电子周跟踪：AI芯片需求持续火爆，英伟达Q2收入和Q3指引均超预期

电子行业近一年市场表现 投资要点 市场整体：本周（2023.08.21-2023.08.27）市场总体呈下跌趋势，上证指数跌2.17%，深圳成指跌3.14%，创业板指数跌3.71%，科创50跌3.74%，申万电子指数跌3.71%，Wind半导体指数跌4.10%，费城半导体指数涨0.95%，台湾半导体指数涨1.79%。细分板块中，周涨跌幅前三大板块为半导体设备 （-1.55%）、数字芯片设计（-1.62%）、消费电子（-3.26%）。从个股情况看， 涨幅前五为：西陇科学（11.01%）、三孚新科（9.31%）、龙迅股份（9.27%）、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年8月27日 ——AI芯片需求持续火爆，英伟达Q2收入和Q3指引均超预期 领先大市-A(维持) 周跟踪（20230821-20230827） 电子 资料来源：最闻 相关报告： 【山证电子】山西证券电子行业周跟踪：英特尔终止收购高塔，应用材料指引4QFY23营收毛利微增2023.8.21 【山证电子】山西证券电子行业周跟踪：半导体寒冬持续，晶圆代工双雄业绩承压2023.8.13 分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 徐怡然 执业登记编码：S0760522050001邮箱：xuyiran@sxzq.com 联得装备（9.21%）、江化微（9.20%）；跌幅前五为：芯动联科（-18.76%）、致尚科技（-18.42%）、翔腾新材（-17.31%）、满坤科技（-14.85%）、东微半导 （-14.70%）。 行业新闻：英伟达Q2收入和Q3指引均超预期：FY2024Q2英伟达实现收入135.1亿美元，大幅超过一季度业绩指引，同比增长101%，环比增长88%。受益于AI需求，英伟达本季度数据中心业务实现收入103.2亿美元，环比增长141%，同比增长171%。在总收入中占比达76.4%。FY2024Q3指引净利润预计约为73.4亿美元，环比增长18.6%，净利率水平维持在45.8%高位。预计2027年AI芯片市场规模达到1194亿美元：Gartner称用于执行人工智能（AI）工作负载的芯片市场正以每年20%以上的速度增长，分析师预计2023年AI芯片市场规模将达到534亿美元，比2022年增长20.9%，2024年将增长25.6%，达到671亿美元。到2027年，AI芯片营收预计将是2023年市场规模的两倍以上，达到1194亿美元。 重要公告：【紫光国微】8月23日公告，上半年实现营业收入37.35亿元，同比上涨28.56%；归母净利润13.92亿元，同比上涨16.22%；基本每股收益1.6405元。【东微半导】8月24日公告，上半年实现营业收入5.33亿元，同比上涨14.33%；归母净利润10013.56万元，同比下降14.25%；基本每股收益1.06元。【中芯国际】8月25日公告，上半年实现营业收入213.18亿元，同比下降13.3%；归母净利润29.97亿元，同比下降52.1%；基本每股收益0.38元。 风险提示 下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。 目录 1.行情回顾4 1.1市场整体行情4 1.2细分板块行情4 1.2.1涨跌幅4 1.2.2估值5 1.3个股公司行情6 1.4大厂景气度6 2.数据跟踪9 3.新闻公告14 3.1重大事项14 3.2行业新闻14 3.3公司公告15 4.风险提示23 图表目录 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅4 图2：周涨跌幅半导体设备、数字芯片设计、消费电子表现领先4 图3：月涨跌幅消费电子、光学光电子、半导体设备表现领先5 图4：年涨跌幅集成电路封测、消费电子、光学光电子表现领先5 图5：多数板块当前P/E低于历史平均水平5 图6：多数板块当前P/B低于历史平均水平5 图7：本周个股涨幅前五6 图8：本周个股跌幅前五6 图9：全球半导体月度销售额及增速9 图10：分地区半导体销售额9 图11：中国集成电路行业进口情况9 图12：中国集成电路行业出口情况9 图13：中国大陆半导体设备销售额10 图14：北美半导体设备销售额10 图15：日本半导体设备销售额10 图16：全球硅片出货面积10 图17：NAND现货平均价10 图18：DRAM现货均价10 图19：半导体封装材料进口情况11 图20：半导体封装材料出口情况11 图21：半导体封装材料进出口均价11 图22：晶圆厂稼动率（%）11 图23：晶圆厂ASP（美元/片）12 表1：大厂最新指引6 表2：主要半导体公司存货周转天数12 表3：主要半导体产品货期12 表4：主要半导体公司毛利率情况13 表5：本周重大事项14 表6：本周重要行业新闻14 表7：本周重要公司公告15 1.行情回顾 1.1市场整体行情 本周（2023.08.21-2023.08.27）市场总体呈下跌趋势，上证指数跌2.17%，深圳成指跌3.14%，创业板指数跌3.71%，科创50跌3.74%，申万电子指数跌3.71%，Wind半导体指数跌4.10%，费城半导体指数涨0.95%，台湾半导体指数涨1.79%。 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2细分板块行情 1.2.1涨跌幅 图2：周涨跌幅半导体设备、数字芯片设计、消费电子表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：月涨跌幅消费电子、光学光电子、半导体设备表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：年涨跌幅集成电路封测、消费电子、光学光电子表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2.2估值 图5：多数板块当前P/E低于历史平均水平图6：多数板块当前P/B低于历史平均水平 资料来源：Wind山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3个股公司行情 从个股情况看，西陇科学、三孚新科、龙迅股份、联得装备、江化微涨幅领先，涨幅分别为11.01%、9.31%、9.27%、9.21%、9.20%。芯动联科、致尚科技、翔腾新材、满坤科技、东微半导跌幅居前，跌幅分别为-18.76%、-18.42%、-17.31%、-14.85%、-14.70%。 图7：本周个股涨幅前五图8：本周个股跌幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.4大厂景气度 表1：大厂最新指引 板块 公司 财年 时期 景气度 存储 美光 23Q3 23.3-23.5 Q2业绩符合预期，AI存储需求高于预期，HBM客户反应强烈，预计24年初量产。DDR5出货量翻倍，预计24Q1销量超过D4。数据中心SSD开始采用176层或232层NAND，Q3推出全球首款200+层NAND数据中心SSD。PC销量下滑，预计客户在2024年初上量D5。预计客户库存在Q3恢复正常，TAM需求提升。智能手机销量下滑，单高端机型的内存需求强劲。汽车销量提升，23H2受益客户库存正常及内容容量增加。工业复苏迹象初显，23H2需求改善。23年DRAM预期增长1%-5%，NAND预期增长6%-9%。本财季DRAM价格环比下滑10%，NAND下滑14%-19%。23年资本开支为70亿美元， 同比下滑40%。DRAM和NAND的晶圆开工率降低至30%，将持续至2024年。 SK海力士 23Q2 23.4-23.6 SK海力士发布2023年第二季度财报，实现营收7.31万亿韩元，同比降幅由上季度的 58%收窄至47%，但远超分析师6.05万亿韩元的平均预期；经营亏损达到2.88万亿韩 元，符合预期，低于去年同期的4.2万亿韩元利润；净利润亏损2.99万亿韩元，净利润率-41%。受益于AI，SK海力士二季度高端DRAM芯片的销售额有所提高，相比一季度创纪录的亏损3.4万亿韩元有所收窄。展望未来，SK海力士将继续投资扩大高密度DDR5和HBM3芯片的生产能力，包括HBM芯片在内的图形DRAM的销售额约占二季度DRAM销售额的20%，明年将专注于增加HBM芯片的大规模生产。不过，SK海力士也警告称，对内存的总体需求二季度虽有所恢复，但不足以使库存水平正常化；与DRAM相比，NAND的库存水平更高，盈利能力更低，因此决定进一步削减NAND的 产量。SK海力士称，与2022财年相比，2023财年的资本支出至少减少50%，今年DRAM 和NAND的产量都将下降；2024财年的资本支出将高于2023财年。 MCU NXP 23Q2 23.4-23.6 23Q2营收为33亿美元，营收虽然同比小幅下滑0.4%，但超出了市场预期的32.1亿美元。汽车业务已成为NXP的营收主力，本季度汽车业务营收高达18.66亿美元，环比增长2%，比增长9%，约占总体营收的56.5%，超过“半壁江山”。NXP首席执行官表示，NXP所有重点终端市场营收趋势表现均优于预期，优异的业绩让NXP相信正在成功渡过消费者业务的周期性低迷。此外，由于汽车、核心工业和通信基础设施业务持续强劲，NXP也调高了Q3营收预期，预计Q3营收将在33亿至35亿美元之间。据了解，NXP下半年的产能大多都被汽车领域的需求预定，NXP下半年的主要增长点依然是汽车芯 片。 ST 23Q2 23.4-23.6 2023Q2意法半导体第二季度营收同比增长12.7%至43.26亿美元，超出市场预期的42.9亿美元；净利润为10亿美元，同比增长15.5%；eps为1.06美元，同比增长15.2%。意法半导体首席执行官Jean-MarcChery表示，“营收表现继续受到汽车和工业业务增长的推动，部分被个人电子业务营收下滑所抵消。”意法半导体预计第三季度净营收为43.8 亿美元，毛利率47.5%。全年营收预期收窄至172.5亿美元至175.5亿美元之间，此前的预测是在170亿美元至178亿美元之间。 微芯 23年 22.4-23.3 23年强劲客户需求超过预期，持续增加资本开支用于扩产。2021-2026年，营收CAGR为10%-15%。 模拟IC TI 23Q2 23.4-23.6 2023Q2营收45.3亿美元，同比下降13.1%，超出市场预期的43.7亿美元；利润为19.7亿美元，同比下降28%；净利润为17.2亿美元，同比下降25%；每股收益为1.87美元，同比下降23.7%，仍好于市场预期的1.77美元。指引方面，公司预计Q3营收将在43.6亿美元至47.4亿美元之间，这一区间的中间值将低于分析师平均预期的45.9亿美元； 每股收益1.68至1.92美元，中值低于市场普遍预期为1.9美元。公司CEO表示，汽车芯片业务是最近一季的亮点，但其他业务低迷；库存将帮助公司度过未来需求激增的时 期。此外，目前取消订单的数量仍处于较高水平，这表明客户仍保持谨慎。 ADI 23Q 3 23.5-23.7 FY2023Q3，ADI营收30.76亿美元，同比下滑1%。GAAP毛利率63.8%，去年同期65.7%，非GAAP毛利率72.2%，去年同期74.1%。GAAP每股摊薄收益1.74美元，去年同期1.44美元，非GAAP每股摊薄收益2.49美元，去年同期2.52美元。分部门来 看，工业部门营收16.29亿美元，同比增长4%。汽车部门营收7.48亿美元，同比增长 15%。通信部门营收3.81亿美元，同比下滑23%。消费者部门营收3.19亿美元，同比下滑21%。展望FY2023Q4，ADI预计营收约为27亿美元，上下浮动1亿美元。基于这一预期的中间点，公司预计鉴于广泛的库存调整，所有市场都将环比下滑。相对而言，汽车和消费板块应该比工业和通信板块表现好一些。 射频IC Qorvo 24Q1 23.5-23.7 按公认会计原则计算，Qorvo2024财年第一季度的收入为6.51亿美元，毛利率为35.2%； 营业亏损为4800万美元，每股亏损为0.44美元。Qorvo在收入、毛利率和每股收益方 面超过6月份季度指引的中点，