汽车行业跟踪：比亚迪、理想、飞凡新款发布，24年一季度小米汽车有望正式量产

汽车行业跟踪（2023.2.6-2023.2.12）：比亚迪、理想、飞凡新款发布，24年一季度小米汽车有望正式量产 汽车行业 2023年2月12日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.2.6-2023.2.12）：比亚迪、理想、飞凡新款发布，24年一季度小米汽车有望正式量产 2023年2月12日 本期内容提要: 本周汽车板块小幅下跌。本周（2.6-2.10）汽车板块-1.52%，居中信一级行业第28位，跑输沪深300指数（-0.85%）0.67pct，跑输上证指数（-0.08%）1.44pct。 汽车子板块除商用车与摩托车板块外收跌。本周乘用车板块-3.43%，商用车板块+0.35%，汽车零部件板块-0.60%，汽车销售及服务板块-1.31%，摩托车及其他板块+0.33%。 个股方面，乘用车板块中国铁物（+1.71%）、一汽解放（+0.48%）录得上涨；商用车板块汉马科技（+19.43%）、中国汽研（+5.27%）涨幅靠前；零部件板块德尔股份（+33.63%）、奥联电子（+22.06%）、新朋股份（+17.16%）、威唐工业（+16.11%）天成自控（+12.40%）、贝斯特 （+10.70%）、博俊科技（+10.54%）、常青股份（+10.41%）涨幅超10%。 国际快讯：（1）大众2022年营收和利润双增长，高库存拖累现金流； （2）宝马将在墨西哥投8.7亿美元，生产高压电池和纯电动车；（3）2022年印度电动汽车市场增长223%，销量达4.8万辆；（4）2022年全球电动汽车动力电池装机量约为517.9GWh，同比增长71.8%；（5）禾赛科技正式登陆纳斯达克，成“中国激光雷达第一股”。 国内速递：（1）雷军：小米汽车研发团队已超2300人，明年一季度量产；（2）比亚迪秦PLUSDM-i2023冠军版正式上市：售价9.98万元- 14.58万元，综合续航达1245km；（3）理想L7、L8Air正式上市； （4）飞凡F7正式发布：最高续航666km、零百加速3.7s；（5）上汽集团与广西签署一二五工程合作框架，建设新能源车实验室；（6）赛力斯将搭载RoboSense（速腾聚创）M系列激光雷达，合作车型SUV年内上市。 主要自主车企1月销量公布。比亚迪：1月销售汽车15.13万辆，同比 +58.60%。长城汽车：1月销售汽车6.15万辆，同比-45.0%。广汽集团：1月销售汽车14.69万辆，同比-38.1%。吉利汽车：1月销售汽车 10.35万辆，同比-29%。上汽集团：1月销售汽车23.80万辆，同比-47.8%。长安汽车：1月销售汽车17.18万辆，同比-38.0%。 1月乘用车市场零售/批发销量同/环比下降。1月28-31日，乘用车市场零售27.1万辆，同比下降10%，环比上周增长224%，较上月同期下降39%；乘用车市场批发44.0万辆，同比增长16%，环比上周下降457%，较上月同期下降25%。乘联会初步统计，1月1-31日，乘用车市场零售124.1万辆，同比去年下降41%，较上月下降43%；全国乘用 车厂商批发134.1万辆，同比去年下降38%，较上月下降40%。 2月乘用车销量有望明显回暖，看好汽车板块春季行情。防疫政策优化、刺激政策到期、春节假期前消费需求集中释放、行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费，促使22年12月中下旬以来乘用车零售端大幅改善。考虑到22年底购置税补贴等政策到期，叠加春节假期消费需求的提前，我们预计在消费回暖、低基数、车企促销等因素作用下，2月乘用车销量有望触底回升，后续预计销量增速将于2-4月逐月回升，叠加汽车刺激政策预期，共同带动汽车板块在23年春季迎来持续性行情。 本周冷轧板均价周环比上涨，铜、天然橡胶、铝、碳酸锂、聚丙烯均价周环比下跌。冷轧板均价周环比+0.22%，铜均价周环比-0.22%，天然橡胶均价周环比-0.83%，铝均价周环比-1.64%，碳酸锂均价周环比-1.83%，聚丙烯均价周环比-2.52%。 投资建议：建议关注汽车板块春季行情，我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底，在后续政策刺激、消费回暖等共同作用下，我们看好2-4月份汽车月度销量增速的逐月改善；2023年，汽车行业投资核心是在行业β或放缓的背景下，寻找智能电动变革下，α向上且确定性较高的赛道及标的： 1）整车从新车周期+技术储备角度出发关注自主品牌龙头企业【比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等，新势力【蔚来、理想、零跑、小鹏】。 2）零部件把握智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按 【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点关注【线控底盘、线束线缆、智能座舱、一体压铸、电驱动】等高成长高弹性赛道。①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘 【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块小幅下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告9 3.1本周重点公司公告9 4、数据跟踪9 4.1部分车企销量9 4.21月乘用车市场周度数据10 4.3本周冷轧板均价周环比上涨，铜、天然橡胶、铝、碳酸锂、聚丙烯均价周环比下跌11 4.4本周人民币兑美元贬值，兑欧元小幅升值13 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告14 7、行业评级19 8、风险因素19 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周行业重点公司公告9 表3：1月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）11 表4：本周乘用车上市新车一览13 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：1月乘联会口径日均零售概况11 图5：1月乘联会口径日均批发概况11 图6：长江有色均价：铜12 图7：中铝价格数据12 图8：天然橡胶价格数据12 图9：冷轧板（1mm）价格数据12 图10：聚丙烯价格12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12：2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块小幅下跌 本周汽车板块小幅下跌。本周（2.6-2.10）汽车板块-1.52%，居中信一级行业第28位，跑 输沪深300指数（-0.85%）0.67pct，跑输上证指数（-0.08%）1.44pct。 汽车子板块除商用车与摩托车板块外收跌。本周乘用车板块-3.43%，商用车板块+0.35%，汽车零部件板块-0.60%，汽车销售及服务板块-1.31%，摩托车及其他板块+0.33%。 个股方面，乘用车板块中国铁物（+1.71%）、一汽解放（+0.48%）录得上涨；商用车板块汉马科技（+19.43%）、中国汽研（+5.27%）涨幅靠前；零部件板块德尔股份（+33.63%）、奥联电子（+22.06%）、新朋股份（+17.16%）、威唐工业（+16.11%）天成自控（+12.40%）、贝斯特（+10.70%）、博俊科技（+10.54%）、常青股份（+10.41%）涨幅超10%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 3 2 1 0 -1 -2 -3 CS传媒CS电力及公用事业 CS通信CS综合金融CS轻工制造 CS建筑CS综合CS房地产CS机械CS电子 CS交通运输CS计算机CS纺织服务CS商贸零售CS食品饮料 CS家电CS钢铁 CS基础化工CS消费者服务CS石油石化CS农林牧渔 CS银行 CS医药 CS电力设备及新能源 CS建材CS国防军工CS非银行金融 CS汽车CS煤炭 CS有色金属 -4 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 1 0 -1 -2 -3 -4 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 000927.SZ 中国铁物 1.71 300473.SZ 德尔股份 33.63 000800.SZ 一汽解放 0.48 300585.SZ 奥联电子 22.06 乘用车 600104.SH 上汽集团 -0.07 002328.SZ 新朋股份 17.16 601238.SH 广汽集团 -1.36 300707.SZ 威唐工业 16.11 000572.SZ 海马汽车 -1.72 603085.SH 天成自控 12.40 600375.SH 汉马科技 19.43 300580.SZ 贝斯特 10.70 601965.SH 中国汽研 5.27 300926.SZ 博俊科技 10.54 商用车 600686.SH 金龙汽车 2.40 603768.SH 常青股份 10.41 603611.SH 诺力股份 1.73 300825.SZ 阿尔特 7.99 000338.SZ 潍柴动力 1.47 605018.SH 长华集团 7.45 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 大众2022年营收和利润双增长，高库存拖累现金流。2月7日，大众集团发布2022年初 步业绩预告。尽管供应链动荡拖累其净现金流远低于目标，但大众2022年的营收和营业利 润均符合其最新的指导方针，且高于2021年的水平。销售额为2,790亿欧元，超过了彭博 社2,780亿欧元的普遍预期。扣除特殊项目后的营业利润为225亿欧元，略低于彭博社估计的230亿欧元。利润率仍处于预期区间的上限，为8.1%。不过，由于供应链中断导致库存高于预期，大众2022年的初步现金流约为50亿欧元，低于86亿欧元的目标。（来源：盖世汽车） 宝马将在墨西哥投8.7亿美元，生产高压电池和纯电动车。据外媒报道，德国汽车制造商 宝马表示，将在墨西哥中部的圣路易斯波托西州投资8亿欧元（约8.66亿美元），生产高压电池和纯电动“NeueKlasse”车型。宝马表示，此次扩张将为其在圣路易斯波托西州的业务增加约1000个新工作岗位，是宝马进军电动汽车的最新举措，该公司希望到2030 年将一半以上的销量转化为纯电动汽车。在对墨西哥的投资中，超过一半（5亿欧元）将用于宝马墨西哥现有工厂的电池组装中心，该中心将雇佣约500名额外员工。此外，宝马 还将在其他领域创造500个就业岗位。剩下的3亿欧元投资将用于改造和扩建车身车间，以及建造一条新的装配线来安装电池组。（来源：盖世汽车） 2022年印度电动汽车市场增长223%，销量达4.8万辆。Canalys最新数据显示，2022年印度轻型车辆市场增长23%，销量高达380万辆。最初，电动汽车（EV）仅占印度市场份额的1.3%，但2022年出现现象级增长，增幅达223%，销量为4.8万辆。分析师AshwinAmberkar表示，2022年，得益于潜在