坚朗五金经营质量持续提升,县城、海外市场后续放量可期。公司发布2023年半年报,实现收入33.56亿元,同比增长3.31%,归母净利润1288万元,去年同期为-8529万元,净利润实现扭亏为盈。分品类来看,门窗五金、门控五金、其他建筑五金增速率先企稳,海外市场增长潜力依旧。毛利率方面,原材料价格回落带来毛利率改善。坚朗五金是传统建筑五金领域的头部企业,产品体系丰富、渠道网络健全、综合管理实力突出,后续增长点主要来自下沉市场/海外市场+新场景+产品集成供应三方面的协同推进。预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.96亿元、4.66亿元、7.14亿元,对应PE分别为65X、41X、27X,维持“买入”评级。
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