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美团2022Q4实现收入601亿元,同比增长21%,运营利润实现-7亿元,经调整净利润8亿元,经调整净利率为1.4%。到店酒旅业务受到疫情影响,收入下滑,但随着管控解除,旅游需求和酒店间夜量迅速回升,我们看好公司到店酒旅业务在23年收入端逐季修复。餐饮外卖收入显著增长,闪购业务发展迅猛,新业务继续高质量发展。我们预计公司23年新业务减亏节奏将继续保持。我们看好公司长期发展,维持23-24年经调整EPS为3.04/6.20,预计25年经调整EPS为10.18元,对应PE为41/20/12倍,维持“买入”评级。