天然橡胶周报：橡胶跟随宏观震荡

和合期货：天然橡胶周报（20230807-202300811） ——橡胶跟随宏观震荡 作者：江波明 期货从业资格证号：F3040815期货投询资格证号：Z0013252电话：0351-7342558 邮箱：jiangboming@hhqh.com.cn 摘要： 前期橡胶主产区受天气影响较大，割胶上量有限，供应端短期提供利好。目前正值东南亚以及国内橡胶产区高产期，供应逐渐走向宽松。橡胶库存回升，需求端7月汽车产销回落，但8月第一周汽车市场表现依旧向好，8月是重卡销售淡季，对需求支撑有所减弱，加之天然橡胶替代品合成橡胶期货品种上市，对天胶市场或有影响。宏观面美国CPI低于预期，但国内数据表现偏弱，整体市场无较大利好，预计橡胶持续震荡运行。 风险点：宏观风险、橡胶收储炒作、汽车政策 目录 一、本周行情回顾.-3- 二、天气炒作利好，橡胶产量充足..................................................-4- 三、美国CPI低于预期，国内数据表现不尽人意.........................-5- 四、轮胎厂开工率稳弱运行..............................................................-6- 五、汽车产销向好.............................................................................-6- 六、天然橡胶市场综述及后市展望..................................................-8- 风险揭示：.........................................................................................-9- 免责声明：.........................................................................................-9- 一、本周行情回顾 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力RU2401震荡运行。基本面无利好支撑，宏观国内外表现不一。截止本周五收盘，主力合约收盘价13010元/吨，周涨幅0.62%。 现货市场，国内天然橡胶市场价格维稳运行。截至8月10日，云南国营全 乳胶价格为11950元/吨，较上周五持平；泰三烟片报价13600元/吨，较上周五持平；越南3L报价11200元/吨，较上周五上涨50元/吨。青岛主港橡胶到港价为1500美元/吨，较上周五持平。 图1：天然橡胶市场价格 数据来源：WIND和合期货 图2：天然橡胶到港价 数据来源：WIND和合期货 二、天气炒作利好，橡胶产量充足 天气影响减小，全球割胶旺季，橡胶产量增长，库存增加。2023年8月6 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量92.35万吨，较上期增加0.53万吨，环比增加0.57%。保税区库存环比增加2.72%至14.25万吨，一般贸易库存环比增加0.19%至78.28万吨。 图3：天然橡胶库存 数据来源：wind和合期货 三、美国CPI低于预期，国内数据表现不尽人意 美国劳工统计局盘前公布的数据显示，美国7月CPI年率录得3.2%，虽结束连续12个月的放缓，但仍低于市场先前预期的3.3%。另外，剔除食品和能源价格10的核心CPI年率录得4.7%，是2021年10月以来的最低水平 芝商所的“美联储观察”工具显示，市场最主流的观点认为，该行已经不会在本次紧缩周期中进一步加息，9月维持利率不变的概率超过了90%，并且明年3月可能执行首次降息。 图4：美国CPI 数据来源：金融界和合期货 国家统计局公布数据显示，中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年1月以来最低水平，6月增速持平；环比上涨0.2%，6月环比下降0.2%。7月PPI同比下降4.4%，低于6月5.4%的降幅；环比下降0.2%，前值为下降0.8%。 图5：中国CPI和PPI数据 数据来源：国家统计局和合期货 四、轮胎厂开工率稳弱运行 前期检修企业排产基本恢复至常规水平，全钢胎开工率上行明显。本周半钢胎样本企业开工率为78.44%，环比提升0.06%，同比提升14.65%；全钢胎样本企业开工率为63.36%，环比下滑1.75%，同比提升5.66%。 图6：轮胎行业开工率与产量 数据来源：文华财经和合期货 五、汽车产销向好 中汽协数据显示，7月，汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。1-7月，汽车产销分别完成1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，累计产销增速较1-6月均回落 1.9个百分点。 图7：商用车月度销量 数据来源：中汽协和合期货 乘用车：8月1-6日，乘用车市场零售24.1万辆，同比去年同期下降1%，较上月同期增长9%；今年以来累计零售1,153.8万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发21.2万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期下降6%；今年以来累计批发1,334.3万辆，同比增长6%。 新能源：8月1-6日,新能源车市场零售8.8万辆，同比去年同期增长38%，较上月同期增长8%；今年以来累计零售381.5万辆，同比增长36%;全国乘用车厂商新能源批发7.8万辆，同比去年同期增长13%，较上月同期增长2%；今年以来累计批发435.9万辆，同比增长41%。 图8：乘用车零售 图9：乘用车批发 数据来源：乘联会和合期货 六、天然橡胶市场综述及后市展望 前期橡胶主产区受天气影响较大，割胶上量有限，供应端短期提供利好。目前正值东南亚以及国内橡胶产区高产期，供应逐渐走向宽松。橡胶库存回升，需求端7月汽车产销回落，但8月第一周汽车市场表现依旧向好，8月是重卡销售淡季，对需求支撑有所减弱，加之天然橡胶替代品合成橡胶期货品种上市，对天胶市场或有影响。宏观面美国CPI低于预期，但国内数据表现偏弱，整体市场无较大利好，预计橡胶持续震荡运行。 风险点：宏观风险、橡胶收储炒作、汽车政策 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。