业绩环比显著增长，推进产业链一体化投资布局

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该研究报告是对三美股份（603379.SH）的财务数据和业绩增长情况的分析。公司在2022年上半年实现了营业收入17.36亿元（同比-32.41%）和归母净利润1.30亿元（同比-62.30%），负债率为11.71%。公司通过加快产业链延伸布局，布局了氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢和六氟磷酸锂等项目，并在原材料采购方面进行了大幅度的下滑。另外，公司还积极布局新材料、新能源等业务领域，并向氟化工下游高附加值领域延伸。财务指标方面，公司的毛利率为12.19%，其中2023Q2单季度，公司实现营业收入9.59亿元（同比-30.96%）、归母净利润1.10亿元（同比-27.34%、环比+450%）。风险提示包括氟化工需求疲弱、项目投产进度不及预期、产品价格大幅下滑等。投资建议是维持“买入”评级，预期公司2023-2025年归母净利润分别3.21/5.57/7.72亿元，同比增速-33.8%/+73.3%/38.6%；摊薄EPS=0.53/0.91/1.26元，对应当前股价对应PE=56.5/32.6/23.5X。