煤炭产销持续增长，新能源业务持续推进，成长可期

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报平台，主打报告全、数量多。这里汇聚了成千上万的金融人士，用户活跃度极高。我们提供宏观、行业、公司等全方位的研报数据，基本满足您的所有研究需求。界面设计干净利落，技术强大，帮您在海量报告中快速定位，高效获取有价值的信息，是您投资路上的得力助手。

华阳股份煤炭产销持续增长，新能源业务持续推进，成长可期。2023年上半年公司实现归属于母公司所有者的净利润30.12亿元，同比下降9.38%；营业收入154.13亿元，同比减少18.81%。煤炭业务业绩稳定，产销量下降，但吨煤售价和吨煤成本均有所下降。新能源业务在建项目持续推进，包括千吨级钠离子电池正负极材料项目、万吨级钠离子电池正负极材料项目、钠离子Pack电池生产线建设项目和钠离子电芯项目电芯产线。此外，公司煤炭产能增量空间充沛，七元煤矿和泊里煤矿建设项目已取得项目核准批复和采矿许可证。预计公司2023年-2025年归母净利分别为57.1亿元、60.7亿元、64.2亿元，对应PE为4.8、4.5、4.2，维持“买入”评级。