北交所周观察：北交所股票交易经手费再降50%，政策组合拳徐徐展开

北交所策略专题报告 北交所周观察：北交所股票交易经手费再降50%，政策组合拳徐徐展开 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） 2023年08月20日 ——北交所策略专题报告 zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 北交所股票交易经手费再降50%，或提升市场流动性 为进一步活跃资本市场，提振投资者信心，证监会指导上海证券交易所、深圳 证券交易所、北京证券交易所自2023年8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双 向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%；北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上，再次将证券交易经手费标准降低50%，由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取。本次三大交易所集团下调费率，北交所下调幅度最大达到50%，不过与沪深市场交易经手费为0.0341‰仍留有空间。从政策层面下调费用，能够降低投 资者的买入成本，可以引导个人投资人和机构投资者更好地形式投资北交所，特别是指数基金和ETF基金等对流动性要求更高的投资者，有利于导入更多长期资金，可以在一定程度上提高流通性，整体利好北交所市场。 《盘点科学仪器产业链政策：立足科技自主，铸造利矛坚盾—科学仪器行业双周谈第五期》-2023.8.18 《万德股份836419.BJ：硝酸异辛酯龙头，凭借微反应工艺有望多品类二次增长—北交所新股申购报告》-2023.8.17 《2023年上半年利润增46%，向鸡蛋白饮料和预制品延伸—北交所信息更新》-2023.8.17 北证A股整体PE估值回落到16.1X，北证A股日均成交额维持11亿元 相关研究报告 近期（2023.8.11~2023.8.18），科创板、创业板、北证A股整体PE估值都有一 定程度回落，其中科创板整体PE由38.72X回落到37.65X；创业板整体PE由33.96X回落到33.45X；北证A股整体PE估值由16.49X回落到16.09X。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额11.17亿元、日均换手率略有提升达1.77%，科创板本周日均换手率2.78%，创业板本周日均换手率5.46%。从北证 50指数来看，北证50指数报801.99点，较上周下跌2.88%，沪深300、科创 50、创业板指指数本周都有所下跌，北证50指数PETTM16.3X。 2023年新上市公司首日涨幅均值30%，本期3家公司登陆北交所 截止到2023年8月18日，53家公司成功登陆北交所，其发行市盈率均值为 16.97X、中值为15.99X（不考虑康乐卫士数据）。其中本期 （2023.8.14~2023.8.18）有三家公司上市-宏裕包材、博迅生物和路桥信息。2023年新上市公司首日涨幅均值30%，其中本年首日涨幅最大的前3家企业由巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）、路桥信息（+128.29%）保持。 本期广厦环能1家公司北交所过会，下周审议骑士乳业IPO申请 按最新审核状态分类，2023年8月14日-2023年8月18日更新信息：摩尔股 份、瑞华技术、虹越花卉、宇迪光学、阿为特、卓兆点胶、坤博精工、特美股份、骑士乳业、许昌智能、畅想高科和南京试剂12家公司更新审核状态至已问 询；广厦环能1家公司更新审核状态至上市委会议通过；华兴股份1家公司更 新审核状态至已受理；无锡晶海1家公司更新审核状态至暂缓审议。根据北交所官网，下周将召开一场“发审会”，审议骑士乳业1家公司的北交所IPO申请。此外，国子软件将于8月23日北交所上市。 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险 北交所研 究 北交所策略专题 报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、北交所股票交易经手费再降50%，或提升市场流动性3 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回落到16.1X4 3、北交所上市情况：2023年新上市公司首日涨幅均值30%6 4、北交所IPO审核一览：本期广厦环能北交所过会7 5、风险提示8 图表目录 图1：沪深北交易所进一步降低证券交易经手费3 图2：本次股票交易经手费调整是在2015年下调股票交易经手费的基础上再次下调3 图3：北证A股整体PE估值回落到16.1X4 图4：北证A股本周日均成交额11.17亿元（-1.33%）5 图5：北证A股本周日均换手率达1.77%（+0.44pcts）5 图6：北证50指数PETTM16.3X5 图7：北证50指数报801.99点，周度下跌2.88%5 图8：沪深300、科创50、创业板指指数周度下跌5 图9：2023年初至今53家上市企业的发行市盈率均值为16.97X7 图10：2023年初至今53家上市企业的首日涨跌幅均值为30.08%7 表1：北京证券交易所调降股票交易经手费4 表2：北交所相较沪深市场交易经手费留有下调空间4 表3：2023年1月1日到2023年8月18日北交所共有53家企业新发上市6 表4：近期申报企业财务信息（更新时间：2023.8.14~2023.8.18）8 1、北交所股票交易经手费再降50%，或提升市场流动性 为进一步活跃资本市场，提振投资者信心，证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自2023年8月28日起进一步降低证券交易经手费。沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%；北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上，再次将证券交易经手费标准降低50%，由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取，力求最大限度让利市场、切实降低成本。 图1：沪深北交易所进一步降低证券交易经手费 资料来源：证监会、开源证券研究所 沪深交易所有关负责人均表示，本次股票交易经手费收费标准调整是在2015年下调股票交易经手费的基础上再次下调，是交易所积极贯彻落实中央政治局会议精神和国务院相关会议部署的重要举措，有利于进一步活跃资本市场，降低交易成本。2012年至今，沪深交易所A股经手费收费标准历经三次调整，累计下调幅度超过50%。其中，2012年6月1日起，沪深交易所分别由按成交金额的0.11‰和0.122‰双向收取调整为按成交金额的0.087‰双向收取；同年9月1日起再次下调为按成交金额的0.0696‰双向收取，降幅20%。2015年为稳定股票市场，8月1日起下调为按成交金额的0.0487‰双向收取，降幅30%；同年沪深交易所B股经手费收费标准由按成交金额的0.26‰和0.301‰双向收取调整为与A股经手费一致 （0.0487‰双向），降幅超过80%。 图2：本次股票交易经手费调整是在2015年下调股票交易经手费的基础上再次下调 资料来源：证监会、证券时报、开源证券研究所 为降低投资者交易成本，北京证券交易所决定下调股票交易经手费收费标准。自2023年8月28日起，股票交易经手费收费标准下表所示。 收费项目收费标的收费标准 表1：北京证券交易所调降股票交易经手费 交易经手费 普通股优先股 股份协议转让 按成交金额的0.125‰双边收取。 按成交金额的0.125‰双边收取，单向每笔最高10万元。无成交金额或者每股成交金额低于每股面值的，以转让股份总面值计算收取。 可转换公司债券按普通股经手费标准减半收取。资料来源：北交所官网、开源证券研究所 本次三大交易所集团下调费率，北交所下调幅度最大达到50%，不过与沪深市场交易经手费为0.0341‰仍留有空间。从政策层面下调费用，能够降低投资者的买入成本，可以引导个人投资人和机构投资者更好地形式投资北交所，特别是指数基金和ETF基金等对流动性要求更高的投资者，有利于导入更多长期资金，可以在一定程度上提高流通性，整体利好北交所市场。 场所交易经手费 表2：北交所相较沪深市场交易经手费留有下调空间 北交所0.125‰ 上交所0.0341‰ 深交所0.0341‰ 资料来源：证监会、开源证券研究所 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回落到16.1X 近期（2023.8.11~2023.8.18），科创板、创业板、北证A股整体PE估值都有一定程度回落，其中科创板整体PE由38.72X回落到37.65X；创业板整体PE由33.96X回落到33.45X；北证A股整体PE估值由16.49X回落到16.09X。 图3：北证A股整体PE估值回落到16.1X 33.96 33.45 38.7237.65 16.4916.09 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 北证A股创业板科创板 2023.8.112023.8.18 数据来源：Wind、开源证券研究所 从流动性表现来看，北证A股本周（2023.8.14-2023.8.18）日均成交额11.17亿元，较上周下跌1.33%。北证A股本周日均换手率有所上升，达1.77%(+0.44pcts)；科创板本周日均换手率2.78%(+0.52pcts)；创业板本周日均换手率5.46%(+0.42pcts)。 图4：北证A股本周日均成交额11.17亿元（-1.33%）图5：北证A股本周日均换手率达1.77%（+0.44pcts） 12.2 12 11.8 11.6 11.4 11.2 11 10.8 10.6 12.01 11.28 11.32 11.17 7.24~7.287.31~8.48.7~8.118.14~8.18 北证A股日均成交额（亿元） 6 4 2 0 7.24~7.287.31~8.48.7~8.118.14~8.18 北证A股日均换手率（%）科创板日均换手率（%）创业板日均换手率（%） 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 从北证50指数来看，北证50指数本周有所下跌，北证50指数PETTM16.3X。从几大指数涨跌幅表现来看，沪深300、科创50、创业板指指数本周有所下跌。截至到本周（2023.8.18），北证50指数报801.99点，较上周收盘价下跌2.88%；沪深 300指数报3,784.00点，较上周收盘价下跌2.58%；科创50指数报904.25点，较上周收盘价下跌3.68%；创业板指指数报2,118.92点，较上周收盘价下跌3.11%。 图6：北证50指数PETTM16.3X 130035 120030 110025 100020 90015 2022/4/29 2022/5/13 2022/5/24 2022/6/2 2022/6/14 2022/6/23 2022/7/4 2022/7/13 2022/7/22 2022/8/2 2022/8/11 2022/8/22 2022/8/31 2022/9/9 2022/9/21 2022/9/30 2022/10/18 2022/10/27 2022/11/7 2022/11/16 2022/11/25 2022/12/6 2022/12/15 2022/12/26 2023/1/5 2023/1/16 2023/2/1 2023/2/10 2023/2/21 2023/3/2 2023/3/13 2023/3/22 2023/3/31 2023/4/12 2023/4/21 2023/5/5 2023/5/16 2023-05-25 2023/6/5 2023/6/14 2023/6/23 2023/7/4 2023/7/13 2023/7/24 2023/8/2 2023/8/11 80010 收盘价(元)-左轴市盈率（TTM） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图7：北证50指数报801.99点，周度下跌2.88%图8：沪