汽车行业跟踪：特斯拉再度官降有望迎新款上市，方程豹品牌及DMO技术正式发布

汽车行业跟踪（2023.8.14-2023.8.20）：特斯拉再度官 降有望迎新款上市，方程豹品牌及DMO技术正式发布 汽车行业 2023年8月20日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.8.14-2023.8.20）：特斯拉再度官降有望迎新款上市，方程豹品牌及DMO技术正式发布 2023年8月20日 本期内容提要: 特斯拉再度下调价格或推动新款上市，在华数据标注与存储问题有望解决。8月14日，特斯拉中国宣布ModelY长续航版起售价从31.39万元调整为29.99万元，ModelY高性能版从36.39万元调整为34.99万元；Model3提现车可享受8000元保险补贴，好友引荐提车可以额外减免3500元。另外据第一财经记者报道，新款Model3已经开始接收订单，在具体配置未定之前可预付1000元定金预定。我们认为此次特斯拉降价主要是为新款车型上市铺路，快速清库为即将到来的“金九银十”汽车销售旺季做准备，属于正常促销行为，对车市的的扰动较小。此外据36氪PowerOn报道，特斯拉计划在中国组建FSD本地运营与数据标注团队，加上近期官宣建成的数据中心，我们认为FSD的落地有望逐渐加速，智能化产品力有望持续提升。 方程豹品牌及DMO技术平台正式发布，比亚迪产品与技术再升级。8月16日，比亚迪方程豹品牌暨技术发布会举行，全球专业个性化品牌方程豹及其核心专属技术DMO超级混动越野平台正式发布。方程豹品牌主要针对专业化、个性化细分领域，售价60-80万元，介于仰望品牌和腾势品牌之间，首款车型豹5正式发布，豹3和豹8概念车也亮相。DMO搭载的CTC越野专用双层电池包、纵置EHS电混系统、越野专用后驱电总成以及1.5T、2.0T纵置骁云高功率发动机更好地解决了“硬派越野”与“舒适驾乘”、“高性能”与“低油耗”等技术难题。我们认为在产品、技术等方面，方程豹全面补足了比亚迪当前的短板，以DMO技术为基础，比亚迪在硬派SUV、跑车等传统燃油车占主导地位的专业领域有望实现新能源技术路线的突破。 8月第二周乘用车市场同环比回暖。8月第二周乘用车市场日均零售 4.8万辆，同比去年8月同期+10%，环比上月同期+7%；8月1-13 日，乘用车市场零售57.7万辆，同比去年8月同期+5%，较上月同期 +8%；今年以来累计零售1187.4万辆，同比+2%。8月第二周乘用车市场批发日均5.3万辆，同比去年8月同期+16%，环比上月同期 +12%；8月1-13日，乘用车厂商批发58.7万辆，同比去年8月同期 +6%，较上月同期+5%；今年以来累计批发1371.7万辆，同比+7%。 我们认为8月以来的降价促销措施助推零售、批发同环比回升，相比 年初价格战时期，此次促销对市场扰动较小，在7月份总体销量淡季不淡的背景下，厂家或提前促销为金九银十冲量做准备，随着主要降价车型Model3完成新款上市，新能源车型的产品力逐渐提升，价格体系有望逐步稳定。 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期、出口刺激四大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起迎来持 续改善。2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道； 建议关注：（1）整车板块：关注处于较好新车周期、逐步发力智能化的【长安、比亚迪、吉利、长城】等。（2）零部件板块建议重点围绕 【特斯拉产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，推荐：①热管理【银轮股份、溯联股份】；②汽车线缆线束【卡倍亿】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威】；⑤轻量化【博俊科技】；⑥其他汽配 【贝斯特、祥鑫科技】等。本周车市回顾： 本周汽车板块录得下跌。本周（8.14-8.18）汽车板块-3.84%，居中信一级行业第26位，跑输沪深300指数（-2.58%）1.26pct，跑输上证指数（-1.80%）2.04pct。 汽车行业子板块整体下跌。本周乘用车板块-7.28%，商用车板块-1.50%，汽车零部件板块-2.04%，汽车销售及服务板块-0.95%，摩托车及其他板块-3.39%。 个股方面，乘用车板块中国铁物（+1.77%）录得上涨；商用车板块海伦哲（+3.21%）、金杯汽车（+3.14%）、中国重汽（+0.72%）录得上涨；零部件板块*ST越博（+19.92%）、中马传动（+15.19%）、光洋股份（+13.20%）、浙江世宝（+12.63%）、标榜股份（+8.58%）、纽泰格（+8.20%）、ST八菱（+8.06%）涨幅靠前。 国际快讯：（1）恒大汽车宣布获纽顿集团5亿美元战投，计划每年向中东出口3万辆至5万辆汽车；（2）长安汽车近2.5亿美元在泰建厂计划已获批，还将增加研发投入；（3）韩国新推系列举措，涉自动驾驶和电动汽车废旧电池；（4）TrendForce：今年上半年全球新能源车总销量546.2万辆，同比增长33.6%；（5）Canalys：预计2025年印度新能源车市场将增至30万辆以上。 国内速递：（1）特斯拉ModelY国内再降价1.4万元；（2）小鹏汽车：预计年底有50座城市落地XNGP；（3）深蓝汽车与华为正式签订合作框架协议；（4）方程豹及DMO超混越野平台正式发布；（5）智己汽车发布未来3-5年智驾产品落地路线图。 本周聚丙烯、铝均价、铜周环比上涨，冷轧板、天然橡胶、碳酸锂均价周环比下降。聚丙烯均价周环比+2.13%，铝均价周环比+0.22%，铜均价周环比+0.20%，冷轧板均价周环比-0.02%，天然橡胶均价周环比-0.80%，碳酸锂均价周环比-7.79%。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企销量9 4.28月乘用车市场回顾9 4.3本周聚丙烯、铝均价、铜周环比上涨，冷轧板、天然橡胶、碳酸锂均价周环比下降10 4.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级21 8、风险因素21 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：汽车行业23H1业绩一览8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）9 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：8月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表6：本周乘用车上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：8月乘联会口径日均零售概况10 图5：8月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜（元/吨）11 图7：中铝价格数据（元/吨）11 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）11 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）11 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得下跌 本周汽车板块录得下跌。本周（8.14-8.18）汽车板块-3.84%，居中信一级行业第26位， 跑输沪深300指数（-2.58%）1.26pct，跑输上证指数（-1.80%）2.04pct。 汽车行业子板块整体下跌。本周乘用车板块-7.28%，商用车板块-1.50%，汽车零部件板块 -2.04%，汽车销售及服务板块-0.95%，摩托车及其他板块-3.39%。 个股方面，乘用车板块中国铁物（+1.77%）录得上涨；商用车板块海伦哲（+3.21%）、金杯汽车（+3.14%）、中国重汽（+0.72%）录得上涨；零部件板块*ST越博（+19.92%）、中马传动（+15.19%）、光洋股份（+13.20%）、浙江世宝（+12.63%）、标榜股份 （+8.58%）、纽泰格（+8.20%）、ST八菱（+8.06%）涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 2.0 0.0 -2.0 -4.0 纺织服装指数国防军工指数 电力及公用事业指数 轻工制造指数 建材指数钢铁指数 交通运输指数 银行指数综合指数 商贸零售指数 建筑指数家电指数 非银行金融指数 机械指数煤炭指数房地产指数 石油石化指数食品饮料指数 医药指数基础化工指数农林牧渔指数 电力设备及新能源指数 通信指数综合金融指数 传媒指数汽车指数 有色金属指数计算机指数 消费者服务指数 电子指数 -6.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 000927.SZ 000800.SZ 中国铁物 一汽解放 1.77 -3.30 300742.SZ 603767.SH *ST越博 中马传动 19.92 15.19 乘用车 000572.SZ 海马汽车 -3.73 002708.SZ 光洋股份 13.20 600104.SH上汽集团-3.99002703.SZ浙江世宝12.63 600733.SH北汽蓝谷 300201.SZ海伦哲 600609.SH金杯汽车 000951.SZ中国重汽 600166.SH福田汽车 -4.72 3.21 3.14 0.72 0.00 汽车零部件 商用车 301181.SZ 301229.SZ 002592.SZ 002553.SZ 300611.SZ 标榜股份 纽泰格ST八菱南方精工 美力科技 8.58 8.20 8.06 7.46 6.78 301039.SZ中集车辆-0.31002355.SZ兴民智通5.86 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 恒大汽车宣布获纽顿集团5亿美元战投，计划每年向中东出口3万辆至5万辆汽车。8月 14日晚间，恒大汽车发布公告称，获得由阿联酋国家主权基金持股的上市公司纽顿集团首 笔5亿美元战略投资。所有战投资金全部用于恒大汽车天津工厂，确保恒驰5的正常生产和恒驰6、7的陆续量产。与此同时，纽顿集团亦发表声明称，确已达成协议，将向恒大汽车战略投资5亿美元，占扩大后已发行普通股总数的27.5%，加速公司在电动汽车领域的发展。此外声明表示，纽顿集团还将协助恒大汽车开拓海外市场，实现每年向中东市场出口3万辆至5万辆恒驰汽车。（来源：新华网、证券日报） 长安汽车近2.5亿美元在泰建厂计划已获批，还将增加研发投入。泰国投资促进委员会 （BOI）8月15日发布声明称，长安汽车已提交投资促进申请，将在泰国投资88