非银金融行业跟踪：市场指标趋势性上行，券商行情持续性可期

本报告主要关注非银金融行业，尤其是证券板块和保险板块。在市场流动性边际改善和交易热情上升的趋势下，证券板块“提估值”的持续性更可期待，短期估值修复行情或将演进至中期机会。同时，监管环境较为平稳，“严监管与促发展并重”或成常态，对公司治理和风控能力的要求保持在较高水平。此外，2021年度评级正式启动，“白名单”或成为重要参考，建议规避涉及违规，面临监管处罚，预期评级下调的相关标的。在证券板块中，我们首推中信证券，其估值仅1.78xPB，业绩和ROE近年持续上升且增长确定性强，但估值中枢仍缓慢下行，一定程度上已脱离公司基本面，看好其估值年内回归至2.1-2.3x区间。在保险板块中，我们仍看好并继续首推中国平安，其股价对应21年EVPS仅0.83倍，中长期投资价值凸显。