光大期货煤化工商品日报（2023年3月7日）

光大期货煤化工商品日报（2023年3月7日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格弱势波动，主力合约收盘价2500元/吨，小幅下跌0.79%。现货市场有所波动，河北地区价格小幅上调10元/吨，江苏、广东等地区价格下调10～40元/吨。供给端仍在提升中，目前行业开工率达到83%，日产量也已达到17.11万吨。但山西部分厂家近期或因环保问题减产30%，短期供给端增量或有放缓。需求持续推进，但中下游情绪有所波动，补货较为谨慎。另外，国内外价格倒挂、煤炭价格松动、国储化肥投放等因素也给国内尿素市场情绪带来一定压制。整体来看，国内尿素市场虽为需求旺季周期，但盘面利空扰动因素也偏多，供需两端博弈现象加剧，日内以震荡思路对待，关注主力05合约运行区间2430~2580元/吨，中长期逢高沽空思路不变。 震荡 纯碱 昨日纯碱期货价格延续上周五夜盘的弱势格局，全天弱势震荡，主力合约收盘价2938元/吨，跌幅1.01%。昨日夜盘纯碱期货价格宽幅波动，整体走势先抑后扬。现货市场价格在上周上调后维持稳定，目前华北地区重碱送到价3150元/吨。供给端高位运行，行业装置暂无检修，开工率维持93.81%的相对高位，但企业产销基本平衡，库存低位波动给厂家心态带来支撑。需求端稳定，下游刚需推进为主，个别光伏玻璃产线窑炉近期到期冷修对盘面情绪有一定抑制，但对纯碱实际供需影响不大。整体来看，纯碱现货市场依旧坚挺，但因市场新增驱动有限，故盘面上方空间也相对有限，关注主力合约2850~3100元/吨震荡区间。 震荡 二、市场信息 尿素 1、3月6日尿素期货仓单数量85张，较上一交易日+65张，有效预报量0张。 2、3月6日国内尿素现货价格（元/吨）：山东临沂2760-2780；菏泽2740-2750；河北石家庄2710-2740；河南尿素市场2730-2790；山西大颗粒汽运2720-2730，中小颗粒汽运主流参考2650-2680。 3、隆众数据：3月6日尿素行业日产量17.11万吨，较上一工作日增加0.05万吨，较去年同期增加1.26万吨；行业开工率83.03%，较去年同期73.12%回升9.91个百分点。 纯碱 1、3月6日纯碱期货仓单数量1228张，较上一交易日-10张，有效预报量750张。 2、3月6日华北地区重碱送到价3150元/吨，华东地区重碱送到价3100元/吨，华中地区重碱送到价3080元/吨，均较上一工作日维持稳定。 3、3月6日纯碱行业日度开工率93.81%，日损失量0.59万吨，日环比持平。 4、3月6日全国浮法玻璃均价1679元/吨，日环比+0.12%。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3500 4000 33003100 3500 2900 3000 27002500 2500 23002100 2000 1900 1500 17001500 1000 2019-08-09 2020-08-09 2021-08-09 2022-08-09 2019-12-06 2020-12-06 2021-12-06 2022-12-06 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 8006004002000-200-400-600 山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差 轻碱基差重碱基差 15001000 500 0 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-0 -500 -1000-1500 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 190000 3500000 1200000 170000 405000 3000000 1000000 150000 2500000 130000 305000 800000 110000 2000000 600000 90000 205000 1500000 70000 1000000 400000 50000 105000 500000 200000 3000010000 2019-08-09 2020-08-09 2021-08-092022-08-09 5000 0 2019-12-06 2020-12-06 2021-12-062022-12-06 0 主力合约持仓量 主力合约成交量(右) 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨）图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 1000-100-200-300-400-500 05-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差 4002000-200-400-600 -800 05-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差 轻碱市场价格 重碱市场价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 安徽 河北 东北 河南 山西 山东 江苏 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 2021-08-15 2021-09-15 2021-10-15 2021-11-15 2021-12-15 2022-01-15 2022-02-15 2022-03-15 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-15 2022-09-15 2022-10-15 2022-11-15 2022-12-15 2023-01-15 2023-02-15 2006-01-05 2007-01-05 2008-01-05 2009-01-05 2010-01-05 2011-01-05 2012-01-05 2013-01-05 2014-01-05 2015-01-05 2016-01-05 2017-01-05 2018-01-05 2019-01-05 2020-01-05 2021-01-05 2022-01-05 2023-01-05 4500 200 4000 0 3500 -200 3000-4002500-6002000-8001500-1000 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇 420010003700500320002700-5002200-10001700-15001200-2000 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。执业资格号:F0306200交易咨询资格号:Z0000082 •张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 执业资格证号:F3067502交易咨询资格号:Z0014869 •孙成震，云南大学金融硕士，现任光大期货农产品分析师，主要从事棉花、棉纱等期货品基面研究、数据分析等工作。 执业资格证号:F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。