在通胀压力下提高或维持盈利能力

Content 3执行摘要 4Introduction 6造成通货膨胀压力的因素 7公司如何应对通货膨胀压力 10展望未来-如何保持盈利+战略齿轮案例研究 23Appendix 26参考文献 2 执行摘要 在过去两年中，通货膨胀率上升一直是全球经济面临的挑战。在经历了几年的温和价格增长之后，几个因素共同推动了年通货膨胀率的上升，包括2022年几个国家的通货膨胀率达到两位数。 在这份报告中，战略齿轮专家探讨： ▪导致全球通胀压力高企的因素。 ▪公司如何应对通胀压力。 ▪公司可以采取哪些替代策略来提高/维持长期盈利能力。 我们得出的结论是： ▪多种需求、供应和其他因素共同作用，导致全球通胀压力高企。 ▪全球公司的反应主要是采用： ־成本转嫁策略-将更高的价格转嫁给消费者，以保护运营和现金流利润率。 ־降低成本 通过裁员。 ▪尽管预计通货膨胀率将在2023年从2022年的高位回落，但价格压力仍然存在，公司可以采取一系列替代措施（除了成本转嫁或裁员）来增强或维持盈利能力。这些包括： 消除成分 或最终客户不重视的流程元素 会计 需求转移 套期保值/索引 产品组合调整 多元化供应链/ 供应商基地 活跃价格管理 开发灵活性 产品开发与制造 限制股息 Payments 本报告还介绍了关于海湾合作委员会内两家公司如何提高GM%(不增加价格)和改进产品的案例研究（导 致份额增长）通过消除不会为最终客户增加价值重的新校因准素或过程元素。这可以作为展打开算为在未开这发些通货膨胀逆风 中保护其盈利水平的公司的参考。 招聘和薪资设置 方法 细分市场 3 拥抱数字化 削减支出 (资本支出/运营支 Introduction 在过去的两年中，通货膨胀率上升给世界各地的经济体带来了一个问题。在经历了几年的物价上涨放缓之后，许多经济体的年通货膨胀率在2022年飙升至两位数。 2022年全球通胀率升至8.7%，为1996年以来最高，而2021年为4.7%，2020年为3.2%。1 大流行前（COVID-19），全球通货膨胀率徘徊在3％左右。尽管如此，以下地区的通货膨胀率仍超过5％：新兴和发展中的欧洲，拉丁美洲和加勒比海地区，中东和中亚以及撒哈拉以南非洲 ，这些地区在2022年都实现了两位数的增长。 通货膨胀，按国家/地区分组1 （与上一年相比的百分比变化） US 新兴与发展 1.8%8.0%中的欧洲6.7%27.9% 拉丁语 UK1.8%9.1% 美国和加勒7.7%14.0%比 中国2.9%1.9% 中东和中亚 印度4.8%6.7%7.6%14.3% Sub- 沙特 阿拉伯-2.1%2.5%撒哈拉8.1%14.5% Africa 沙特阿拉伯是中东和北非地区2022年通货膨2022年，津巴布韦和苏丹等非洲国家的后通货膨胀率胀率最低的国家(也是最低的国家之一)超过100%；2019年，津巴布韦的通货膨胀率已经超全球)，尽管它比2019年的2.1%的负利率有所增加过100%，但当年苏丹的通货膨胀率约为50%。。 需求和供应驱动因素以及其他因素的结合（例如具有市场力量的公司利用市场动荡进一步提高价格）导致了通货膨胀压力。 2019|20222019|2022 4 Introduction 欧洲央行、美联储、英格兰银行和其他央行大幅加息，以将通胀控制在2%的目标之内。 因此，收紧货币政策的影响超出了抑制通胀的目标，最近的银行危机(2023年3月)就是一个迹象 。 全球通货膨胀率1 （与上一年相比的百分比变化） +25% 10%-25% 3%-10% 0%-3% 小于0%无数据 +25% 10%-25% 3%-10% 0%-3% 小于0%无数据 5 造成通货膨胀压力的因素 几个需求、供应和其他因素的综合作用导致了全球通胀的压力。这些因素包括： 需求侧 ●COVID-19大流行引起的需求变化。 ●因取消本地COVID-19大流行限制而导致的需求驱动通胀压力。 ●消费/需求得到许多经济体(尤其是发达经济体比新兴经济体更大)提供的财政刺激措施的支持，以减轻大流行的影响并支持复苏努力。 ●需求的部门转移，部分是由供应限制/短缺(某些产品的供应短缺导致对类似/替代品的需求转移)引起的。 供给侧 ●COVID-19，导致全球供应链供应方中断，并因Omicron传播和中国的零COVID政策而恶化。 ●地缘政治： ▪乌克兰的冲突扰乱了粮食和能源供应，极大地加剧了粮食和能源通胀。 ▪欧佩克和石油地缘政治。 ●劳动力市场的困难（包括短缺，一些是由流行病带来的，包括病假、辞职和转向兼职或自由职业）+工资上涨。 Other ●市场力量利用市场动荡带来的价格上涨-即公司利用价格上涨进一步提高价格。 ●例如，价格将上涨的预期可能会影响工资谈判和实际价格变化（例如更高的租金）。 6 公司如何应对通货膨胀压力 由于通胀压力不断上升，公司的盈利能力面临压力，因此他们必须对不断增加的成本约束做出反应。全球范围内的公司大多采取以下措施： 成本传递Strategy通过裁员降低成本 成本传递策略 这涉及将更高的价格转嫁给消费者，以保护运营和现金流利润率。 成本转嫁与企业暴利有关，这是企业为了增加利润而将价格提高到超过其不断增长的生产成本的做法。 一些人声称，这种做法在澳大利亚和美国等国家造成了通货膨胀危机，尽管公司否认了这一点。根据澳大利亚研究所进行的研究，澳大利亚企业不断增长的利润占该国通货膨胀问题的三分之二以上。 2据美国堪萨斯城联邦储备银行的研究人 员称，2021年超过一半的通货膨胀是由利润率上升引起的。3 总体而言，一些研究表明，一个行业的价格上涨经常与企业利润上升有关。在 在历史背景下，通货膨胀和利润增长之间的这种联系并不罕见。 为了更好地了解企业利润在COVID-19大流行、通胀压力和其他挑战之后的表现，StrategicGears专家审查了美国经济分析局(BEA)的企业利润数据，包括2019年1月(大流行前)到2022年4月(最新数据)。 我们还查看了同期按行业划分的美国公司利润数据，重点是非金融机构（不包括银行和其他金融公司）。 数据表明，总体而言，公司的收益在整个这段时间内保持不变，并且在某些季度有所增加。相对于其他行业，制造业和非金融类别的变化最大。 7 公司如何应对通货膨胀压力 美国公司利润与库存估值调整（美元B）4 来自BEA的数据集是国民收入和产品账户（NIPA）的重要组成部分。 与反映标准普尔500成员营业利润率变化的指标不同，该指标仅包括上市公司，并限制了建筑等某些经济部门的代表性，法律服务和医疗服务（由于这些行业中很少有公司符合纳入标准普尔500指数的要求），BEA数据集的行业细分更好地代表了整个经济的细分。 使用BEA数据集代替标准普尔500指数的构成的另一个原因是，后者也取决于市场估值，因此技术等行业在标准普尔利润衡量中的权重可能比在BEA的NIPA利润衡量中的权重更大。 8 公司如何应对通货膨胀压力 StrategicGears专家还强调了以下几个地区国家的例子，以进一步了解对通胀压力的反应以及提供的政府支持。 tryCompanyReactions政府行动/角色/支持 1.支持制造业的重返社会计划(2010-2020年) 。 2.公司税降低。 1.提高价格-大公司被指控进行价格欺诈。 2.裁员将持续到2023年。 美国 1.提高价格 2.提高IT技能。 3.在业务运营中采用技术。 4.基于技术的营销。 1.提高价格。 2.大公司裁员/用廉价劳动力代替。 3.管理生产成本的举措。 1.提高价格-大公司被指控公司牟取暴利。 政府的大流行赠款和贷款帮助中小企业。其中包括冠状病毒业务中断贷款计划，回购贷款计划和其他融资计划。 UnitedKingdom 1.大流行以来的政府赠款和豁免帮助了企业部门。 2.利润税下降。 印度 政府的支持包括特别救济基金（SRF），微型企业基金（MEF）和马来西亚信用担保公司（CGC）。 马来西亚 政府发放了大流行补助金、新签证和公司所有权规则。 1.产品和工艺创新。 2.营销和客户体验。 3.管理成本挑战。 阿联酋 9 成本转嫁策略可以推动 甚至更高的通货膨胀，这可能促使一些政府采取监管行动来遏制价格上涨。 竞争加剧的风险。在这里，作为市场 没有增长，公司在通过促销等保护市场份额方面变得积极。 越来越多的政治干预，监管， 和ESG因素。 裁员意味着更高的失业率，这可能 导致其他担忧，包括市场规模下降。 消费者承受价格进一步上涨的能力或意愿下降的风险；消费者 开始选择“必须拥有”和“拥有良好”。在这种情况下，消费者将“必须拥有”产品的品牌价值或尺寸价值降级 ，同时他们延迟购买“拥有良好”产品。 向前看如何保持盈利5 根据国际货币基金组织的数据，全球通货膨胀率预计将从2022年的8.7％下降到2023年的7％和2024年的4.9％。但是，这仍高于大流行前的约3.5％（2017-19）。1 IMF预测2023年和2024年的下降是由于全球需求疲软导致全球燃料和非燃料商品商品价格下降的预期结果。它还考虑到供应链问题的缓和以及紧缩货币政策对核心通胀的降温影响。 尽管如此，通货紧缩还需要一段时间才能发生；到2024年，大多数国家估计的年度平均标题和核心通货膨胀率仍将高于COVID大流行之前。 尽管预计2023年和2024年的通货膨胀率将从2022年的高水平下降，但价格压力仍然存在。尽管到目前为止，全球大多数公司采用的选择是将更高的价格转嫁给消费者和/或通过裁员降低成本，但从长远来看，仅依靠这些选择，认股权证指出以下几点5: 10 消除成分 或最终客户不重视的流程 元素 多样化供应 链/供应商基地 会计 需求转移 活跃价格 管理 套期保值/索引 开发灵活性 产品开发与制造 产品组合 调整 限制股息 Payments 重新校准 招聘和薪资设置 方法 展开为 未开发的细分市场 拥抱 数字化 削减支出 (资本支出/运营支 向前看 如何保持盈利5 反过来，考虑到上述长期风险，全球和跨行业的公司可以考虑采用StrategicGears在本报告中概述和讨论的一种或多种替代措施（超出成本转嫁或裁员），以寻求增强或维持盈利能力。 这些替代策略概述如下5: 11 向前看 如何保持盈利5 消除最终客户不重视的成分或工艺元素 这涉及识别非增值活动，并对它们发生的过程/产品/服务进行改进，或者理想情况下消除它们。 任何需要时间、金钱或专业知识但不能为客户增加价值的过程、产品或服务都被称为非增值浪费。 另一方面，价值被认为是所有那些直接或间接导致客户准备支付的产品或服务（创造更高的附加值）。所有其他方面都被视为浪费。 这对公司及其客户/客户都有几个好处，包括： ▪降低成本（通过减少生产时间或减少浪费）。 ▪提高了价值。 因此，消除那些不会为客户增加价值的活动/流程/功能最终会导致更高的利润率和更低的成本。为了做到这一点，可以执行的一些策略包括： ▪处理时间管理是业务管理的重要组成部分，可减少停机时间并增加收入。 ▪在转换和修改过程之间找到适当的平衡，这可以缩短生产周期和随着时间的推移产生的现金流。 ▪过度处理活动，如不必要的功能，维修和任何过度生产周期都是企业可以消除的非必要活动形式。 ▪通过将精益管理系统纳入其运营，企业可以提高效率并减少浪费，从而为客户提供增值产品。 12 13 1.由于通胀的逆风，通用汽车的%在产品中大幅下降。 2.面临低价格弹性的产品，即如果价格预期的不成比例的份额损失罗斯。 背景 3.领导层正在考虑减少营销和人力支出，以 保障利润。 •重新考虑消费者是谁以及他们在产品中的价值。这个 included: ־