股指期货周报：外部环境扰动下港股下跌，期待利好政策落地提振情绪

证券研究报告 周报 外部环境扰动下港股下跌，期待利好政策落地提振情绪 股指期货 2023-08-14星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场延续下跌走势，至周五8月份恒指期货价格回落2.24%，受行业政策环境影响科技指数期货下跌5.13%；当周8月份恒生股指期货为升水状态；港股主要股指期货持仓量增加。美股方面，上周三大股指期货价格表现平稳，三大股指期货持仓量保持稳定，道指持仓量小幅下跌1.22%。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 市场外部环境跟踪： 7月份金融数据出炉，显示居民信贷需求不振：央行公布7月份金融数据， 显示7月份当月社会融资规模5282亿元，低于市场预期的11000亿元，前 值为42200亿元；当月金融机构新增人民币贷款3459亿元，低于市场预期 的8000亿元，前值为30500亿元。 投资建议： 由于当前国内整体宏观以及政策环境的变化，以及近期国际能源价格回升后未来美国通胀反复的可能性增加，港股市场面临着更多的不确定性，这或在中短期内显著影响投资者的情绪和风险偏好。虽然短期内情绪上的波动往往能够带来更好的估值优势，但在具体的实质性利好政策落地之前，不建议投资者骤然提升风险敞口，提前布局。在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪7 7月份金融数据出炉，显示居民信贷需求不振7 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF6 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 图1：7月份社会融资规模（亿元）为近五年同期最低水平7 图2：7月份社融规模（亿元）中，新增人民币贷款项较往年偏低较多7 图3：7月社融（亿元）主要由企业于政府债券融资拉动，人民币贷款贡献度较低，显示社会融资需求不振8 图4：7月份金融机构新增居民短期贷款（亿元）较往年偏低8 图5：7月份金融机构新增居民中长期贷款（亿元）出现负值8 图6：金融机构新增人民币贷款细分项（亿元）显示7月份居民端贷款需求萎缩9 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场延续下跌走势，至周五8月份恒指期货价格回落2.24%，受行业政策环境影响科技指数期货下跌5.13%；当周8月份恒生股指期货为升水状态；港股主要股指期货持仓量增加。 美股方面，上周三大股指期货价格表现平稳，三大股指期货持仓量保持稳定，道指持仓量小幅下跌1.22%。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量 前周持仓量 持仓量变化 持仓量涨跌率 基差 2023-08-11 （%） （手） （手） （手） （手） （%） 恒生指数2308 19,089.00 -2.24 5,078.25 96,409 92,508 3901 4.22 13.81 H股指数2308 6,550.00 -2.80 4,265.37 239,973 246,044 -6071 -2.47 9.37 恒生科技指数2308 4,272.00 -5.13 3,457.75 137,303 133,900 3403 2.54 -1.19 道琼斯期货小型 35,369.00 0.56 7,786.66 104,689 105,985 -1296 -1.22 87.60 标普500期货小型 4,484.25 -0.38 82,006.78 2,198,539 2,185,860 12679 0.58 20.20 纳斯达克100期货小型 15,103.75 -1.68 32,500.39 256,315 256,305 10 0.00 75.68 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场延续回落走势，恒指一周下跌2.38%，科技指数下跌4.98%。行业方面，上周仅能源业和电讯业有小幅上涨，其他行业下跌，特别是高估值板块下跌幅度较大。资金方面当周恒指主要ETF资金一周出现流出，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周减少1.55%，中国企业ETF份额减少3.07%。上周末时恒指处于250日均线下方，技术面来说已打开下行通道，短期内若无重大市场利好则指数延续下跌行情可能性较高。 美股上周三大股指表现平稳，其中道指上涨0.62%，标普500下跌0.31%，纳指下跌1.9%；中概股指数下跌6.16%。行业板块方面，受到近期能源价格回升等利好因素影响，能源业上涨3.54%，信息技术业则下跌2.87%，成为当周下跌最多的行业。 表2：上周港股美股主要股指走势 名称 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 年初以来相对标普500指数涨跌幅 市盈率 2023-08-11 （%） （%） （%） 能源 686.84 3.54 2.16 -14.11 8.03 医疗保健 1,579.26 2.46 -0.40 -16.66 24.51 公用事业 327.38 0.84 -8.67 -24.94 24.71 房地产 234.49 0.83 0.91 -15.35 32.67 工业 919.97 0.52 10.65 -5.61 24.12 通讯服务 224.86 0.33 41.09 24.83 31.77 日常消费 785.16 0.30 0.77 -15.49 25.63 金融 579.89 -0.02 1.78 -14.48 16.24 可选消费 1,338.53 -0.99 33.12 16.86 43.64 材料 520.56 -1.00 6.33 -9.93 15.74 信息技术 2,944.98 -2.87 35.58 19.31 34.15 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价当周涨跌年初以来涨年初以来相对恒 幅跌幅指涨跌幅 2023-08-11（%）（%）（%） 当周成交额 （亿） 市盈 能源业 9,035.77 4.42 19.78 23.35 电讯业 1,344.62 1.56 21.71 25.28 公用事业 5,137.46 -0.41 -6.76 综合企业 1,445.64 -1.78 -4.13 原材料业 6,199.84 -2.07 4 必需性消费 17,220.01 -2.37 金融业 3,129.87 资讯科技业 10,537. 工业非必需性消费地产建筑业医疗 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 WIND代码代码 名称 标的资产 收盘价 当周涨年初以来相对恒近6个月基金份额基金份额较前当周成交每股净值 跌幅指涨跌幅回报 周变化额 基金规模净值变化 表4：上周港股成交较活跃的ETF 2023-08-11 （%） （%） （%）（百万份） （%） （亿） （港元）（百万港元）（百万港元） 2800.HK 2800 盈富基金 恒生指数 19.62 -2.10 2.56 -7.61 6971.99 -1.55 254.77 19.60 136674.76 -5308.57 2828.HK 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 67.48 -2.74 3.11 -6.35 424.94 -3.07 143.37 67.43 28654.38 -1777.02 3033.HK 3033 南方恒生科技 恒生科技 4.21 -4.49 6.91 -2.15 6049.40 -0.26 97.13 4.20 25412.93 -1401.21 7226.HK 7226 XL二南方恒科 恒生科技 5.40 -10.45 -3.33 -13.56 1475.24 8.12 43.90 5.41 7979.87 -223.55 7552.HK 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 5.49 11.09 -18.67 -9.89 443.40 -11.78 27.92 5.49 2433.65 -64.18 7500.HK 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 5.18 4.84 0.75 12.26 362.40 -14.85 13.30 5.18 1878.46 -232.72 7200.HK 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.99 -4.86 -7.52 -21.21 1222.40 5.52 13.17 3.99 4880.31 38.55 3188.HK 3188 华夏沪深三百 沪深300 43.26 -3.87 1.54 -11.01 354.75 0.00 4.27 43.12 15296.71 -623.65 3067.HK 3067 安硕恒生科技 恒生科技 8.97 -5.08 7.03 -1.79 1357.35 0.00 4.26 8.95 12149.64 -636.60 2823.HK 2823 安硕A50 富时中国A50 13.54 -3.70 0.22 -9.25 1293.00 0.00 2.31 13.56 17527.91 -706.50 3032.HK 3032 恒生科技ETF 恒生科技 4.24 -5.19 6.89 -2.03 618.75 0.54 1.18 4.24 2623.48 -122.75 3088.HK 3088 华夏恒生科技 恒生科技 5.39 -5.19 6.73 0.46 462.20 0.00 1.12 5.53 2554.63 -69.47 7288.HK 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.34 -5.86 -6.76 -19.19 137.60 0.00 0.52 2.33 320.54 -19.07 3037.HK 3037 南方恒生 恒生指数 19.70 -2.18 2.19 -6.83 58.70 0.00 0.47 19.88 1167.01 -16.37 2845.HK 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指数 94.56 -4.10 -12.67 -23.26 25.50 -0.78 0.37 94.85 2418.79 -122.68 7588.HK 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 4.78 6.03 -4.02 5.56 11.20 0.00 0.36 4.79 53.60 2.84 2840.HK 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1392.00 -0.75 9.18 0.00 320.40 0.00 0.30 0.00 0.00 0.00 7299.HK 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollingFuturesIndex 7.35 -1.74 7.02 -1.27 177.80 0.00 0.30 7.32 1300.73 -38.39 7300.HK 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.37 2.48 4.04 7.62 28.80 -7.69 0.29 5.37 154.70 -9.20 3066.HK 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 12.64 0.32 74.61 28.51 17.89 0.00 0.11 12.62 225.72 3.05 2820.HK 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科