光大期货煤化工商品日报（2023年8月22日）

光大期货煤化工商品日报（2023年8月22日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周一尿素期货价格低开后震荡走强，主力合约收盘价2162元/吨，涨幅3.15%。现货市场走弱，各主流地区价格下调20～40元/吨不等。尿素供给水平小幅提升，日产量增至16.68万吨，绝对水平同比偏高但仍较前期高位有所下降。需求端在下游备货热情褪去之后周末市场基本停滞，厂家报价下调以促成交。需求方面以工业为主，而工业下游对高价尿素抵触情绪浓厚。出口方面，印标数量超预期仍给国内市场带来支撑，短期港口发运受限。当前港口库存仍无法满足印标供货需求，后期出口订单或仍有支撑。整体来看，前期支撑尿素现货市场的印标和出口影响力逐步消退，市场多空进入博弈阶段。期货盘面受到纯碱等相关品种上涨联动，日内走势继续坚挺运行但持续力度或有限，关注尿素期货市场资金及情绪变化、相关品种走势影响。 坚挺运行 纯碱 周一纯碱期货开盘后快速拉升，开盘几分钟内近月10、11合约先后封涨停板，随后其他合约依次封板，目前09合约报收2567元/吨，01合约报收1838元/吨。昨日夜盘纯碱期货合约继续强势上冲，各合约在扩板后涨幅依旧较大，10、11合约盘中涨停。现货市场同步上涨，华北地区重碱送到价涨至2350元/吨，华南、西北等地重碱价格分别上调250元/吨、150元/吨至2550元/吨、2100元/吨。昨日市场受到一则青海地区碱厂受环保影响全部停车消息提振，期、现市场情绪均较为积极。部分企业进入检修阶段，行业开工再次降至80%以下。需求端表现良好，部分下游采购情绪释放，全产业链低库存状态仍将持续。当下纯碱期货交易逻辑在于现货偏紧，在行业新增产能量产合格品以前偏紧格局仍难缓解，故短期近月合约强势状态也将继续保持，远月受到近月联动性影响短期走势也以向上补贴水为主，需密切关注交易所风控措施，另需关注远兴、金山等新增产能投放情况，月底二者产量释放程度将对供需影响较大。 强势运行 关注产能投放进度及交易所风控措施 二、市场信息 尿素 1、8月21日尿素期货仓单数量534张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、隆众数据：8月21日尿素行业日产16.68万吨，较上一工作日增加0.19万吨，较去年同期增加3.07万吨；行业开工率78.76%，较去年同期61.23%回升17.53个百分点。 3、8月21日各地区尿素市场价格（元/吨）：山东临沂2520-2550；菏泽市场2500-2520；河北石家庄市场2530- 2570；河南尿素市场主流2500-2690；山西大颗粒汽运参考2380-2390，中小颗粒参考2360-2410。 纯碱 1、8月21日纯碱期货仓单数量1张，较上一交易日无变化，有效预报量217张。 2、8月21日华北地区重碱送到价2350元/吨，日环比+50元/吨；华中地区重碱送到价2300元/吨，日环比持 平；华东地区重碱送到价2300元/吨，日环比持平；华南地区重碱送到价2550元/吨，日环比+250元/吨；西南地区重碱送到价2500元/吨，日环比+120元/吨；西北地区重碱出厂价2100元/吨，日环比+150元/吨。 3、8月21日纯碱行业日度开工率79.78%，日损失量2.02万吨。 4、8月21日国内浮法玻璃市场均价2034元/吨，日环比+1元/吨。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 32002700220017001200 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 8006004002000-200 -400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 17001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000140000012000004000001000000300000 800000600000200000400000100000200000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 600000014000005000000120000040000001000000 800000 3000000 600000 20000004000001000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 500-50-100-150-200-250-300 11-09价差01-09价差 0-100-200-300-400-500-600-700-800 401-309 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003000250020001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4500 200 4000 0 3500 -200 30002500-4002000-6001500-800 2019-08-092020-08-092021-08-092022-08-092023-08-09 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。