行业周观点2024年第二十期：6月3日-6月7日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第二十期：6月3日-6月7日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年6月9日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数下跌6.25%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 化工 本期中信基础化工行业指数下跌3.39%，行业表现弱于沪深300指数，在30个中信一级行业中位列第20位。中信三级子行业中，1个子行业上涨，32个子行业下跌，聚氨酯、氮肥和氨纶板块表现居前。本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比弱于上周。建议关注煤化工、轻烃化工与磷化工板块。 新材料 本期新材料指数下跌4.54%，同期沪深300指数下跌0.16%，作为成长性行业，新材料行业具有较大的贝塔系数，与大盘相比整体波动较大，行业表现弱于沪深300指数。除半导体材料子行业上涨外，其他子行业均有所下跌。 有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌2.28%，同期沪深300指数下跌0.16%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第13，表现较弱。有色子行业中，黄金（1.58%）、铜（-0.53%）、铝（-2.69%）、其他稀有金属（-2.85%）、锂（-3.11%）、铅锌（-4.39%）、钨（-4.60%）、稀土及磁性材料（-5.16%）、镍钴锡锑（-7.69%）。有色金属个股中14家上涨，2家平，110家下跌。近期欧洲通胀和经济表现尚可，继加拿大央行宣布降息后，欧洲央行随后也宣布降息25个基点，但并未暗示是否会在7月进一步放宽政策。全球“降息潮”或将加速美联储降息进程，进而提振金属价格，市场静待最新的美国非农就业数据出炉，但目前基本面依旧较弱，金属价格偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌5.53%，同期沪深300指数下跌0.16%，跑输沪深300指数5.36pct。细分二级子板块中，家居（-4.45%）跌幅最小，其他轻工（-6.91%）跌幅最大。各地市跟进出台优化住房限购、住房信贷、公积金提取、优化限售等地产政策，部分核心城市房屋成交已出现回暖迹象。当前家居板块估值处于历史低位，楼市政策托底提高家居板块预期，期待家居板块后续估值修复，建议关注家居板块具备基本面支撑的龙头企业。 风险提示：房地产景气度不及预期的风险；消费需求不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；海外需求不及预期的风险。 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道 1788号16楼 邮编：200122 农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌2.00%，沪深300指数下跌0.16%，农林牧渔行业跑输对标指数1.84个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周种植板块涨幅居前，林木加工板块跌幅居前。 食品饮料 本期，食品饮料板块下跌2.19%，跑输上证指数2.03pct，食品饮料行业整体面临资金流出的压力。2018年以来，市场竞争普遍加剧、企业毛利率持续下滑，在这种情况下上市公司的股东盈利却不断大幅上升。2023年，保健品、啤酒、其它酒、软饮料、零食、烘焙和熟食等民生品类的市场周转效率提升明显，显示出基础消费市场的活力正在恢复。推荐业绩持续增长的新赛道如保健品、烘焙和软饮料。风险提示：市场系统性风板块涨跌受消费数据影响较大，且受系统风险影响较大。 医药 本期医药行业下跌1.75%，跑输沪深300指数1.59个百分点（-0.16%）。分子板块看，中成药板块上涨0.69%；中药饮片板块下跌1.23%；生物医药板块下跌1.27%；医疗器械板块下跌1.45%；化学制剂板块下跌1.51%；医疗服务板块下跌2.54%；化学原料药板块下跌3.54%；医药流通板块下跌3.54%。行业短期承压，中期关注创新药、血制品、中药领域的投资机会。 风险提示：行业政策风险，中美关系风险，企业盈利风险。 证券 本期券商指数在短线弱势抵抗后再度转为连续下跌，周5午后跌势一度快速扩大，收盘明显拉回。短周期内，券商指数进一步下探的空间已相对有限，但能否出现一定力度的反弹尚需市场整体情绪的配合。 机械 本期CS机械板块下跌3.69%，跑输沪深300（-0.16％）3.53个百分点，排在30个CS一级行业第23名。本周子行业其他运输设备（+3.48%）、船舶制造（+2.46%）、工业机器人（+0.94%）涨幅排名前列，锅炉设备、纺织服装设备、3C设备表现靠后。近期行业主要热点在有事件驱动的半导体设备、人形机器人板块以及船舶、工程机械等周期板块。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、人形机器人、机床行业核心标的。建议关注近期行业基本面有底部反转预期，同时受益工业领域设备更新和出口产业链的方向，包括机床、农业机械、电梯、工程机械、叉车、注塑机等设备龙头。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 汽车 本期汽车中信板块下跌2.03%，跑输沪深300指数（-0.16%）。个股表现来看，本周上涨个股21个，下跌个股203个，涨幅靠前个股分别是万通智控（10.83%）、永安行（8.34%）、北特科技（6.64%）、中马传动（5.17%）。各子版块普遍下跌，乘用车、商用车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车销售及服务分别下跌0.33%、0.21%、3.49%、4.54%、9.25%。智能化水平进展不断加速，持续看好智能电动化转型速度较快的自主品牌以及华为汽车产业链投资机会；商用车持续复苏且出口亮眼，关注客车和重卡板块投资机会。 风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨。 光伏 本期光伏行业下跌4.50%，大幅跑输沪深300指数（-0.16%）。光伏板块周成交额 960.18亿元，环比大幅缩量。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，行业去产能进行中。短期供给端将会逐步改善，但行业供需拐点尚需时日。光伏企业二级市场股价仍将处于筑底态势，中期关注各环节头部企业。雄厚资本实力、具备成本优势、技术优势头部企业扛过周期低谷，未来具备持续成长。 风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）上涨2.26%，跑赢沪深300指数（-0.16%）2.42个百分点。作为防御性板块，电力及公用事业板块走势继续强于市场，整体取得正收益，水电、火电、其他发电、燃气等子板块均实现了上涨。电力、燃气、供水等公用事业是经济发展的重要支柱性行业，且部分地区水电气费存在涨价预期。燃料成本降低、发电量增长以及电价维持高位，使得电力行业受益。工业生产回升、AI行业发展、市场需求回暖等因素增加了对电力、天然气的用能需求。作为低估值高股息、防御属性较强的板块，建议从中长期视角关注水电、核电、火电和燃气板块业绩稳定、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；产品售价下滑风险；项目进展不及预期；政策推进不及预期；安全生产风险；其他不可预测风险。 传媒 传媒（中信）板块本期下跌4.70%，跑输沪深300（-0.16%）4.54pct；成交额1052.49亿元，环比增加17.78%。子板块全部下跌，其中其他广告营销、出版、广播电视下跌幅度相对较小，互联网广告营销、影视、动漫、其他文化娱乐下跌幅度较大。 暑期将至，文化娱乐迎来消费需求旺季，2023年暑期档表现超预期，市场需求存在较好的支撑，目前有《哪吒2》、《扫黑·决不放弃》、《白蛇：浮生》等较多重点影片已定档端午假期或有望在暑期档上映，建议关注影片定档进度以及电影市场观影人次变化。游戏市场近期再发进口游戏版号，相比以往，2024年进口游戏版号发放频次有提升，政策端期望提供更加稳定的预期，建议关注近期游戏产品的上线进展。AI将是传媒板块中长期的重要主线之一，建议持续关注AI产品以及技术迭代和应用方向，AI应用实现大规模落地、使用普及率提升有望提振市场的表现。 风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI发展和应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位 通信 本期通信（中信）行业指数下跌2.10%，跑输沪深300指数（-0.16%），在30个中信行业中位列第12。通信行业周成交额为1399.03亿元，环比上升9.32%。随着以三星GalaxyS24系列为代表的新一代智能手机的不断普及，手机向更智能、更便捷的方向发展，为用户带来更出色的使用体验，生成式AI手机的市场份额有望持续增长。AI手机将成为大众体验AI功能、掌握AI能力，进而实现科技普惠的重要设备。建议关注AI手机板块。 风险提示：AI发展不及预期；云厂商资本开支不及预期；行业竞争加剧。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数下跌6.25%，同期沪深300指数下跌0.16%，板块跑输沪深300指数。 行业资讯及动态： 1、生态环境部会同国家发展改革委等联合印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》，提出到2027年碳足迹管理体系初步建立。制定发布与国际接轨的国家产品碳足迹核算通 则标准，制定出台100个左右重点产品碳足迹核算规则标准。(生态环境部) 2、2024年1-4月全球登记的电动汽车（EV、PHEV、HEV）电池装车量约为216.2GWh，同比增长21.8%。(SNEResearch) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年6月7日：电池级碳酸锂价格10.10万元/吨，较上期回落4.27%；氢氧化锂价格9.70万元/吨，较上期回落4.20%；电解钴价格22.75万元/吨，较上期持平%；磷酸铁锂价格4.19万元/吨，较上期回落1.41%；六氟 磷酸锂价格6.55万元/吨，较上期回落2.24%；电解液价格2.13万元/吨，较上期持平。 （百川盈孚） 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，我国新能源汽车销售持续增长，短期产业链价格总体承压。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.化工 行情回顾：本周中信基础化工行业指数下跌3.39%，同期沪深300指数下跌0.16%，行业表现弱于沪深300指数，在30个中信一级行业中位列第20位。中信三级子行业中，1个子行业上涨，32个子行业下跌，聚氨酯、氮肥和氨纶板块表现居前。 行业资讯及动态：根据卓创资讯数据，本周卓