CMGE 科技 (302 HK) 在 1H23 实现了高于工业的收入增长和盈利能力。展望未来,我们预计 2H23E 将出现加速发展和更强劲的收益。主要原因是 1H23 年新推出的游戏的贡献不断增加,4Q23E 将推出几个关键游戏,以及研发将随着外包成本的降低和可管理的 S & M 而下降。我们预计管道延迟在最近的股价中已经部分定价,对于激烈的竞争和夏季的高 TAC 来说,这种延迟是可以接受的。我们基于 DCF 的 TP 调整为 3.2 港元。彭博社估计目标价为 3.20 港元。我们维持买入评级,并将收益削减了 28% - 39% , 以反映 2H23E 管道计划的重新安排。
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