公司业绩与研发动态总结
业绩回顾
- 2022年度：公司实现营业收入13.24亿元，同比增长5.37%；归属于母公司股东的净利润（归母净利润）为4.11亿元，同比增长7.92%；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润）为3.91亿元，同比增长8.94%；每股收益（EPS）达到2.42元。
- 2023年第一季度：公司实现营业收入3.48亿元，同比增长11.91%；归母净利润为0.93亿元，同比增长0.54%；扣非净利润为0.9亿元，同比增长1.88%；每股收益（EPS）为0.55元。
研发与市场表现
- 研发投入：2022年，公司研发费用为1.31亿元，同比增长26.3%，研发费用率升至9.88%。2023年第一季度，研发费用为0.44亿元，同比增长接近60%，研发费用率达到12%以上。公司持续加大在TOPCon/组件新激光应用、激光转印等领域的研发投入，实现了电池激光新技术的突破，如获得超过300GW的TOPCon SE订单，并成功交付XBC激光设备及激光转印、钙钛矿工艺设备。
合同负债与订单情况
- 合同负债增长：截至2023年一季度末，公司合同负债达到8.94亿元，较上一年末增长1.7亿元，主要源于一季度新签的TOPCon SE订单。预计二季度起，公司将进入TOPCon一次硼掺杂设备的交付高峰期，年末至2024年初有望逐步确认收入，预计在此期间公司的营收与利润将迎来显著增长。
组件激光设备进展
- 量产出货计划：公司正在开发用于组件激光焊接的技术，旨在减少电池片损伤、提高焊接质量，同时扩大激光在组件端的应用范围。目前，该技术方案已交付，随着下游产能的建设推进，预计2023年将实现量产出货。由于组件激光设备的价值量通常高于传统设备，这将有助于提升公司的盈利能力。
盈利预测与投资建议
- 增长预测：预计未来三年（2023-2025年），公司归母净利润复合年增长率（CAGR）将达到47.91%，基于此，维持“买入”评级。
风险提示
- 市场需求风险：全球光伏装机需求可能低于预期。
- 产能扩张风险：下游电池产能扩产速度可能不及预期。
- 技术研发风险：公司电池激光技术研发可能不如预期。
- 政策变动风险：行业政策的变化可能对业务产生影响。
盈利预测概览
基于上述分析，公司预计2023-2025年的激光设备销量分别达到950台、1400台、2000台。考虑到XBC、组件等激光设备的高价值特性，预计单台设备均价分别为180万元、200万元、200万元，同时，毛利率水平也预计将有所提升。
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