农业重点数据跟踪周报：需求平淡猪鸡价格震荡，静待猪周期反转

生猪养殖：猪价震荡调整。 节前供应仍存压力，猪价窄幅调整；五一期间消费表 现一般，猪价先涨后跌。中长期，现金流压力增加明显，补栏缺乏窗口期，产能去化仍或延续，周期反转渐进，建议配置生猪养殖。1）数量端：3月能繁母猪存栏延续去化。据国家统计局数据，3月底能繁母猪存栏数量3992万头，季环比-3.6%（3月环比-1.24%）。2）价格端：偏弱震荡。根据涌益咨询，4月25日，商品猪出栏价为15.05元/kg，周环比-0.40%。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：白鸡价格稳中偏强。 据钢联统计，2024年4月祖代引种及自繁更新量 在15.10万套，环比+6.71%。下游毛鸡有一定缺口或对价格形成支撑，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。 从养殖周期角度，猪 价逐步开启上行有望推动行业触底回升。从行业批签发数据来看，2024年1月/2月/3月，圆环同比+44%/-57%/-13%，伪狂犬同比-23%/-48%/-54%。从产品周期角度，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：2024H1为种业政策窗口期，或有催化。 基础农产品方面，4月USDA 报告下调玉米和大豆全球产量预期，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，2024年3月农业农村部发布第二批品种审定公示，短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。 宠物： 外销方面，随海外去库结束出口数据逐步改善，据海关数据，2024年1-3月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%；内销方面，看好头部公司在国内市场市占率的提升，2024年4月“它博会”，佩蒂核心品牌爵宴第一天抖音单日GMV破100w。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示 ：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险 EPS（元）2024E 2.27 0.82 0.89 0.90 0.96 0.96 0.45 0.56 0.17 PE 2024E 19.45 23.27 39.71 11.06 16.44 19.37 20.05 25.57 27.47 投资评级 2023A-0.78-0.96-1.27 0.49 0.53 0.85 0.39-0.04-0.53 2025E 3.66 1.63 2.30 0.70 1.09 1.15 0.56 0.69 0.25 2023A---20.40 29.52 21.97 22.88-- 2025E 12.08 11.65 15.38 14.27 14.48 16.26 16.06 21.02 18.80 增持增持增持增持增持增持增持增持增持 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2671.15，周环比+0.83%，沪深300周环比+0.56%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中养殖业跌幅最大为-0.19%，动物保健II涨幅最大为+3.54%。 图1.自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-6.68%，图2.农林牧渔细分板块中养殖业跌幅最大为-0.19%，动 图3.个股涨幅top3为朗源股份、播恩集团、金河生物 图4.个股跌幅top3为海南橡胶、安德利、新希望 2生猪养殖数据跟踪 猪价偏弱震荡。节前供应端仍存压力，猪价窄幅调整；五一期间，消费表现一般，猪价先涨后跌。由于对后市仍有看涨预期，仔猪价格仍在高位；伴随北方气温升高，二育陆续出栏，压栏有所减少，标肥价差基本拉平。短期，需求端较为乏力，供应端压力逐步缓解，猪价预计震荡逐步进入上行趋势。中长期，疾病防控仍存压力，现金流压力增加明显，补栏缺乏窗口期，产能去化仍有延续可能。周期反转渐进，仍然建议底部位置配置生猪养殖。 2.1数量端：3月能繁母猪存栏延续去化 数量端：3月能繁母猪存栏延续去化。根据统计局数据，3月底能繁母猪存栏数量3992万头，季环比-3.60%（3月环比下降约1.24%）。根据钢联统计，3月能繁母猪存栏量较2月环比+0.22%，其中规模场环比+0.11%，中小散环比+3.94%。根据涌益咨询，3月能繁母猪存栏量较2月环比+1.57%。生猪出栏均重有所下行，根据涌益咨询统计，4月25日，全国商品猪出栏均重126.25kg，其中90kg以下占比3.53%，150kg以上占比5.79%。 图5.3月底能繁母猪存栏量3992万头，季环比-3.60% 图6.3月猪肉及猪杂碎进口20万吨，当月同比-20.6% 图7.2024年4月中央收储冻猪肉0万吨 图8.4月25日，全国商品猪出栏均重126.25kg，其中 企业月度出栏：上市公司发布3月生猪销售情况，出栏量（同比增速）依次为神农集团17.08万头（+42.21%）、金新农12.17万头(+37.20%)、唐人神34.68万头（+30.38%）、温氏股份262.05万头（+26.42%）、华统股份23.64万头（+25.89%）、天康生物25.92万头（+22.61%）、牧原股份547.10万头（+9.40%)、大北农49.03万头（+8.28%）、罗牛山7.42万头（+6.61%）、京基智农15.21万头（+5.11%）、新希望152.55万头（-9.79%）、东瑞股份6.28万头（-24.06%）、天邦食品40.90万头（-24.54%）、*ST正邦27.21万头（-44.15%）、傲农生物21.17万头（同比-54.65%）。 图9.各企业3月生猪销售情况 图10.各企业2024年1-3月生猪累计销售情况 2.2价格端：猪价偏弱震荡 价格端：猪价偏弱震荡。根据涌益咨询，4月25日，商品猪出栏价为15.05元/kg，周环比-0.40%；15公斤仔猪出栏价712元/头，周环比-0.42%；猪肉价为19.35元/kg，周环比-0.57%。二元母猪本周有所下降，根据wind，5月3日，二元母猪均价为31.01元/kg，周环比-0.03%。 图11.4月25日，商品猪出栏价为15.05元/kg，周环比-图12.5月3日，二元母猪价格为31.01元/kg，周环比- 图13.4月25日，规模场15公斤仔猪出栏价712元/头，图14.4月25日，猪肉价为19.35元/kg，周环比-0.57% 2.3成本端：大宗原材料价格涨跌不一 成本端：本周大宗原材料价格涨跌不一。4月30日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为3370/2395/2645/4357元/吨，相比4月19日涨跌幅分别+0.67%/-1.08%/-2.86%/+0.10%，同比-22.22%/-14.53%/-7.39%/-13.44%。5月3日，育肥猪配合饲料平均价为3.51元/公斤，周环比-0.28%。 图15.5月3日，育肥猪配合饲料平均价为3.51元/公斤，图16.4月30日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大 利润端：自繁自养生猪养殖延续亏损。5月3日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-55.93元/头、73.60元/头。2024年3月，规模养殖生猪头均净利润为66元/头，散养生猪头均净利润-70元/头。 图17.3月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为66元/图18.5月3日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为- 3禽类养殖数据跟踪 白鸡价格稳中偏强。由于整体鸡源偏紧，但屠宰端亏损传导较难，白鸡价格整体震荡偏强。据钢联统计，2024年4月祖代引种及自繁更新量在15.10万套，环比+6.71%,其中,AA+、罗斯308品种基本维持每周1.2万套的引种量。考虑到目前部分新开产种鸡渐入产蛋高峰期，短期商品代鸡苗供应量或有增加，下游毛鸡有一定缺口或对价格形成支撑，我们认为随着猪周期反转渐近，商品代价格有望和猪价形成共振。截至5月3日，白羽肉鸡主产区平均价7.86元/公斤，周环比+0.38%； 毛鸡养殖利润-2.16元/羽。截至12月6日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.50/6.07/8.32/7.43元/斤。 图19.5月3日，白羽肉鸡主产区平均价为7.86元/kg 图20.5月3日，毛鸡养殖利润为-2.16元/羽 图21.12月6日，快大鸡、中速鸡全国均价分别为图22.12月6日，土鸡、乌骨鸡全国均价分别为8.32/7.43 根据畜牧业协会禽业分会，2024年第16周父母代鸡苗销售量133.45万套，周环比+10.12%；父母代鸡苗价格35.75元/套，周环比+4.65%；祖代种鸡总存栏量（后备+在产）197.40万套，周环比+1.05%；父母代种鸡存栏量（后备+在产）3765.94万套，周环比-1.76%；商品代鸡苗价格2.58元/只，周环比+1.68%。 图23.2024年第16周父母代鸡苗价格周环比+4.65% 图24.2024年第16周父母代鸡苗销量周环比+10.12% 图25.2024年第16周祖代种鸡总存栏量周环比+1.05% 图26.2024年第16周父母代种鸡存栏量周环比-1.76% 4种业数据跟踪 2024H1为种业政策窗口期，或有催化。基础农产品方面，4月USDA报告下调全球玉米及大豆产量预期。根据11月9日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将会持续到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超过62%，持续关注对农产品的影响。转基因方面，2023年12月7日农业农村部发布品种审定通过公告，其中转基因玉米品种37个，转基因大豆14个，前期公示品种均取得审定编号。12月25日，农业农村部批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证，转基因种子正式开启售卖。2024年3月19日农业农村部发布第二批品种审定公示，其中转基因玉米品种27个，转基因大豆3个。短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。 USDA发布4月供需报告，全球玉米、大豆产量下调： USDA玉米4月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升0.09个百分点。 2023/24年度全球玉米产量12.28亿吨，国内消费量12.12亿吨，期末库存3.18亿吨，库消比22.54%，较2022/23年度上升0.09个百分点。分国别看，2023/24年度美国玉米产量3.90亿吨，国内消费量3.17亿吨，期末库存0.54亿吨，库消比14.53%，较2022/23年度上升4.61个百分点；2023/24年度中国玉米产量2.89亿吨，国内消费量3.06亿吨，期末库存2.12亿吨，库消比69.23%，较2022/23年度上升0.32个百分点。 USDA大豆4月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升1.78个百分点。 2023/24年度全球大豆产量3.97亿吨，国内消费量3.81亿吨，期末库存1.14亿吨，库消比20.61%，较2022/23年度上升1.78个百分点。分国别看，2023/24年度美国大豆产量1.13亿吨，国内消费量0.66亿吨，期末库存0.09亿吨，库消比8.27%，较2022/23度上升2.13个百分点；2023/24年度中国大豆产量0.21亿吨，国内消费量1.21亿吨，期末库存0.38亿吨，库消比31.16%，较2022/23年度上升3.66个百分点。 表1.USDA2024年4月供需报告 5宠物数据跟踪 外销方面，随海外客户去库结束看好四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2024年1-3月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%； 内销方面，根据星图数据，2023年双十一大促活动中，宠物食品增速为29.7%，远高于其他消费赛道，持续看好头部公司在国内市场市占率的提升。2024年4月11日“它博会”在上海开展，展出面积达7