收入整体承压，外销恢复显著

新宝股份发布2023年半年报，收入整体承压，外销恢复显著。公司2023H1实现营业收入63.55亿元，同比下滑10.83%；实现归母净利润3.95亿元，同比下滑18.81%。其中，2023Q2单季营业收入为35.25亿元，同比增长1.18%；归母净利润为2.56亿元，同比下滑16.82%。外销收入超预期，2023H1公司外销收入yoy-14.42%，内销收入yoy+0.82%。毛利率提升显著，2023H1/2023Q2毛利率+3.44pct/1.46pct至22.09%/22.24%。净利率下滑，2023H1/2023Q2净利率同比-0.54pct/-1.75pct至6.62%/7.54%。公司预计2023-2025年归母净利润分别为10.14/11.37/12.94元，同增5.5%/12.1%/13.8%，维持“买入”评级。

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