况。 投资建议：从电价来看，德州日前电价最高涨至309.8美元/MWh，比涨价前翻了四倍；首 行电价目前达到93美元/MWh，相比月初的45美元/MWh同样翻倍。虽然本轮高温可能将在未来一周有所缓解，但是电价的主要矛盾已经转移至长期超负荷运作下电网和发电机组是否还能保持稳定运行，我们认为此时参与电力交易风险较大，建议投资者保持观望。 2.4、能源化工（苯乙烯） 美国纯苯市场价格(来源：隆众资讯) 8月29日，由于交易活动疲软，美国墨西哥湾沿岸现货苯价格稳定。评估9月DDP现场苯为329美分/加仑DDPUSG。 苯乙烯华东主港库存(来源：卓创资讯