通信周跟踪：英伟达与迈威尔连续发布财报，均超此前市场预期

通信行业近一年市场表现 投资要点 市场整体：本周（2023.8.21-2023.8.27）市场整体下跌，沪深300跌1.98%，上证指数跌2.17%，申万通信指数跌2.86%，深圳成指跌3.14%，创业板指数跌3.71%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为运营商（+3.18%）、设备商 （-2.61%）、云计算（-2.89%）。从个股情况看，网宿科技、中国移动、中国电信、中国联通、数据港涨幅领先，涨幅分别为+5.52%、+3.37%、+3.02%、+1.19%、 +1.13%。震有科技、源杰科技、华工科技、瑞可达、浪潮信息跌幅居前，跌幅 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年8月27日 ——英伟达与迈威尔连续发布财报，均超此前市场预期 领先大市-A(维持) 周跟踪（20230821-20230827） 通信 资料来源：最闻 相关报告： 【山证通信】Coherent&Lumentum发布财报，光通信领域需求仍然稳健-山西证券通信行业周跟踪：Coherent&Lumentum发布财报，光通信领域需求仍然稳健2023.8.20 【山证通信】英伟达发布新产品，L40S对光模块影响较小-山西证券通信行业周跟踪：英伟达发布新产品，L40S对光模块影响较小2023.8.15 分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 分别为-13.34%、-11.30%、-10.37%、-8.50%、-8.48%。 行业动向：英伟达与迈威尔连续发布财报，均超此前市场预期。 1）英伟达方面：Q2营收135.07亿美元，同比+101%，环比+88%；净利润61.88亿美元，其中数据中心营收103.2亿美元（中国占20%-25%），同比+171%，环比141%，主要受HGX业务拉动。公司披露GH200将于年底出货，Meta与微软最先使用。 2）迈威尔方面：公司净营收13.4亿美元，小幅高于分析师预期13.3亿美元，其中数据中心4.60亿美元，占比34%，其中云计算增长超过20%。公司发布Orion，是业界首款用于可插拔模块的800Gig相干光DSP，同时推出业界首个800Gig、dciZR模块，即Color800平台，进一步提升在数据中心的能力。AI下游增长性得到确定验证，同时带动产业链强劲需求。针对市场此前关注的几大问题，英伟达，公司表示如果限售政策实施则可能给公司带来较大不利影响，因此从公司盈利角度考虑，我们认为主要替代性产品H800未来被禁可能性较小；此外，针对此前对于L40S使用200G/400G光模块的利空担忧，英伟达明确表示L40S与H100等大模型GPU分属不同应用领域，前者面向Dell等IT企业而后者面向AI云计算公司，我们认为L40S主要为拓展产品线和应用领域的新增产品，对超算中心GPU需求不会造成影响，因此超算中心GPU对应的800G光模块将随H100及GH200继续保持可观前景。 风险提示 下游需求不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。 目录 1.事件点评4 2.行情回顾4 2.1市场整体行情4 2.2细分板块行情5 2.2.1涨跌幅5 2.2.2估值6 2.3个股公司行情7 2.4海外动向7 3.新闻公告8 3.1重大事项8 3.2行业新闻8 3.3公司公告9 4.建议关注11 5.风险提示11 图表目录 图1：主要大盘和通信指数周涨跌幅5 图2：周涨跌幅运营商周表现领先5 图3：月涨跌幅运营商月表现领先6 图4：年涨跌幅光模块、运营商、设备商年初至今表现领先6 图5：多数板块当前P/E低于历史平均水平6 图6：多数板块当前P/B低于历史平均水平6 图7：本周个股涨幅前五7 图8：本周个股跌幅前五7 表1：海外最新动向7 表2：本周重大事项8 表3：本周重要行业新闻8 表4：本周重要公司公告9 表5：建议重点关注的公司11 1.事件点评 事件：英伟达与迈威尔连续发布财报，均超此前市场预期。 1）英伟达方面：Q2营收135.07亿美元，同比+101%，环比+88%；净利润61.88亿美元，其中数据中心营收103.2亿美元（中国占20%-25%），同比+171%，环比141%，主要受HGX业务拉动。公司披露GH200将于年底出货，Meta与微软最先使用。 2）迈威尔方面：公司净营收13.4亿美元，小幅高于分析师预期13.3亿美元，其中数据中心4.60亿美元，占比34%，其中云计算增长超过20%。公司发布Orion，是业界首款用于可插拔模块的800Gig相干光DSP，同时推出业界首个800Gig、dciZR模块，即Color800平台，进一步提升在数据中心的能力。事件点评：AI下游增长性得到确定验证，同时带动产业链强劲需求。针对市场此前关注的几大问题， 英伟达，公司表示如果限售政策实施则可能给公司带来较大不利影响，因此从公司盈利角度考虑，我们认为主要替代性产品H800未来被禁可能性较小；此外，针对此前对于L40S使用200G/400G光模块的利空担忧，英伟达明确表示L40S与H100等大模型GPU分属不同应用领域，前者面向Dell等IT企业而后者面向AI云计算公司，我们认为L40S主要为拓展产品线和应用领域的新增产品，对超算中心GPU需求不会造成影响，因此超算中心GPU对应的800G光模块将随H100及GH200继续保持可观前景。 2.行情回顾 2.1市场整体行情 本周（2023.8.21-2023.8.27）市场整体下跌，沪深300跌1.98%，上证指数跌2.17%，申万通信指数跌2.86%，深圳成指跌3.14%，创业板指数跌3.71%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为运营商（+3.18%）、设备商（-2.61%）、云计算（-2.89%）。 图1：主要大盘和通信指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2细分板块行情 2.2.1涨跌幅 图2：周涨跌幅运营商周表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：月涨跌幅运营商月表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：年涨跌幅光模块、运营商、设备商年初至今表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2.2估值 图5：多数板块当前P/E低于历史平均水平图6：多数板块当前P/B低于历史平均水平 资料来源：Wind山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3个股公司行情 从个股情况看，网宿科技、中国移动、中国电信、中国联通、数据港涨幅领先，涨幅分别为+5.52%、 +3.37%、+3.02%、+1.19%、+1.13%。震有科技、源杰科技、华工科技、瑞可达、浪潮信息跌幅居前，跌幅分别为-13.34%、-11.30%、-10.37%、-8.50%、-8.48%。 图7：本周个股涨幅前五图8：本周个股跌幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.4海外动向 表1：海外最新动向 公司 日期 内容 诺基亚 2023.8.21 据印度经济时报报道，诺基亚印度市场负责人SanjayMalik表示，从2024年下半年开始，印度5G专网的采用将出现井喷式增长，增强型移动宽带（eMBB）和固定无线接入（FWA）预计将成为印度市场早期的5G用例。 Arm 2023.8.21 8月21日，Arm向美国证券交易委员会递交文件，申请9月在纳斯达克上市。招股书显示，Arm 希望以股票代码“ARM”进行交易，巴克莱、高盛、摩根大通、瑞穗金融等28家投资银行是此次IPO的主承销商。据外媒报道，软银计划在IPO中出售Arm约10%的股份，以便在上市时稳定股价，并寻求600亿至700亿美元的估值，苹果、三星、英伟达和英特尔等多家科技公司均计划在Arm上市后进行投资。 博通 2023.8.21 根据博通21日消息，今天获得了英国竞争与市场管理局(CMA)的最终交易批准，确认对VMware的收购预计将于10月30日完成。据悉，博通对VMware的收购已经获得了所有必要司法管辖区域的外国投资控制批准，包括欧盟、澳大利亚、巴西、加拿大等。其中，美国没有对这笔交易提出质疑。目前，这笔收购案已经进入后续进程，博通表示，其相信这些批准将在2023年10月30日之前获得。 三菱电机 2023.8.22 8月22日，跨国电子和电气设备制造公司三菱电机（MitsubishiElectricCorporation）宣布，它已经成功演示了使用新型光源模块的激光光学频率控制，这是将部署在外太空的高容量激光光通信网络的关键组成部分。据介绍，该模块能够产生1．5μm波长的信号，安装在产学研合作开发的OPTIMAL－1纳米卫星上，并于今年1月6日从国际空间站（ISS）顺利发射。 公司 日期 内容 英伟达 2023.8.23 英伟达发布FY24Q2财报，Q2营收135.07亿美元，同比+101%，环比+88%，超过预期的112.2亿美元；净利润61.88亿美元，高于预期的42.2亿美元；NON-GAAP口径毛利率71.2%，高于公司指引70%和市场预期70.1%；此外公司批准额外250亿美元的股份回购计划，美股盘后涨超7%。 Marvell 2023.8.25 Marvell发布FY24Q2财报，公司净营收13.4亿美元，小幅高于分析师预期13.3亿美元。分业务来看，数据中心4.60亿美元，占比34%，其中云计算增长超过20%；企业网络3.28亿美元，占比24%，同比-4%，环比-10%；运营商基础设施2.76亿美元，占比21%，同比-3%，同比-5%；消费者1.68亿美元，占比+13%，同比+2%，环比+18%；汽车/工业1.20亿美元，占比8%，同比+32%，环比+23%。 资料来源：C114通信网,通信世界网，集微网，芯智讯，山西证券研究所 3.新闻公告 3.1重大事项 表2：本周重大事项 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2023年8月21日 矩子科技 晨曦航空 2023年8月22日 恒玄科技 2023年8月23日 澜起科技 深桑达A 2023年8月24日 广和通 永鼎股份 有方科技 2023年8月25日 科创新源 移远通信 铭普光磁 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2行业新闻 表3：本周重要行业新闻 时间 内容 来源 2023年8月21日 来自中国电信官网消息，中国电信AI算力服务器（2023-2024年）集中采购项目已批准，招标人为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司，项目已具备招标条件，本项目分为4个标包，分别为训练型风冷服务器（I系列）、训练型液冷服务器（I系列）、训练型风冷服务器（G系列）、训练型液冷服务器（G系列）。预估采购规模为4175台，I系列配套InfiniBand交换机1182台。 C114通信网 2023年8月22日 美国商务部在一份声明中宣布，工业和安全局将33个实体从“未经验证清单”（UnverifiedList）剔除，其中27个实体位于中国，包括北京普科测控技术有限公司、广东光华科技股份有限公司、苏州超微精纳光电有限公司等。 财联社 2023年8月23日 据CINNOResearch数据，2023年上半年中国市场折叠屏手机销量同比增长72%，其中一季度销量同比增长51%，二季度销量同比增长99%，已实现连续十一个季度的同比正增长。在整体智能手机市场需求持续低迷的情况下，折叠机赛道逆势上扬。 IT之家 时间 内容 来源 2023年8月24日 中国铁塔2023年室分天线集中招标项目公示了中标候选人。中邮科通信技术股份有限公司综合排名第一，中天宽带技术有限公司综合排名第二，中信科移动通信技术股份有限公司综合排名第三，广东盛路通信科技股份有限公司综合排名第四，中兴通讯股份有限公司综合排名第五。按照之前的招标规则，本项目选取5名中标人，份额分别是40%、28%、17%、10%和5%。 C114通信网 2023年8月25