汽车行业周报：比亚迪发布方程豹，小鹏无图XNGP落地有望加速

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 汽车 比亚迪发布方程豹，小鹏无图XNGP落地有望加速 投资摘要: 截至8月18日收盘，本周汽车行业指数下跌3.84%，沪深300指数下跌2.58%，汽车行业指数相对沪深300指数落后1.26pct，在中信30个一级行业中位列第26，排名较上周下降；从估值来看，汽车行业PE为36.47倍，高于历史上估值中枢的位置； 子板块涨跌幅：汽车销售及服务（-0.95%）、商用车（-1.5%）、汽车零部件（-2.04%）、摩托车及其它（-3.39%）、乘用车（-7.28%）； 股价涨幅前五名：越博动力、中马传动、光洋股份、浙江世宝、标榜股份； 股价跌幅前五名：福立旺、文灿股份、赛力斯、凯众股份、江淮汽车。 ➢ 投资策略及重点推荐 本轮降价更多是应对销售淡季。近期包括特斯拉、极氪等在内的新能源汽车均发布了现有车型的降价或补贴政策，市场对于价格战又有担忧。我们认为，近期的优惠政策更多为限时补贴，来应对暑期销售淡季，随着金九银十的到来以及各家主机厂新产品的推出，行业价格体系将趋于稳定,建议关注优质自主品牌比亚迪、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车。 比亚迪进一步布局中高端市场。8月16日，比亚迪发布了全新的个性化品牌方程豹及其专属DMO超级混动越野平台，同时还发布了首款基于DMO平台打造的硬派SUV豹5。DMO平台集成了公司20年的前沿技术积累，是公司第一款越野平台，致力于为消费者打造“个性化专属品”。我们认为，方程豹品牌及DMO平台的发布一方面丰富了公司的产品矩阵，另一方面会进一步增强了司在中高端市场的竞争力，有望打开公司市场份额的天花板。 小鹏加速无图XNGP研发。8月14日，小鹏宣布公司已将高阶智驾功能推送至北上广深和佛山五个城市以及全国高速，并计划在年底将XNGP推送至50个城市。另外公司在加速研发不依赖高精度地图的XNGP，以此让更多的消费者可以体验到高阶智能驾驶功能。我们认为，小鹏目前在高级智驾走在行业前列，加速无图XNGP落地有望加速其高质量数据的积累，尽快形成数据闭环，增强公司的竞争力，最终助力其销量实现高增，建议关注小鹏及其供应链。 投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、小鹏汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、亚太股份、保隆科技；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 ➢ 行业数据 截至8月13日，8月国内乘用车零售57.7万辆，同比+5%，环比+8%，乘用车批发58.7万辆，同比+6%，环比5%；新能源乘用车零售20.8万辆，同比+38%，环比+1%，新能源乘用车批发20.7万辆，同比+14%，环比+1%。 ➢ 本周建议关注组合 比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、伯特利、亚太股份、广东鸿图、和胜股份、爱柯迪、拓普集团、旭升集团、众源新材、嵘泰股份。 风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。 证券研究报告 2023年08月19日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：黄程保 执业证书编号：S0590523020001 邮箱：huangcb@glsc.com.cn 联系人：唐嘉俊 邮箱：tjj@glsc.com.cn 相关报告 1、《汽车：奇瑞华为智能化合作提速,哪吒出海再下一城》2023.08.12 2、《汽车：淡季不淡，7月乘用车销量超预期》2023.08.08 -30%-17%-3%10%2022/82022/122023/42023/8汽车沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 投资策略及重点推荐 ................................................ 4 2. 市场回顾 ......................................................... 5 2.1 指数表现 .................................................... 5 2.2 估值表现 .................................................... 7 2.3 沪深港通持股 ................................................ 8 3. 行业数据 ......................................................... 9 3.1 周度销量 .................................................... 9 3.2 月度销量 ................................................... 10 3.3 行业库存 ................................................... 14 3.4 海外主要国家销量 ........................................... 15 3.5 新车发布 ................................................... 16 3.6 新车上市 ................................................... 16 3.7 原材料价格 ................................................. 17 4. 行业新闻 ........................................................ 18 4.1 新能源汽车 ................................................. 18 4.2 智能网联汽车 ............................................... 19 5. 重点公司公告 .................................................... 20 6. 风险提示 ........................................................ 20 图表目录 图表1： 本周建议关注组合 ............................................. 5 图表2： 汽车行业指数VS沪深300指数 .................................. 6 图表3： 本周中信一级子行业区间涨跌幅 ................................. 6 图表4： 本周汽车行业子板块区间涨跌幅 ................................. 7 图表5： 汽车及子板块年初至今涨跌幅 ................................... 7 图表6： 本周汽车行业公司涨跌幅前五 ................................... 7 图表7： 汽车行业估值水平 ............................................. 8 图表8： 乘用车估值水平 ............................................... 8 图表9： 汽车零部件估值水平 ........................................... 8 图表10： 沪深港通持股数量及市值（CS汽车） ............................ 9 图表11： 沪深港通持股市值占比（CS汽车） .............................. 9 图表12： 沪深港通持股市值前10（CS汽车） ............................. 9 图表13： 8月国内乘用车周度日均零售数量及增速（辆） .................. 10 图表14： 8月国内乘用车周度日均批发数量及增速（辆） .................. 10 图表15： 国内乘用车月度零售销量走势 ................................. 11 图表16： 国内乘用车月度批发销量走势 ................................. 11 图表17： 新能源乘用车零售销量走势（万辆） ........................... 11 图表18： 新能源乘用车零售销量渗透率走势 ............................. 11 图表19： 新能源乘用车批发销量走势（万辆） ........................... 12 图表20： 新能源乘用车批发销量渗透率走势 ............................. 12 图表21： 新能源乘用车零售渗透率分车型 ............................... 12 图表22： 新能源乘用车零售销量结构 ................................... 12 图表23： 乘用车出口走势 ............................................. 13 图表24： 新能源乘用车出口走势 ....................................... 13 图表25： 7月乘用车零售TOP10车企 .................................... 13 图表26： 7月乘用车零售市场份额 ...................................... 13 图表27： 7月乘用车批发TOP10车企 .................................... 14 图表28： 7月乘用车批发市场份额 ...................................... 14 图表29： 国内汽车经销商库存系数 ..................................... 14 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业周报 图表30： 国内汽车经销商库存预警指数 ................................. 15 图表31： 美国新能源乘用车月度销量走势 ............................... 15 图表32： 德国新能源乘用车月度销量走势 ............................... 15 图表33： 法国新能源乘用车月度销量走势 ............................... 16 图表34： 英国新能源乘用车月度销量走势 ............................... 16 图表35： 意大利新能源乘用车月度销量走势 ............................. 16 图表36： 荷兰新能源乘用车月度销量走势 ............................... 16 图表37： 本周发布车型 ........................