【宏观快评】政策观察双周报第81期：地产政策“组合拳”密集出台

宏观研究 证券研究报告 宏观快评2024年05月28日 【宏观快评】 地产政策“组合拳”密集出台 ——政策观察双周报第81期 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 联系人：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】钝化的ROE——4月工业企业利润点评》 2024-05-27 《【华创宏观】财政发力：有支撑有隐忧——4月财政数据点评》 2024-05-21 《【华创宏观】美国财政与货币的“权利游戏” ——如何理解TGA余额的提升》 2024-05-17 《【华创宏观】需求回落，但四个群体有差异— —4月经济数据点评》 2024-05-17 《【华创宏观】去通胀前景仍倾向于停滞——美国4月CPI数据点评》 2024-05-17 核心观点 5月上半月，政策增量不多，以落实4月底政治局会议部署为主： 首先是地产政策优化，涉及去库存、保交楼、购房信贷政策。何立峰副总理要求扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作，提出政府可酌情收购商品房用作保障性住房。央行设立3千亿元保障性住房再贷款，支持地方国企收购已建成未出售商品房；降低全国层面个人住房贷款最低首付比例，取消全国层 面个人住房贷款利率政策下限，下调各期限品种住房公积金贷款利率。 其次是三中时间确定后，近期官方持续释放改革信号。总书记主持召开企业和专家座谈会，就深化电力体制改革、发展风投、城乡融合、增强人民群众改革获得感等领域听取意见。《求是》杂志刊发总书记以及国家发改委党组改革相关文章，其中发改委文章就经济体制改革提出七方面重点工作，包括“两个 毫不动摇”、统一大市场建设、新质生产力、高水平开放、民生领域改革、经济安全（地产、地方债务、资本市场、粮食能源、数据）等等。 报告摘要 地产政策：涉及去库存、保交楼、购房信贷政策 5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议召开。何立峰副总理在会上提出，“要深刻认识房地产工作的人民性、政治性”，“政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房”。 5月17日，国务院政策例行吹风会，住建部、央行等就地产去库存、购房信 贷，明确以下5点政策：一是央行设立3千亿元保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房。二是允许地方通过政府收购等方式盘活存量土地。三是降低全国层面个人住房贷款最低首付比例，首套房从从不低于20%调整为不低于15%。四是取消全国层面个人住房贷款利率政策下限。�是下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点。 深化改革：官方持续释放改革信号 5月16日，求是杂志刊发总书记，以及国家发改委党组两篇关于深化改革的文章。其中发改委文章就经济体制改革提出七方面重点工作，包括“两个毫不动摇”、统一大市场建设、新质生产力、高水平开放、民生领域改革、经济安 全（地产、地方债务、资本市场、粮食能源、数据）等等。 5月23日，总书记主持召开企业和专家座谈会，就深化电力体制改革、发展风险投资、建立健全民营企业治理体系、优化外资企业营商环境、增强人民群众改革获得感、推动城乡融合发展等听取意见建议，并提出要“多推出一些民生所急、民心所向的改革举措”。 5月上半月，其他值得关注的政策： （一）外交：俄罗斯总统访华，两国进一步深化新时代全面战略协作伙伴关系。 （二）地方金融机构改革及化险：1）5月21日，全国地方党委金融办主任会议召开。总理做出批示，“要如期完成地方金融管理体制改革任务”，何立峰副总理提出要“按照防风险、强监管、促发展的工作主线”做好金融领域重点工作。2）5月22日，国家金融监管总局局长李云泽赴贵州调研，提出将在“防范化解房地产风险、地方政府债务化解、中小金融机构改革化险”领域，强化 央地协同联动。 （三）降成本：5月23日，国家发改委发布今年降成本工作重点，提出要依法查处“天然气管网和供水企业不执行政府定价等行为”。 （四）国家发改委项目审批：前4个月低于去年同期；项目主要在高技术、 水利行业。据5月21日发改委新闻发布会，今年前4个月，共审批核准固定 资产投资项目的总投资3207亿元（去年为3784亿元）。 （🖂）设备更新和以旧换新：1）设备更新：5月15日，国家发改委出台关于深入开展重点用能单位能效诊断的通知，今年到明年对重点用能单位分两批建立管理档案，滚动更新节能降碳改造和用能设备更新项目储备清单。2）以旧换新：5月21日，发改委新闻发布会透露，部分家电、汽车企业已公布超150亿元以旧换新补贴计划。 风险提示： 政策更新不及时。 目录 5月上半月政策跟踪4 （一）各类会议4 （二）新闻发布会/公开演讲/重要文章5 （三）法律法规及各类规范性文件8 图表目录 图表15月上半月各类会议一览4 图表25月上半月各类发布会及重要文章一览6 图表35月上半月各类政策一览9 5月上半月政策跟踪 （一）各类会议 5月上半月（5月10日-5月24日）召开的各类会议参见如下表格。我们简要摘录相关内容如下： 图表15月上半月各类会议一览 会议大类 细分类别 会议日期 会议名称（含指示批示、考察调研、致辞） 党中央及其组成 2024/5/11 总书记对学校思政课建设作出重要指示强调不断开创新时代思政教育新局面 外交 2024/5/16 总书记向第33届阿拉伯国家联盟首脑理事会会议致贺信 外交 2024/5/16 总书记同俄罗斯总统普京会谈双方共同签署并发表《中华人民共和国和俄罗斯联邦在两国建交75周年之际关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》 2024/5/17 总书记对旅游工作作出重要指示强调着力完善现代旅游业体系加快建设旅游强国 外交 2024/5/22 总书记向越南新任国家主席苏林致贺电 考察调研 5/22-5/24 总书记在山东考察时强调以进一步全面深化改革为动力奋力谱写中国式现代化山东篇章 座谈会 2024/5/23 总书记主持召开企业和专家座谈会强调紧扣推进中国式现代化主题进一步全面深化改革 国务院及其组成 2024/5/13 总理在支持“两重”建设部署动员视频会议上强调高质量做好支持“两重”建设各项工作 2024/5/17 何立峰在全国切实做好保交房工作视频会议上要求打好商品住房烂尾风险处置攻坚战 2024/5/21 全国地方党委金融办主任会议在京召开 考察调研 5/22-5/23 总理在河南调研时强调扎实做好“三夏”工作确保夏粮丰收 国常会 2024/5/24 总理主持召开国常会审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》 资料来源：中国政府网，华创证券整理 1、5月16日，总书记同俄罗斯总统普京会谈双方共同签署并发表《中华人民共和国和俄罗斯联邦在两国建交75周年之际关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》 联合声明部分内容如下： 双方将以元首外交为引领，推动中俄新时代全面战略协作伙伴关系全方位发展……双方将进一步深化军事互信与协作，扩大联合演训活动规模……双方决心对彼此在本国的国家财产提供保护…… 持续扩大双边贸易规模、优化贸易结构，深化服务贸易、电子商务、数字经济、可持续发展领域合作……根据市场原则开展石油、天然气、液化天然气、煤炭、电力等领域合作，确保相关跨境基础设施稳定运营……提升双边贸易、融资和其他经济活动中的本币份额……鼓励两国企业在提升北极航道运量和建设北极航道物流基础设施等方面加强合作…… 双方再次对美国为维持自身绝对军事优势而破坏战略稳定的企图表示严重关切，主要包括美国建设全球反导体系并在世界各地和太空部署反导系统，强化高精度非核武器解除对方组织军事行动的能力和“斩首”打击能力……美国借口同其盟友开展明显针对中俄的联合演习，着手采取行动在亚太地区部署陆基中导系统，双方对此表示严重关切…… 2、5月17日，何立峰在全国切实做好保交房工作视频会议上要求打好商品住房烂尾风险处置攻坚战 何立峰强调，要深刻认识房地产工作的人民性、政治性，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。 何立峰指出，当前，要着力分类推进在建已售难交付商品房项目处置，全力支持应续建项目融资和竣工交付，保障购房人合法权益。相关地方政府应从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已出让的闲置存量住宅用地，以帮助资金困难房企解困。商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。要继续做好房地产企业债务风险防范处置，扎实推进保障性住房建设、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”。 3、5月21日，全国地方党委金融办主任会议在京召开 中共中央政治局常委、国务院总理、中央金融委员会主任日前对做好地方金融工作作出重要批示。批示指出：……要如期完成地方金融管理体制改革任务，加快形成央地工作合力，强化地方金融机构日常监管…… 中共中央政治局委员、中央金融委员会办公室主任何立峰出席会议并讲话……直面金融领域存在的风险隐患，按照防风险、强监管、促发展的工作主线……扎实做好金融领域重点工作。当前，要统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控，严厉打击非法金融活动。要全面加强地方金融组织监管，协同强化中小金融机构监管…… 4、5月23日，总书记主持召开企业和专家座谈会强调紧扣推进中国式现代化主题进一步全面深化改革 座谈会上，国家电力投资集团有限公司董事长、党组书记刘明胜，深圳市创新投资集团有限公司董事长、党委书记左丁，安踏体育用品集团有限公司董事局主席丁世忠，浙江传化集团有限公司董事长徐冠巨，德国博世（中国）投资有限公司总裁徐大全，香港冯氏集团主席冯国经，北京大学国家发展研究院教授周其仁，中国宏观经济研究院院长黄汉权，中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌等9位企业和专家代表先后发 言，就深化电力体制改革、发展风险投资、用科技改造提升传统产业、建立健全民营企 业治理体系、优化外资企业营商环境、推动香港更好融入新发展格局、增强人民群众改革获得感、推动城乡融合发展、完善宏观经济治理体系等提出意见建议. 总书记指出……注重从就业、增收、入学、就医、住房、办事、托幼养老以及生命财产安全等老百姓急难愁盼中找准改革的发力点和突破口，多推出一些民生所急、民心所向的改革举措…… （二）新闻发布会/公开演讲/重要文章 5月上半月（5月10日-5月24日）重要发布会及重要文章见如下表格。我们进一步摘录部分内容如下： 图表25月上半月各类发布会及重要文章一览 大类 细分类别 日期 发布会/演讲/文章名称 重要文章 求是 2024/5/16 《求是》杂志发表总书记重要文章全面深化改革开放，为中国式现代化持续注入强劲动力 求是 2024/5/16 《求是》杂志刊发国家发改委党组署名文章：进一步全面深化经济体制改革以高质量发展推进中 国式现代化 政策吹风会 2024/5/17 国新办举行国务院政策例行吹风会介绍切实做好保交房工作配套政策有关情况 2024/5/17 国新办举行国务院政策例行吹风会介绍《生态保护补偿条例》有关情况 发布会 2024/5/17 国新办举行新闻发布会介绍2024年4月份国民经济运行情况 经济 2024/5/21 国家发改委5月份新闻发布会 金融 2024/5/22 国家金融监管总局局长李云泽赴贵州调研围绕金融支持化解地方债等工作座谈交流 资料来源：中国政府网，华创证券整理 1、5月16日，《求是》杂志刊发国家发改委党组署名文章：进一步全面深化经济体制改革以高质量发展推进中国式现代化 当前和今后一个时期……必须继续把改革推向前进，突出问题导向……从经济体制改革看，聚焦构建高水平社会主义市场经济体制，重点