产业经济周报：看好信息技术产业的自主可控

宏观与中观趋势： 1、预计人工智能的发展难以扭转美国科技创新周期回落带来的盈利增速放缓。 2、美国推动劳动力价格上涨解决社会内部矛盾，这个过程将会加剧全球通胀压力。 3、关注美国从长期衰退走向长期滞涨的可能，长期滞胀特征将加剧美国经济短期波动。 4、关注美国收缩格局下中国在海外的发展与人民币国际化。 5、中国共同富裕与中低收入人群消费升级具有长期性。 6、低回报时代重点关注供给格局带来的长期超额收益。 7、中国去杠杆周期重点关注国内深化改革。 8、传统行业国有化，国有企业市场化是中国经济效率上升的重要突破方向。 9、高端制造的产能投放推动行业景气周期寻底，同时促进行业向头部集中。 长期和中期行业选择： 1、长期看全球经济可能走向杠杆周期的繁荣，通胀中枢拾级而上。我们建议关注传统行业中供给格局好的行业。 2、中期看半导体周期性见底，长期看好国产替代。 3、中国去杠杆周期的后期，可选消费或将具有显著超额增速。 4、看好锂电应用创新以及基于中国相对低成本制造形成的全球竞争优势，以及其带来的量价齐升。 5、看好中药长期的渗透率上行，看好供应格局好的中药产业链企业。 行业选择 风险提示：美国就业恶化，美国信贷下行，宏观经济下行等 2022/11/13 1.整体市场回顾与周观点 1.1.整体市场行情回顾 1、A股与港股整体情况 本周A股市场方面，上证指数收报3064.07，下跌2.17%；深证成指收报10130.47，下跌3.14%；创业板指收报2040.40，下跌3.71%；万得全A指数收报4669.76，下跌2.92%；富时中国A50指数收报12494.73，下跌0.64%。港股市场方面，恒生指数收报17956.38，上涨0.03%；恒生科技指数收报4058.95，上涨1.29%。 估值水平方面，上证指数、深证成指、创业板指、万得全A本周收盘时PE-TTM 分别为12.64倍、21.74倍、29.11倍、16.69倍，恒生指数、恒生科技指数本周收盘时PE- TTM 分别为8.48倍、23.92倍。 图1：A股与港股主要大盘指数本周涨跌幅情况 图2：A股与港股主要大盘指数本周收盘估值水平（PE- TTM ） 2、行业板块情况 行业板块涨跌方面，本周31个申万一级行业中，涨跌幅排名前五的分别为环保（+0.85%）、农林牧渔（-0.03%）、食品饮料（-0.31%）、传媒（-0.38%）、煤炭（-0.38%），涨跌幅排名后五的分别为建筑装饰（-5.55%）、电力设备（-5.40%）、机械设备（-4.99%）、交通运输（-4.84%）、轻工制造（-4.65%）。 图3：本周31个申万一级行业指数涨跌幅情况 2022/11/13 行业板块估值水平上，本周31个申万一级行业中，收盘市盈率（PE- TTM ）最高的5个行业的分别为社会服务（77.90倍）、计算机（60.65倍）、国防军工（51.34倍）、传媒（42.35倍）、美容护理（42.13倍），收盘市盈率最低的5个行业的分别为银行（4.70倍）、煤炭（5.80倍）、建筑装饰（9.15倍）、有色金属（12.54倍）、交通运输（12.80倍）。 图4：本周31个申万一级行业指数收盘时估值水平（PE- TTM ） 3、陆股通情况 陆股通周内主要流入行业前三为：传媒8.19亿元、非银金融2.21亿元、煤炭1.39亿元；食品饮料、银行、电力设备净流出较大。 图5：本周陆股通行业净买入 2.周期板块 2022/11/13 2.1.周期板块行情回顾 周期板块，关注化工、钢铁、有色、轻工、公用事业、交通运输、房地产、建材、建筑、煤炭、石化、环保等多个行业。市场表现：涨跌幅排名前三的细分行业分别为有色金属-贵金属（5.54%）、环保-环境治理（2.07%）、煤炭-煤炭开采（0.07%），涨跌幅排名后三的细分行业分别为建筑-基础建设（-6.70%）、轻工-文娱用品（-7.13%）、交通运输-航空机场（-7.15%）。估值水平：本周收盘市盈率（PE- TTM ）最高的3个行业分别为有色金属-贵金属（42.69倍）、交通运输-航空机场（39.92倍）、轻工-文娱用品（34.08倍），市盈率最低的3个行业分别为交通运输-航运港口（5.85倍）、有色金属-能源金属（5.54倍）、建筑-房屋建设Ⅱ（5.28倍）。 图6：周期板块申万二级行业本周涨跌幅情况 图7：周期板块申万二级行业本周市盈率情况 2.2.周期板块数据跟踪 1、有色行业数据跟踪 有色金属板块，本周铜期货收盘价（LME3个月）8360美元/吨，环比增长1.4%，全球LME铜库存97525万吨，环比增加5.8%；铝期货收盘价（LME3个月）2158美元/吨，环比增长1.0%，全球LME铝库存526175万吨，环比增长8.8%；锌期货收盘价（LME3个月）2394美元/吨，环比增长4.1%，全球LME锌库存149350万吨，环比增加2.3%；COMEX黄金期货结算价1940美元/盎司，环比增长1.2%；COMEX银期货结算价24美元/盎司，环比增长6.6%。 图8：铜的价格及库存 图9：铝的价格及库存 图10：锌的价格及库存 图11：黄金及白银价格 2、建材行业数据跟踪 本周螺纹钢HRB40020mm价格3730元/吨，环比减少2.4%，同比减少11.2%； 热轧板卷价格3900元/吨，环比减少0.8%，同比减少2.0%；冷轧板卷价格4730元/吨，环比增加5.8%，同比增加7.0%；主要钢材品种库存1127万吨，环比减少3.0%，同比减少28.4%。水泥价格指数110，环比减少9.2%，同比减少24.3%。 截至8月20日，全国浮法平板玻璃4.8/5mm市场价2086.90元/吨。 2022/11/13 图12：钢材价格 图13：钢材库存 图14：水泥价格 图15：玻璃价格 3、能源行业数据跟踪 本周秦皇岛港动力煤平仓价755元/吨，环比持平，同比减少3.8%；截至7月，全球原油均价79美元/桶，月环比增加7.8%，同比减少24.8%。 图16：煤炭价格 图17：原油均价 4、地产行业数据跟踪 2022/11/13 截至8月20日，100大中城市周成交土地面积849.14万平方米，环比增长0.31%；30大中城市商品房周成交面积201.30万平方米，环比增长15.23%。7月挖掘机销量1.26万台，当月同比增速-29.70%。 图18：地产成交面积 图19：挖掘机销量 2.3.周期产业热点跟踪 1.经交通运输主管部门批准，三峡升船机计划性停航检修于8月25日08:00正式启动，工期35天。这是三峡升船机自2019年12月27日竣工验收以来，第三次实施计划性停航检修，对进一步掌握三峡升船机设备性能和检修规律，保障其安全高效稳定运行具有重要意义。 本次检修共33个项目，包括机械、液压、电气、水工四大类30个修理项目，以及首末期排水、充水和调试3个项目，其中平衡重滑轮、平衡链、同步轴系统、纵导向机构等设备均为首次检修。停航检修期间，长江三峡通航管理局（简称三峡局）将在配合做好检修项目的同时，同步实施23项自修及维护项目。 （资料来源：交通运输部长江航务管理局） 2.近日，重庆市住房城乡建委发布了《关于在房屋建筑和市政基础设施工程实施分阶段办理施工许可的通知》，自9月1日起，我市房屋建筑和市政基础设施工程（以下简称“房屋市政工程”）实施分阶段办理施工许可，进一步推进工程建设项目审批制度改革，优化营商环境。 分阶段办理划分标准是指建设单位在确定施工总承包单位后，可根据建设计划选择直接申请办理工程整体建筑工程施工许可证（以下简称“施工许可证”），也可选择分阶段申请办理施工许可证。 其中，房屋建筑工程分三阶段办理，可按“基坑支护和土方开挖”“地下室和基础工程”“±0.000以上”三阶段分别申请办理施工许可证；分两阶段办理，可按“±0.000以下”和“±0.000以上”两阶段分别申请办理施工许可证。 市政基础设施工程中的桥梁工程分两阶段办理，可按“地基与基础工程”“主体结构工程及桥面系附属工程”两阶段分别申请办理施工许可证，也可按里程桩号分阶段分别申请办理施工许可证；轨道交通工程分阶段办理，可按区间工程、 2022/11/13 车站工程、车辆段（停车场）等分阶段分别申请办理施工许可证，也可按里程桩号分阶段分别申请办理施工许可证；道路、隧道、管线、管廊等线性工程分阶段办理，可按里程桩号或管线桩号分阶段分别申请办理施工许可证。 重庆市住房城乡建委相关负责人表示，分阶段办理施工许可，改变了过去项目全流程审批拿到施工许可证后才能动工建设的传统模式，不仅精准解决了建设项目基坑开挖部分及时合法开工的问题，也为项目平均缩短1到3个月的建设工期，对加快项目建设起到积极有效的推动作用，助力企业跑出建设开工“加速度”。 如需分阶段办理施工许可，建设单位可在全国一体化政务平台重庆市网上办事大厅提交相关材料，申请分阶段办理施工许可证。 值得注意的是，申请房屋建筑工程“±0.000以下”（含基坑支护和土方开挖、地下室和基础工程）阶段的施工许可证时，可提供建设工程规划审查意见代替建设工程规划许可证；提供图审机构出具的施工图技术审查意见代替施工图审查合格书。 （资料来源：澎湃新闻网） 3、工信部、发改委等七部门近日印发《有色金属行业稳增长工作方案》提出，2023-2024年，有色金属行业稳增长的主要目标是：铜、铝等主要产品产量保持平稳增长，十种有色金属产量年均增长5%左右，铜、锂等国内资源开发取得积极进展，有色金属深加工产品供给质量进一步提升，供需基本实现动态平衡。营业收入保持增长，固定资产投资持续增长，贸易结构持续优化，绿色化智能化改造升级加快，铜、铅等冶炼品单位能耗年均下降2%以上。力争2023年有色金属工业增加值同比增长5.5%左右，2024年增长5.5%以上。 一、总体要求 （一）指导思想 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，全面落实中央经济工作会议部署，坚持问题导向、目标导向，强化系统观念，更好统筹发展和安全，以深化供给侧结构性改革为主线，加快落实《“十四五”原材料工业发展规划》，集聚各方力量，以优供给、促投资、拓消费、稳外贸为着力点，培育有色金属行业增长的内生动力，提升供给结构对有效需求的适配性和可靠性，促进有色金属行业稳定增长，为促进工业经济平稳发展提供有力支撑。 （二）基本原则 坚持供需协调。立足新发展格局新要求，优化生产要素配置，强化上下游衔接，提升资源保障能力，以安全可靠、优质有效的供给满足和创造需求。坚持创新引领。发挥创新第一动力作用，着力突破供给约束堵点，加强产学研用合作，强化技术成果转化应用，推动发展动能由依靠规模扩张向创新驱动转变。坚持绿色发展。加快发展方式绿色转型，处理好行业增长和生态环保的关系，强化技术节能降碳，强化布局绿色集聚，推动全产业链绿色低碳发展。坚持双轮驱动。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，激发企业活力。更好发挥政府作用，强化政策协同，营造良好发展环境，提振市场信心。 2022/11/13 二、主要目标 2023—2024年，有色金属行业稳增长的主要目标是：铜、铝等主要产品产量保持平稳增长，十种有色金属产量年均增长5%左右，铜、锂等国内资源开发取得积极进展，有色金属深加工产品供给质量进一步提升，供需基本实现动态平衡。 营业收入保持增长，固定资产投资持续增长，贸易结构持续优化，绿色化智能化改造升级加快，铜、铅等冶炼品单位能耗年均下降2%以上。力争2023年有色金属工业增加值同比增长5.5%左右，2024年增长5.5%以上。 （资料来源：工信部-公信微报） 3.科技产业 3.1.科技板块行情回顾 1、科技主要行业本周行情 科技板块方面，我们重点关注电子、电力设备、机械设备、汽车、计算机、通信等6个申万一级行业下的27个申万二级行业