农业重点数据跟踪周报：猪鸡价格延续调整，转基因试点表现突出

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 农林牧渔 沪深300 2% -3% -8% -14% -19% -24% 分析师余剑秋 SAC证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1.《8月USDA下调全球小麦、玉米及大豆产量预测》2023-08-23 2.《猪价震荡调整，产能有望去化，持续推荐畜禽养殖》2023-08-20 3.《猪价震荡上行，鸡价先跌后涨》 2023-08-15 证券研究报告 农业重点数据跟踪周报 核心观点 本周农林牧渔收于2903.40，周涨跌幅为-0.03%，沪深300周涨跌幅为 -1.98%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中渔业涨幅最大为 +23.19%，动物保健Ⅱ跌幅最大为-2.11%。 生猪养殖：本周猪价震荡调整。供需持续博弈，供应相对充足，需求支撑偏弱，猪价震荡调整。供应方面，压栏行为缓慢增加，标肥价差扩大，标猪价 格仍低于肥猪价格；二育进场较少，产业对后期偏谨慎，无明显补栏迹象。后续供给端，需持续跟踪二育行为及行业补栏情绪变化对出栏节奏的影响；需求端，需跟踪暂停进口日本水产品后猪肉消费的替代程度。短期，预计供应量环比有所增加，需求增量有限，猪价或震荡调整，同时伴随豆粕、玉米等原材料价格上行，养殖企业现金流压力仍然较大，产能仍有持续去化的可能。中长期行业今年以来持续7个月亏损，产能持续去化，周期底部位置特征明显，仍然 建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：7月能繁母猪存栏环比变化较小。 根据涌益咨询，7月能繁母猪存栏量环比-0.22%。根据钢联统计，7月能繁母猪存栏量环比+0.01%，其中规模场环比+0.02%，散户环比-0.02%。生猪出栏均重本周上行，根据涌益咨询统计，8月24日全国商品猪出栏均重122.24kg， 90kg以下占比5.21%，150kg以上占比4.58%。2）价格端：本周猪价有所调 整。根据涌益咨询，8月24日，商品猪出栏价为17.03元/kg，周环比-0.41% 规模场15公斤仔猪出栏价为509元/头，周环比-5.39%；猪肉价为21.79元/kg周环比-1.31%。本周二元母猪价格略有上行，根据wind，8月25日，二元母 猪价格为31.00元/kg，周环比+0.06%。3）利润端：自繁自养生猪养殖盈利收 窄。8月25日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为21.89元/头、-28.88元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：本周毛鸡及鸡苗价格继续探底。由于养殖端补栏情绪一般，鸡 源短期供应充足，毛鸡和鸡苗价格本周继续下探。据钢联统计，2023年7月祖代引种及自繁更新量在12.50万套，环比+15.96%，其中国外引种量约占40%。维持此前观点，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至8月25日，白羽肉鸡主产区平均价8.53 元/公斤，周环比为-4.69%；毛鸡养殖利润0.21元/羽。截至8月25日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为7.36/7.97/8.58/7.19元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2023年Q1/Q2/7月 圆环同比+6%/-6%/+32%，伪狂犬同比+16%/+12%/-9%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，兰研所非洲猪瘟疫苗研究正按照首次专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成 长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 农林牧渔/行业投资策略周报/2023.08.27 猪鸡价格延续调整，转基因试点表现突出 请阅读最后一页的重要声明！ 种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2918元/吨，周环比上行，8月USDA报 告下调全球产量预期；大豆现货平均价为4957元/吨，周环比上行，8月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2952元/吨，周环比上行。根据8月10日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将持续到北半球的冬季（12月至2月发生的可能性超过95%），持续关注对农产品的影响。根据农业农村部科技发展中心、全国农业技术推广服务中心负责人就推进生物育种产业化试点答记者问，2023年试点范围扩展到河北、内蒙古、吉林、四川、云南5个省区20个县并在甘肃安排制种。从试点看，转基因玉米大豆抗虫耐除草剂性状表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；转基因玉米大豆可增产5.6%-11.6%。2023年转基因商业化落地预 期加强，建议持续关注。相关标的：大北农、隆平高科、荃银高科等。 宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好三四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-7月零售包装的狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-6.8%/- 2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%；内销方面，根据天猫宠物发布的618第一 阶段销售战报，5月31日-6月3日期间，天猫宠物共有27个店铺成交额破千万，161个店铺成交额破百万，660个店铺成交额超100%，30个品牌破千万 182个品牌破百万，242个品牌同比超500%。相关标的：乖宝宠物、佩蒂股 份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （08.25） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002714 牧原股份 2,229.32 40.79 2.49 1.56 3.72 19.58 26.15 10.97 增持 300498 温氏股份 1,143.08 17.20 0.82 1.42 1.77 23.92 12.11 9.72 增持 600975 新五丰 111.12 8.81 -0.09 0.47 0.87 -79.00 18.74 10.13 增持 603477 巨星农牧 140.65 27.79 0.31 1.73 2.07 78.07 16.06 13.43 增持 002458 益生股份 120.04 12.09 -0.37 1.22 1.46 -37.57 9.91 8.28 增持 002299 圣农发展 252.96 20.34 0.33 1.34 1.83 71.33 15.18 11.11 增持 688526 科前生物 95.38 20.46 0.88 1.25 1.55 25.45 16.37 13.20 增持 600195 中牧股份 116.31 11.39 0.54 0.61 0.72 21.51 18.67 15.82 增持 300087 荃银高科 98.90 10.44 0.35 0.41 0.51 46.00 25.46 20.47 增持 300673 佩蒂股份 31.17 12.30 0.51 0.51 0.62 34.61 24.12 19.84 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 内容目录 1农林牧渔行情概览5 2生猪养殖数据跟踪5 2.1数量端：7月能繁母猪存栏环比变化较小6 2.2价格端：猪价震荡调整7 2.3成本端：大宗原材料价格普遍上行8 3禽类养殖数据跟踪9 4风险提示11 图表目录 图1.自2023年1月3日以来，农林牧渔涨跌幅-11.08%，沪深300涨跌幅-4.60%5 图2.农林牧渔细分板块中，动物保健Ⅱ跌幅最大为-2.11%，渔业涨幅最大为+23.19%5 图3.个股涨幅top3为大湖股份、国联水产、百洋股份5 图4.个股跌幅top3为乖宝宠物、万辰生物、*ST佳沃5 图5.6月能繁母猪存栏量为4296万头，环比0.91%6 图6.7月猪肉及猪杂碎进口22万吨，当月同比+3.40%6 图7.2023年7月中央收储冻猪肉2万吨6 图8.8月24日，全国商品猪出栏均重122.24kg，90kg以下占比5.21%，150kg以上占比4.58%6 图9.各企业7月生猪销售情况7 图10.各企业2023年1-7月生猪累计销售情况7 图11.8月24日，商品猪出栏价为17.03元/kg，周环比-0.41%7 图12.8月25日，二元母猪价格为31.00元/kg，环比+0.06%7 图13.8月24日，规模场15公斤仔猪出栏价为509元/头，周环比-5.39%8 图14.8月24日，猪肉价为21.79元/kg，周环比-1.31%8 图15.8月25日，育肥猪配合饲料平均价为3.83元/公斤，周环比+0.52%8 图16.8月25日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4869/2918/2952/4957元/吨8 图17.6月散养生猪和规模养殖生猪头均净利润分别为-367、-196元/头9 图18.8月25日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为21.89元/头、-28.88元/头9 图19.8月25日，白羽肉鸡主产区平均价8.53元/kg10 图20.8月25日，毛鸡养殖利润0.21元/羽10 图21.8月25日，快大鸡、中速鸡全国均价分别为7.36/7.97元/斤10 图22.8月25日，土鸡、乌骨鸡全国均价分别为8.58/7.19元/斤10 图23.2023年第32周父母代鸡苗价格周环比-4.03%11 图24.2023年第32周父母代鸡苗销量周环比+18.96%11 图25.2023年第32周祖代种鸡总存栏量周环比+1.50%11 图26.2023年第32周父母代种鸡存栏量周环比+0.40%11 表1.USDA2023年8月供需报告9 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2903.40，周涨跌幅为-0.03%，沪深300周涨跌幅为-1.98%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中渔业涨幅最大为+23.19%，动物保健 Ⅱ跌幅最大为-2.11%。 图1.自2023年1月3日以来，农林牧渔涨跌幅-11.08% 沪深300涨跌幅-4.60% 图2.农林牧渔细分板块中，动物保健Ⅱ跌幅最大为-2.11%，渔业涨幅最大为+23.19% 10% 5% 0% -5% -10% 沪深300 农林牧渔(申万) -15% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -1.56%-1.31% 23.19% -1.26%0.34%-2.11% 农产 -10.0%品 加工 饲渔种养动料业植殖物 Ⅱ Ⅱ 业业保健 数据来源：Choice，财通证券研究所数据来源：Choice，财通证券研究所 图3.个股涨幅top3为大湖股份、国联水产、百洋股份图4.个股跌幅top3为乖宝宠物、万辰生物、*ST佳沃 45% 40% 35% 30% 25% 20% 39.55% 37.11% 26.46% 11.95% 9.60% 8.70% 8.19% 0.0% -5.0% -10.0% -8.33% -5.82% -6.60%-5.75% 15% 10% 5% 0% 10.61% 8.74% 8.62% -15.0% -20.0% -10.23% -12.42% -14.63% -19.69% -8.07% -25.0%-22.84% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 2生猪养殖数据跟踪 本周猪价震荡调整。供需持续博弈，供应相对充足，需求支撑偏弱，猪价震荡调整。供应方面，压栏行为缓慢增加，标肥价差扩大，标猪价格仍低于肥猪价格；二育进场较少，产业对后期偏谨慎，无明显补栏迹象。后续供给端，需持续跟踪二育行为及行业补栏情绪变化对出栏节奏的影响；需求端，需跟踪暂停进口日本 水产品后猪肉消费的替代程度。短期，预计供应量环比有所增加，需求增