2023H1流感疫苗产销节奏变化短期影响业绩，血制品业务实现稳健增长

999563372 事件：公司发布2023年半年报。2023年上半年，公司实现营业收入15.85亿元，同比下降32.53%；归母净利润5.27亿元，同比下降9.66%；扣非归母净利润3.98亿元，同比下降14.07%。Q2单季度，公司实现营业收入7.05亿元，同比下降58.77%；归母净利润1.75亿元，同比下降49.88%；扣非归母净利润1.22亿元，同比下降50.49%。 2023年上半年公司收入及利润有所下滑主要系公司本期疫苗制品销售量减少所致。 公司期间费用率降幅较大，净利率有所提升。2023H1，公司毛利率为59.67%，同比减少8.10pct，净利率35.46%，同比增加6.52pct。 报告期内，公司期间费用率为27.81%，同比减少9.49pct，其中销售费用率为10.05%，同比减少15.13pct，主要系本期销售费用率较高的疫苗业务收入占比降低所致；管理费用率为8.43%，同比增加2.85pct，研发费用率为9.16%，同比增加2.80pct，主要系管理费用与研发费用相对刚性，疫苗公司收入下降后管理与研发费用率有所上升；财务费用率为0.17%，同比减少0.01pct。 血制品业务稳健增长，新浆站建设持续推进。2023H1公司血液制品实现营业收入14.31亿元，同比增长11.68%，毛利率为53.72%，同比增长1.18pct，其中：白蛋白实现营业收入5.15亿元/+8.55%，毛利率52.49%/+1.79pct；静丙实现营业收入4.71亿元/+38.84%，毛利率56.42%/+4.47pct。此外，据中检院与各地方检验所的数据，2023H1公司多数产品批签发批次实现较大增长，其中：白蛋白97批次（+13%）、静丙72批次（+24%）、肌丙10批次（+150%）、八因子48批次（+23%）、PCC 63批次（+66%）、破免35批次（+46%）、乙免9批次（2022H1无批签发）。在采浆方面,公司积极推进2022年获批的7家单采血浆站的建设工作，伊川、潢川及商水浆站于2023年5月取得采浆许可证，夏邑浆站于2023年8月取得采浆许可证。根据投资者关系记录，公司将争取2023年内7家浆站全部顺利通过验收并开始采浆，新浆站的建设及原浆站持续挖潜有望为公司血液制品业务稳定增长奠定坚实基础。 流感疫苗受批签发节奏影响短期业绩下滑，狂犬疫苗与吸附破伤风疫苗有望贡献新增长点。2023H1华兰疫苗实现营业收入1.50亿元（-85.89%），其中Q1营业收入为1.45亿元（+892.96%），Q2营业收入为0.05亿元（-99.54%），主要系Q1全国多地甲型流感疫情呈现高发态势，2022年底库存的部分流感疫苗在2023Q1实现销售；而由 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表