通信行业周跟踪：英伟达业绩超预期，3月催化剂密集关注市场波动下的布局良机

周跟踪（20260223-20260227）总结

投资要点

1. 英伟达业绩超预期：英伟达FY2026Q4业绩超出市场预期，数据中心营收同比增长75%，网络业务同环比分别增长263%和34%。公司累计出货600万颗Blackwell GPU，Blackwell+Rubin预计销售额将超过5000亿美元。AI编程智能体工作流的token增长将驱动中短期token增长，B端、G端市场空间爆发在即。
2. 英伟达GTC2026催化剂：英伟达或于3月中旬GTC2026上揭晓CPO、LPU、Feynman最新Roadmap。Rubin平台将包括多种SKU产品，Scaleout方面有多款CPO交换机可供选择，Scaleup层面Rubin Ultra将有正交背板和CPO/NPO两种互联方式。Feynman架构可重点关注A16制程应用、3D堆叠SRAM架构、内存池架构以及光IO技术。
3. 国产算力和卫星互联网：DeepSeekv4或于近期登场，支持图片、视频、文本生成的原生多模态大模型，可能原生实现与国产芯片厂商优化适配。MWC2026将围绕AI主题展开，卫星板块具备再启动可能，看好通信载荷、星间激光、星载算力服务器、手机直连卫星芯片等赛道。

建议关注

1. CPO/NPO光引擎：中际旭创、新易盛、天孚通信、环旭电子、源杰科技
2. 柜内光无源器件：太辰光、天孚通信、致尚科技、唯科科技、长芯博创、仕佳光子、蘅东光
3. 国产算力：华丰科技、华工科技、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、盛科通信
4. 卫星互联网：航天电子、信科移动、烽火通信、上海瀚讯、长江通信、智明达、电科蓝天、电科芯片

市场整体行情

本周市场整体上涨，申万通信指数涨4.76%，深圳成指涨2.80%，上证综指涨1.98%，科创50指数涨1.20%，沪深300涨1.08%，创业板指数涨1.05%。细分板块中，IDC（+36.44%）、连接器（+11.39%）、光缆海缆（+9.11%）涨幅领先。

个股公司行情

润泽科技（+35.15%）、瑞可达（+30.71%）、高澜股份（+24.31%）、烽火通信（+23.80%）、亨通光电（+23.38%）涨幅领先；网宿科技（-10.30%）、长芯博创（-5.33%）、太辰光（-5.15%）、英维克（-4.10%）、数据港（-3.29%）跌幅居前。

风险提示

海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。