棉花周报：宏观环境转弱拖累商品市场，郑棉主力合约下探16500附近

棉花周报2023-08-20 ** 棉花周报|2023-08-20 宏观环境转弱拖累商品市场，郑棉主力合约下探16500附关注产业基本面情况变化，棉价或将延续宽幅震荡 摘要： 截至8月18日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，8月18日收盘报1918.4，较8月11 日累计下跌4.26，跌幅为1.5%。国内文华商品指数8月18日收盘报183.52较8月11日 下跌0.08，跌幅为0.04%。8月18日，ICE期棉主力12合约报83.63美分/磅，较8月11 日下跌4.17美分/磅，跌幅为4.75%。截至8月18日当周郑棉主力01合约收盘报16955 元/吨，较8月11日累计下跌275元/吨，跌幅为1.6%，持仓累计增加5279手，至56.3万手。 本周郑棉出现较大幅度的下跌，随后在周五期价有所反弹，整体延续震荡走势。目前从棉花的基本面现状来看，市场对于国内新年度棉花减产幅度的预期有所下降，但同时预期对于新年度优质棉花供应将偏紧。需求方面，在郑棉期价下跌的背景下，纺企对于棉花原料的采购较为积极，但目前纱线端销售有所转弱，纺企产成品库存周度环比仍呈现上升态势，由于纺企持续的大幅亏损以及市场对于后市信心不足，中小型纺企减停产现象仍有增加，开机率继续下降。当前处于八月底的节点，但目前下游市场并未出现旺季行情的迹象，下游织厂表示当下实单仍旧不多，仍需观察一段时间。在需求仍未好转情况下，织厂多数维持随用随买操作策略。短期继续关注宏观环境的具体动向，以及市场对于新年度棉花供应预测值和下游新增订单的变化，棉价或将宽幅震荡为主。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 近 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油09月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 8月11日 18118 24305 95.9 87.8 83.04 1945.7 279.74 1306.25 487.25 8月18日 18012 24370 94.1 83.63 81.4 1918.4 275.48 1354 492.5 周涨跌 -106 65 -1.8 -4.17 -1.64 -27.3 -4.26 47.75 5.25 时间 8月11日 8月18日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM巴西M 99.395.6 1742916787 1756316928 96.7 93 1697816336 1711716481 -2.6-2.6 -451-451 -446-447 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至8月18日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，8月18日收盘报1918.4，较8月11日累计下跌4.26， 跌幅为1.5%。分具体品种看，避险品种黄金报1918.4美元/盎司，较8月11日下跌27.3美元/盎司。原油报81.4 美元/桶，较8月11日下跌1.64美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较8月11日上涨74.75美分/蒲式耳，美 玉米较8月11日上涨5.25美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报83.63美分/磅，较8月11日下跌4.17美分/ 磅。8月18日主流外棉资源较8月11日价格重心小幅下移。国内棉纱价格指数较8月11日小幅上涨。 本周国内棉花现货价格大幅下跌，棉花现货交投较上周有明显好转。本周郑棉期货在周三、周四出现较大幅度的下跌，在此期间棉花现货成交较好，纺企也在本周大量了结前期锁基差采购订单，周三部分棉商调涨棉花现货基差50-150元/吨不等。8月14日-8月17日储备棉销售第三周，合计上市储备棉资源4.8万吨，总成交4.8 万吨，成交率100%。平均成交价格17549元/吨，折3128价格18091元/吨。 本周在郑棉期价大幅下跌的背景下，纯棉纱市场成交较上周也有所走淡，买卖双方观望情绪均有所上升。目前从品种表现来看，40支纯棉纱依旧成交相对较好，其他品种均表现较为一般。价格方面，本周持稳为主，纺企对于旺季行情仍有一定期待，挺价意愿较高。 截至8月18日当周郑棉主力01合约收盘报16955元/吨，较8月11日累计下跌275元/吨，跌幅为1.6%，持 仓累计增加5279手，至56.3万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 08.11 7400 7460 12700 18118 17230 08.18 7400 7488 12850 18012 17090 涨跌 0 28 150 -106 -140 8月18日，原材料价格较8月11日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 08.11 16770 24305 27450 23790 25035 11700 16700 08.18 16800 24370 27450 23820 25125 11725 16900 涨跌 30 65 0 30 90 25 200 8月18日，国内纱线价格较8月11日价格重心整体小幅上移。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 08.11 2.87 3.04 3.1 2.95 08.18 2.9 3.05 3.1 2.96 涨跌 0.03 0.01 0 0.02 8月18日，外纱价格较8月11日价格重心有所上移。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 08.11 24671 25240 25732 24949 08.18 25115 25516 25928 25307 涨跌 444 276 196 358 8月18日，以人民币计价的外纱价格较8月11日价格集体上涨，因原材料价格上涨。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 8月18日内外价差在-153元/吨，8月11日价差是-213元/吨，价差有所缩小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 8月18日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18012元/吨；FCIndexM报 95.43美分/磅，折1%关税下价格16757元/吨，折滑准税下16898元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1114元/吨，8月11日为773元/吨。和1%关税下价格相比差1255元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 8月18日，主力合约2401收盘报17090元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差192元/吨，8月11日为-115元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差333元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至8月17日，ICE主力合约12月收盘价83.65分/磅，折合盘面价13292 元/吨，与郑棉2401合约价差3797元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17107元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-17元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至8月18日，郑棉注册仓单为8797张（37.8万吨），有效预报767张（411252吨），仓单及有效预报总量为41.12万吨，8月11日为44.5万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE8月18日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-922元/吨，8月11日为-888 元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，本周四美国联邦公开市场委员会（FOMC）的7月会议纪要显示，大多 数美联储官员仍将高通胀视为美国经济的持续威胁，认为未来可能还会进一步加息，一定程度加剧了市场的担忧情绪。目前英国同样面临高通胀的问题，最新的通胀报告显示，英国7月核心CPI年率维持在6.9%不变，月率升至0.3%。英国央行很可能会在9月份的会议上加息50个基点，并在年底前将银行利率提高到6%。在加息预期升温的背景下商品市场整体表现偏弱，在一定程度上对棉花价格形成拖累。2023年6月，美国批发商服装及服装面料销售额为117.87亿美元，同比下降14.42%，环比下降0.36%，连续第四个月环比下降，但降幅较上月缩窄明显。美国批发商服装及服装面料库存额为379.53亿美元，2023年同比首次由正转负下降2.6%，环比下降1.67%。6月批发商服装及服装面料库存额同比由正转负，环比降值较上月扩大。 据棉花信息网发布的数据显示，截至7月底棉花商业库存为232.75万吨，环比 减少56.94万吨，同比减少86.65万吨。其中新疆棉花库存为139.49万吨，环比大幅 下滑43.07万吨，同比减少106.52万吨。棉花库存持续下滑，已降历史偏低水平。 2023年7月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为35.56%，较上月下降2.52个百分点。淡季持续，由于新订单不足及纺纱亏损情况更趋普遍，纺企产能稳中有降以应对阶段性的低迷行情。具体看开机率指数、生产量指数和棉花库存指数降幅在4-5个百分点左右，普遍降至40%以下；新订单指数微幅下滑并持续低于30%，目前8月市场行情有好转迹象，但仍需关注持续性。 截至8月18日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，8月18日收盘报1918.4，较8月11日累计下跌4.26，跌幅为1.5%。国内文华商品指数8月18日收盘报183.52 较8月11日下跌0.08，跌幅为0.04%。8月18日，ICE期棉主力12合约报83.63美 分/磅，较8月11日下跌4.17美分/磅，跌幅为4.75%。截至8月18日当周郑棉主力 01合约收盘报16955元/吨，较8月11日累计下跌275元/吨，跌幅为1.6%，持仓累 计增加5279手，至56.3万手。 本周郑棉出现较大幅度的下跌，随后在周五期价有所反弹，整体延续震荡走势。目前从棉花的基本面现状来看，市场对于国内新年度棉花减产幅度的预期有所下降，但同时预期对于新年度优质棉花供应将偏紧。需求方面，在郑棉期价下跌的背景下，纺企对于棉花原料的采购较为积极，但目前纱线端销售有所转弱，纺企产成品库存周度环比仍呈现上升态势，由于纺企持续的大幅亏损以及市场对于后市信心不足，中小型纺企减停产现象仍有增加，开机率继续下降。当前处于八月底的节点，但目前下游市场并未出现旺季行情的迹象，下游织厂表示当下实单仍旧不多，仍需观察一段时间。在需求仍未好转情况下，织厂多数维持随用随买操作策略。短期继续关注宏观环境的具体动向，以及市场对于新年度棉花供应预测值和下游新增订单的变化，棉价或将宽幅震荡为主。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至8月18日当周郑棉主力01合约收盘报16955元/吨，较8月11日累计下跌 275元/吨，跌幅为1.6%，持仓累计增加5279手，至56.