通胀指标分化下趋势性行情延后 观点逻辑 美国7月核心CPI同比延续回落,但PPI、核心PPI同比、环比超预期,美联储年内加息预期犹存,黄金的趋势性行情继续延后,短线震荡,长线看多。 主要关注 原油、美联储议息会议、美国通胀 操作建议 宏 观逢低进场,长线看多黄金。 金 融风险提示 组 金价上涨风险主要是美元指数下行,避险情绪超预期上升;下 跌风险主要是通胀超预期上行。 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 贵金属周报 2023年8月13日 李东凯(F3002777,Z0012332) ldk@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼(200120) 联系人:刘露(F03108898)liul@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼(200120) 一、投资策略 推荐策略:短线回调视为长线布局机会,逢低进场,长线做多贵金属,谨慎操作,注意止盈止损。 观点:美国7月核心CPI同比延续回落,但PPI、核心PPI同比、环比超预期,美联储年内加息预期犹存,黄金的趋势性行情继续延后,短线震荡,长线看多。 图1:沪金主力 资料来源:Wind,中财期货投资咨询总部 二、重点关注 2.1美国7月未季调CPI同比升3.2%,预期升3.3%,前值升3%;季调后CPI环比升0.2%,预期升0.2%,前值升0.2%;未季调核心CPI同比升4.7%,创2021年10月来新低,预期升4.8%,前值升4.8%;核心CPI环比升0.2%,预期升0.2%,前值升0.2%。 2.2美国7月PPI同比升0.8%,终结此前升幅的“12连降”,预期升0.7%,前值自升0.1%修正至升0.2%;环比升0.3%,创今年1月来最大增幅,预期升0.2%,前值自升0.1%修正至持平。美国7月核心PPI同比升2.4%,预期升2.3%,前值升2.4%;环比升0.3%,预期升0.2%,前值自升0.1%修正至降0.1%。 2.3美国8月一年期通胀率预期为3.3%,预期3.5%,前值3.4%。 2.4美国8月密歇根大学消费者信心指数初值为71.2,预期71,前值71.6。 2.5美国6月批发销售环比降0.7%,预期升0.1%,前值由降0.2%修正至降0.5%。 三、行情回顾 本周(8/7-8/11)COMEX金、COMEX银均下跌。其中,COMEX金下跌1.64%,收于1945.7美元/盎司,最高1981.7美元/盎司,最低1942.7美元/盎司;COMEX银下跌4.13%,收于22.745 元/盎司,最高23.775美元/盎司,最低22.61美元/盎司。 表1:贵金属周度行情变化 资料数据来源:Wind,中财期货投资咨询总部 四、数据跟踪 CFTC数据显示,截至8月8日,黄金非商业净多头持仓142,985手,较前一周前减少21939手(-13.3%);白银非商业净多头持仓13,324手,较前一周减少17507手(-56.78%);美元指数非商业净多头持仓2624手,较上周减少491手(-15.76%)。 图2:CFTC美元指数和黄金白银期货非商业净多头 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 截至2023/8/11,SPDR黄金ETF持仓量较上周减少6.4吨(-0.7%)至899.63吨;SLV白银ETF持仓量较上周增加111.3吨(+0.8%)至14,076.36吨。 图3:SPDR黄金ETF持仓(吨)图4:SLV白银ETF持仓(吨) 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 图5:SGE成交数据 资料来源:Wind、SGE、中财期货投资咨询总 图6:上期所沪金沪银成交数据 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 8/7-8/11,上期所沪金净多增加3570手(+15.81%)至26148手,沪银净多增加3325 手(+161.56%)至5383。 图7:沪金净多图8:沪银净多 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 标普500VIX位于低位。伦敦金银比价84.3,前值82.2。 图9:标普500VIX与金价图10:金银比价 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 美元指数收涨0.86%,收于102.88(前值102)。美国十年期国债收益率为4.16%(前值4.05),10年期国债TIPS收于1.8%(前值1.67%),通胀预期(美国十年期国债-美国十年期国债TIPS)收于2.36%(前值2.38%),美德十年期国债利差160bp(前值144bp)。 图11:美元指数与伦敦金图12:美德利差与美元指数 图13:10年期国债实际利率与伦敦金图14:通胀预期与伦敦金 资料来源:Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址:上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机:021-68866666传真:021-68865555全国客服:4008880958网站:http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话:0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话:025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话:0371-60979630 成都分公司 四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话:028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话:021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话:021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话:010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话:0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话:022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话:023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话:024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话:027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话:029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话:0571-56080563 扬州营业部 地址:扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 电话0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话:0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话:0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话:0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话:0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话:0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话:0791-88457727 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话:0551-62836053 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话:0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话:0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话:0476-5951109 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号(皇达大厦) 7楼F单元 电话:0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话:0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话:0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话:0574-63032202 特别声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 版、复制、引用或转载。