公司今日发布了2023年中报，上半年实现营收261亿元，同比增长32%，实现归母净利润19.23亿元，同比增长322%。其中Q2实现归母净利润10.05亿元，同比增长161%，环增9.4%。实现扣非归母净利9.42亿元，同比增长173%，环增20%。非经常损益为政府补助及锁汇损失。业绩符合预期。
海外渠道优势保障出货持续增长。上半年公司实现组件出货14.3GW，二季度出货8.2GW，环比+34%。公司三季度预期出货8.5-8.7GW，全年出货规划维持30-35GW。上半年公司出货量排名前三的市场为美洲、中国、欧洲，重点布局海外优质市场，利用在产品性能和品质、品牌和渠道等方面的优势获得销售溢价并构建竞争壁垒，有望在组件环节竞争激烈的背景下增厚盈利、提升份额及竞争力。
近期公司公告下属公司Canadian Solar (USA) Inc.与EDF-RE US Development, LLC（其母公司法国电力集团系全球范围内最大的供电服务商之一）签订7GW组件长单，产品供应美国市场，再次验证海外渠道优势。
N型技术进展迅速，有望充分把握红利期。公司预计2024年末拉棒/硅片/电池片/组件产能达50/60/70/80GW，其中新增电池片产能均为N型技术，有望充分提升产品竞争力、把握N型产品红利期。
TOPCon方面，公司量产效率达25.6%，宿迁一期8GW已于4月投产出片，扬州14GW于8月8日投产出片，宿迁二期8GW、泰国8GW预计年底投产；异质结方面，公司中试线已量产，量产效率达25.6%，预计Q4提升至26%，并在小批量发货组件产品。
大储系统订单快速增长。公司大型储能系统业务主要聚焦美国市场，截至2023年6月末拥有26GWh储能系统订单储备，已签署在手订单21亿美元，较3月末增长62%，有望持续贡献业绩增量。
综上，公司业绩稳定增长，海外渠道优势显著，N型技术进一步巩固市场竞争力，TOPCon产能扩张助力产品持续优化，大储系统订单量快速增长。维持“买入”评级。
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