行业周观点2023年第三十七期：10月16日~10月20日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2023年第三十七期：10月16日-10月20日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2023年10月22日 分析师:牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师:刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师:李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师:张洋 登记编码：S0730516040002 分析师:唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师:乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师:刘智 登记编码：S0730520110001 分析师:欧洋君 登记编码：S0730522100001 分析师:张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道 1788号16楼 邮编：200122 摘要： 近期重点关注行业：光伏、传媒。 锂电池 本期锂电池指数下跌3.59%，板块跑赢跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议适度关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 食品饮料 本期，食品饮料板块下跌5.26%，板块处于涨少跌多的震荡下跌阶段。同期，沪深300下跌4.17%，科创50下跌3.35%，板块跑输市场。本期，食品饮料的各子板块跌幅均较大，其中白酒下跌5.7%，跌幅最大。本期板块下跌幅度比较大，我们认为除了宏观系统性风险增加外，本周公布的社会零售增长数据不及预期也是主要原因。 下一阶段，由于2023年的成本和销售环境双双优化，我们预计上市公司的基本面也将会得到进一步优化增强。目前，宏观消费数据的表现仍然较弱，消费需求不足的问题较难解决，这是构成板块二级市场表现偏弱的核心原因。 风险提示：居民就业和收入进一步恶化；对消费的负面影响持续深化。 医药 本期中信医药行业指数下跌6.88%，跑输沪深300指数2.71个百分点，整体走势弱于大盘。 投资建议：1）关注支原体及流感概念相关公司；2）关注AI医疗相关公司；3）关注三季报预增公司； 风险提示：中美关系；国家政策变化。 证券 本期券商指数在8月初回落以来的相对低位逆市出现反弹。短周期内，券商板块进一步回落的空间已相对较为有限，但出现持续性反弹尚需其他因素的加持。在资本市场投资端改革持续发力的推动下，券商板块有望反复活跃，保持对政策面以及券商板块的持续关注。 风险提示：权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；市场波动风险；全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 光伏 本期光伏行业下跌4.03%，与沪深300指数基本持平。光伏板块周成交额866.95亿元，环比小幅放量。板块个股跌多涨少，整体情绪低迷。沪指跌破三千点后，资金对前期大幅下跌的新能源股票有所流入。短期光伏板块受美联储加息预期、北上资金流出状况以及场内投资者信心等非行业因素影响显著。预计光伏行业后续仍处于震荡探底阶段，不排除部分公司率先触底。目前光伏行业PE估值水平处于历史最低水平，头部企业PE仅 10倍出头。但从长期来看，光伏行业市场渗透率较低、新电池技术不断迭代。中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势、成本优势和品牌优势，有望穿越周期，实现持续成长。中期建议投资者关注一体化组件厂、储能/微型逆变器、光伏设备和光伏玻璃头部公司。 风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 传媒 本期传媒板块下跌5.93%，同期沪深300下跌4.17%，子板块均有较大幅度下跌。板块调整幅度较大，表现低迷，一方面9月以及10月国庆假期文化内容供给以及文化消费需求不及预期，另一方面A股市场整体也略显弱势。回顾上半年，传媒板块业绩恢复进展良好，虽然不同板块之间的业绩表现也有一定程度的分化，但随着三季度不同细分子板块基本面的逐渐回升，预计板块业绩也将好转，建议关注板块内上市公司三季度报告的发布情况。近期AI相关模型不断更新迭代，ChatGPT已经实现多模态的功能升级，能够基于图像进行分析和对话，重大的升级和变化有望进一步扩大人工智能大模型的应用范围。内容是传媒板块的发展基石，人工智能技术的普及和迭代有望提升内容生产效率、改变内容创作模式实现创新、提升内容使用体验。建议关注人工智能以及传媒板块基本面改善的逻辑与主线。 风险提示：宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期。 机械 本期CS机械板块下跌4.57%，跑输沪深300（-4.17％）0.4个百分点，排在30个CS一级行业第23名。本周子行业油气设备、锂电设备、矿山冶金机械表现居前，叉车、工业机器人、仪器仪表表现靠后。 近期大盘继续走弱，机械板块跌幅靠前，传统周期板块包括油气设备、船舶、矿山冶金机械等表现开始强于成长子行业。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表等专精特新板块。今年周期机械部分开始复苏，值得重视，关注船舶、高铁设备、油气设备等龙头上市公司。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 家电 本周中信一级家电行业指数下跌2.57%。细分子板块中，仅黑电板块（+4.51%）保持上涨，白电与厨电分别下跌3.18%和2.70%，小家电（-2.51%）跌幅较上周有所收窄，照明电工 （-3.66%）跌幅相对明显。个股方面，本周四川长虹（+26.52%）、毅昌科技（+2.33%）、亿田智能（+2.21%）涨幅靠前。 建议继续关注地产改善下，前置家装及大家电板块投资机会。同时，“双十一”年终大促临近，鉴于商家宣发力度加大，实体门店等线下渠道资源投入较往年有所提升，线下引流有望协同赋能终端出货，建议关注渠道多元化建设，产品高端化与智能化优势凸显的头部标的。 风险提示：市场需求低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。 农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指4数.1下8%跌，沪深300指数下跌4.17%，农林牧渔行业跑输 对标指数0.01个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周受到利好政策影响种业板块涨幅居前，畜牧养殖板块跌幅居前。建议继续关注养殖板块的周期底部机遇和政策预期 下的种业板块。 风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动，我国生物育种商业化进程不及预期。 电子 本周电子指数下跌6.58%，同期沪深300指数下跌4.17%，行业整体表现弱于市场。各子行业全部大幅下跌，具体涨跌幅情况为：半导体(-5.58%)、元器件(-7.62%)、光学光电(-5.67%)、消费电子(-8.10%)、其他电子零组件(-7.03%)。 目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，存储器价格逐步回暖，国内半导体设备厂商国产替代在加速推进中，建议关注消费电子、存储器、半导体设备的投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 1.锂电池 行情回顾： 本期锂电池指数下跌3.59%，同期沪深300指数下跌4.17%，板块跑赢沪深300指数。行业资讯及动态： 1、2023年9月比8月公共充电桩增加19.0万台，9月同比增长50.5%。截至2023年9月， 联盟内成员单位总计上报公共充电桩246.2万台。(资料来源：中国充电联盟)。 2、在2023奇瑞科技DAY上，奇瑞宣布旗下星途星纪元车型首发搭载宁德时代4C神行超充电池(资料来源：动力电池网）。 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2023年10月20日：电池级碳酸锂价格17.40 万元/吨，较上期上涨0.58%；氢氧化锂价格16.59万元/吨，较上期上涨0.30%；电解钴价格27.40 万元/吨，较上期上涨3.98%；磷酸铁锂价格6.2万元/吨，较上期上涨3.33%；六氟磷酸锂价格9.4 万元/吨，较上期上涨1.08%；电解液价格2.37万元/吨，较上期持平（资料来源：百川盈孚）。投资建议： 宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，工信部印发汽车行业稳定增长工作方案，9月新能源汽车销售持续新高。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议适度关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.食品饮料 行情回顾： 本期，食品饮料板块下跌5.26%，板块处于涨少跌多的震荡下跌阶段。同期，沪深300下跌4.17%，科创50下跌3.35%，板块跑输市场。本期，食品饮料的各子板块跌幅均较大，其中白酒下跌5.7%，跌幅最大。本期板块下跌幅度比较大，我们认为除了宏观系统性风险增加外，本周公布的社会零售增长数据不及预期也是主要原因。 投资建议： 下一阶段，由于2023年的成本和销售环境双双优化，我们预计上市公司的基本面也将会得到进一步优化增强。目前，宏观消费数据的表现仍然较弱，消费需求不足的问题较难解决，这是构成板块二级市场表现偏弱的核心原因。 风险提示：居民就业和收入进一步恶化；对消费的负面影响持续深化。 3.医药 行情回顾： 本期中信医药行业指数下跌6.88%，跑输沪深300指数2.71个百分点，整体走势弱于大盘。行业动态： 1、肺炎支原体检测试剂盒、治疗药品火爆，相关企业受关注 支原体肺炎的全称为肺炎支原体肺炎(MPP)，是指肺炎支原体感染引起的肺部炎症，可以累及支气管、细支气管、肺泡和肺间质。据国家卫生健康委员会2023年2月发布的《儿童肺炎支原体肺炎诊疗指南(2023年版)》，MPP多见于5岁及以上儿童，但5岁以下儿童也可发病。以发热、咳嗽为主要临床表现，可伴有头痛、流涕、咽痛、耳痛等。发热以中高热为主，持续高热者预示病情重。咳嗽较为剧烈，可类似百日咳样咳嗽。部分患儿有喘息表现，以婴幼儿多见。少数MPP可发展为危重症。 指南提示，MP培养是诊断MP感染的“金标准”，但由于MP培养需要特殊条件且生长缓慢，难以用于临床诊断。MP核酸检测包括MP-DNA或MP-RNA检测，灵敏度和特异性高，适用于MPP的早期诊断。 对于支原体肺炎的治疗，上述指南指出，轻症不需住院，充分休息和能量摄入，保证水和电解质平衡。正确服用退热药，对于有高凝状态并禁食者，需补充水和电解质。干咳明显影响休息者，可酌情应用镇咳药物。其中明确，大环内酯类抗菌药物为MPP的首选治疗，包括阿奇霉素、克拉霉素、红霉素、罗红霉素和乙酰吉他霉素。新型四环素类抗菌药物、喹诺酮类抗菌药物是替代药物。 随着肺炎支原体感染问题引发业内关注，相关的检测公司、药物生产企业也受到投资者的提问。 其中，达安基因在互动平台表示，公司有肺炎支原体核酸检测试剂盒(PCR-荧光探针法)产品，并已获得国家药品监督管理局的颁发的医疗器械注册证。近期公司肺炎支原体检测试剂有提供给全国多省市和地区的客户。 据业内不完全统计，目前在国家药监局注册的肺炎支原体相关试剂盒共有100余款，其中主要以国产产品巨多，涉及胶体金、酶联免疫、荧光PCR等多种检测方法。 达安基因提及的肺炎支原体PCR-荧光探针法，是利用荧光探针法进行肺炎支原体的检测。荧光探针法是在PCR扩增时，在加入一对扩增引物的同时再加入一个特异性的荧光探针，探针法比起其他检测方法来说具有较高的特异性和准确性。 值得一提的是，业内提醒，肺炎支原体检测试剂盒可以作为初筛，但是并不能作为诊断。并且由于试剂盒有多种类型，其临床意义各不相同。选择不合适的试剂盒或错误理解检测结果的含义，可能会延误病情。 药物生产企业葫芦娃则回应称，公司的小儿肺热咳喘