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章源钨业(002378.SZ)是一家致力于钨精矿研发和生产的公司,主要产品包括钨粉、碳化钨粉和硬质合金等。2023年半年报显示,公司实现营收17.24亿元,同比+2.87%;实现归母净利8644万元,同比-38.99%,低于预期。其中,钨精矿价格上涨导致产品成本同步上涨,挤压毛利率。公司预计2023-2025年营收分别为36、44和48亿元,归母净利分别为2.4、3.1、3.4亿元,同比增速分别为16%、31%和11%。同时,公司下调了盈利预测,并提示了可能导致风险的因素,包括APT价格大幅回落、超细碳化钨粉产能落地节奏不及预期和刀片及棒材下游市场需求不及预期等。