巩固竞争优势，期待同店复苏

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研究生的报告重点分析了孩子王公司（002956.SZ）的财务数据、市场竞争力和盈利能力。公司2023年1-6月营业收入为41.59亿元，同比增长-4.90%；净利润为0.70亿元，同比增长+3.90%。线下坪效仍在恢复中，全渠道能力继续加强。公司毛利率为28.11%，同比-1.37pct，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为19.45%、5.45%和0.66%，分别-1.44、+0.41和-0.20pct。公司2023年上半年在抖音、淘宝和微信等多个平台建立了直播矩阵，实现向线下的引流。此外，公司还推出了 KidsGPT 智能顾问，提升了私域服务能力。孩子王APP拥有超过5000万用户，小程序用户超过5100万，企微私域服务用户为1000万。公司进一步巩固了母婴行业龙头地位，推出了儿童生活馆新业态，并计划在未来2-3年内在全国布局超过200家。此外，公司还巩固了会员经济优势，截至2023年6月，公司累计会员人数超过6000万人，黑金会员超过百万人。公司通过收购乐友65%股权，与孩子王品牌在全国市场布局及运营模式上形成互补。

投资建议：公司在全渠道融合、数字化赋能、会员运营等方面已经建立起较强的竞争优势，受益于行业供给侧的出清，公司市占率有望进一步提升。目前公司逐步发力母婴本地生活平台，打造儿童生活馆新业态，有望拓宽业务边界，带来利润增量。