股指期货周报：港股一周震荡，期待后续利好政策提振市场信心

港股一周震荡，期待后续利好政策提振市场信心 股指期货 2024-06-24星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格小幅震荡，至周五收盘时6月份恒指期货价格涨幅0.57%，科技指数期货涨幅-0.38%；恒指期货持仓量降低2.85%；当周6月份恒指期货贴水，但基差较前周回升15pct左右。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格整体上行，道指期货价格涨幅2.53%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.78%和1.51%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓下降10.92pct，纳指持仓回升6.07pct。三大股指的期货中道指期货基差反弹442pct重新进入进入升水区间，纳指100期货升水272pct。 ➢市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；海外央行最新动向；部分国内国外经济数据。 ➢投资建议： 上周恒指在回落后重新暂时企稳。我们认为港股当前虽然仍然缺乏长期的稳定上涨的支撑，但是由于当前美国加息进程已结束，海外市场整体风险偏好增强，对港股的压力相对较轻。当前国内经济具有一定的“去杠杆”特征，特别是居民部门受到房地产等因素影响加杠杆意愿偏弱，对于社会中加杠杆信心的修复有望成为后续市场的重要支撑。我们认为当前港股整体外部环境尚未发生重大改变，市场有更多几率延续盘整走势。我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主，在板块配置方面建议攻守兼备。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7海外央行最新动向........................................................................................................................................................8部分国内国外经济数据................................................................................................................................................9 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格小幅震荡，至周五收盘时6月份恒指期货价格涨幅0.57%，科技指数期货涨幅-0.38%；恒指期货持仓量降低2.85%；当周6月份恒指期货贴水，但基差较前周回升15pct左右。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格整体上行，道指期货价格涨幅2.53%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.78%和1.51%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓下降10.92pct，纳指持仓回升6.07pct。三大股指的期货中道指期货基差反弹442pct重新进入进入升水区间，纳指100期货升水272pct。 2.大类资产表现 上周港股市场小幅震荡，至周末收盘恒指一周涨幅0.48%，国企指数涨幅0.60%，科技指数涨幅-0.17%。行业板块方面，上周防守板块涨幅较好，能源板块上涨2.61%，金融板块上涨1.76%，原材料板块上涨1.02%；医疗、消费、地产等板块出现下跌，医疗业跌幅超4%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周增加1.35%；恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额较前周分别上涨6.31%和下跌6.97%，空头能量已接近充分释放。 上周美股三大股指震荡上行，至周末道指涨幅1.45%，标普500涨幅0.61%，纳指涨幅0%；中概股指数涨幅-2.78%。标普行业板块方面，上周可选消费、能源和金融板块领涨，当前市场整体风险偏好回落，信息技术板块受英伟达CEO减持股份等因素影响，当周出现下跌，但年内涨幅仍大幅超出其它标普板块。 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 海外央行最新动向 ➢美联储哈克：2024年可能会有两次或零次降息，尽管存在不确定性；最新的CPI数据非常受欢迎，希望看到更多的数据；基于前景24年一次降息是合适的。 圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，美联储降息条件需几个月，更有可能是几个季度才能形成。这是他在接替布拉德任地方联储主席以来首次就货币政策发表公开评论。穆萨莱姆也没有排除在通胀率“大幅”超过2% 或通胀率重新加速的情况下再次加息的可能性，但他强调这不是他的基本假设。 美联储理事库格勒表示，今年晚些时候降息可能是合适的；受到整体通胀进展、轨迹的鼓舞；经济形势正朝着正确的方向发展。 美联储古尔斯比表示，如果看到更多良好的通胀报告，美联储可以降息；不需要通胀率达到2%才降息；美联储的2%通胀目标是一种“神圣的誓言”；美联储决策与政治、选举无关。 部分国内国外经济数据 ➢国家统计局发布数据显示，5月份规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.30%；社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，比4月加快1.4个百分点，环比增长0.51%。1-5月份，中国固定资产投资（不含农户）188006亿元，同比增长4.0%。分领域看，基础设施投资增长5.7%，制造业投资增长9.6%，房地产开发投资下降10.1%。5月份，全国城镇调查失业率为5.0%，与4月持平。 ➢今年前5月中国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%，其中，住宅投资30824亿元，下降10.6%；新建商品房销售额35665亿元，下降27.9%，其中住宅销售额下降30.5%。5月份，房地产开发景气指数为92.01。 ➢国家统计局发布数据显示，5月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比降幅略有扩大。当月新建商品住宅销售价格环比上涨城市数量为2个，上海上涨0.6%领跑。 ➢日本5月核心CPI同比升2.5%，预期升2.6%，前值升2.2%；全国CPI同比升2.8%，预期升2.9%，前值升2.5%。 三、投资观点 上周恒指在回落后重新暂时企稳。上周市场并无重要利空点，因此在部分投资者获利立场带来股指回撤后市场能够得到短期的放松时机。我们认为港股当前虽然仍然缺乏长期的稳定上涨的支撑，但是由于当前美国加息进程已结束，海外市场整体风险偏好增强，对港股的压力相对较轻。但是由于当前国内经济需求仍然较为疲弱，从近期的金融数据和消费数据看，当前国内经济具有一定的 “去杠杆”特征，特别是居民部门受到房地产等因素影响加杠杆意愿偏弱，对于社会中加杠杆信心的修复有望成为后续市场的重要支撑。 我们认为当前港股整体外部环境尚未发生重大改变，由于当前处于政策空窗期，由政策利好带动的估值修复行情短期内较难出现，因此市场有更多几率延续盘整走势。我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主，在板块配置方面建议攻守兼备，可配置一定的能源、通讯、公用事业等具有强现金流能力的防守板块，通过股息分红获取一定的收益；进攻可关注半导体等硬件科技为主，光伏、汽车等具有较好出海能力的板块。衍生品交易方面，可通过买入指数或投资标的相关的价外期权降低资产价值的波动。 本周关注： 美国5月份PCE数据（6月28日）、6月份国内官方制造业PMI（6月30日）。 风险提示： 地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、美国通胀水平超预期。 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并