天然橡胶周报：橡胶跟随宏观情绪维持震荡

和合期货：天然橡胶周报（20230814-202300818） ——橡胶跟随宏观情绪维持震荡 作者：江波明 期货从业资格证号：F3040815期货投询资格证号：Z0013252电话：0351-7342558 邮箱：jiangboming@hhqh.com.cn 摘要： 前期橡胶主产区受天气影响较大，割胶上量有限，供应端短期提供利好。目前正值东南亚以及国内橡胶产区高产期，供应逐渐走向宽松。橡胶库存有所下降，需求端7月国内重卡销量环比下降25%，对需求支撑有所减弱，不过近日全钢胎、半钢胎企业开工率同比、环比均有所上升，提升需求。宏观美联储言论偏鹰，国内数据表现偏弱，预计橡胶持续震荡运行。 风险点：宏观风险、橡胶收储炒作、汽车政策 目录 一、本周行情回顾.-3- 二、橡胶产量充足,库存有所下降............................................-4- 三、美联储言论偏鹰，国内数据表现不尽人意.....................-5- 四、轮胎厂开工率稳定上行......................................................-6- 五、汽车产销向好.....................................................................-6-六、天然橡胶市场综述及后市展望..........................................-8-风险揭示：.................................................................................-9- 免责声明：.................................................................................-9- 一、本周行情回顾 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力RU2401震荡运行。基本面无利好支撑，宏观国内外表现不一。截止本周五收盘，主力合约收盘价13020元/吨，周涨幅-1.62%。 现货市场，国内天然橡胶市场价格维稳运行。截至8月17日，云南国营全 乳胶价格为11750元/吨，较上周五持平；泰三烟片报价13450元/吨，较上周五 持平；越南3L报价11100元/吨，较上周五持平。青岛主港橡胶到港价为1480 美元/吨，较上周五降低10美元/吨。 图1：天然橡胶市场价格 数据来源：WIND和合期货 图2：天然橡胶到港价 数据来源：WIND和合期货 二、橡胶产量充足,库存有所下降 随着人民币贬值扰动进口商补货积极性受挫，深色胶货源到港量下降，入库率下降，青岛地区一般贸易及保税库存均呈现去库趋势。截至2023年8月13 日，中国天然橡胶社会库存158.36万吨，较上期下降1.8万吨，降幅1.14%。中国深色胶社会总库存为109万吨，较上期下降1.65%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量90.62万吨，较上期减少1.9万吨，环比减少2.07%。保税区库存环比增加2.46%至13.9万吨，一般贸易库存环比减少2%至76.71万吨。图3：天然橡胶库存 数据来源：wind和合期货 三、美联储言论偏鹰，国内数据表现不尽人意 美联储停止加息后更倾向于保持高利率状态，美联储再度释放偏鹰信号。美联储会议纪要显示，通胀风险可能要求进一步收紧政策；与会者表示通胀 高得令人无法接受，需要更多证据才能让人们相信物价压力正在消退。 图4：美国CPI 数据来源：金融界和合期货 国家统计局公布数据显示，7月中国各项经济数据不及预期。中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年1月以来最低水平，7月PPI同比下降4.4%，低于6月5.4%的降幅；环比下降0.2%，前值为下降0.8%。固定资产投资同比增速、社会消费品零售总额同比增速、新增人民币贷款等均大幅回落。我国面临着内需不足，经济恢复变缓的压力。 图5：中国CPI和PPI数据 数据来源：国家统计局和合期货 四、轮胎厂开工率稳定上行 上周检修企业产能逐步释放至常规水平，周内全钢胎样本企业产能利用率小幅抬升，整体库存小幅波动。本周半钢胎样本企业开工率为78.50%，环比提升0.06%，同比提升14.20%；全钢胎样本企业开工率为65.74%，环比提升2.38%，同比提升8.18%。 图6：轮胎行业开工率与产量 数据来源：文华财经和合期货 五、汽车产销向好 中汽协数据显示，7月，汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。1-7月，汽车产销分别完成1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，累计产销增速较1-6月均回落 1.9个百分点。 图7：商用车月度销量 数据来源：中汽协和合期货 乘用车：8月1-13日，乘用车市场零售57.7万辆，同比去年同期增长5%，较上月同期增长8%；今年以来累计零售1,187.4万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发58.7万辆，同比去年同期增长6%，较上月同期增长5%；今年以来累计批发1,371.7万辆，同比增长7%。 新能源：8月1-13日,新能源车市场零售20.8万辆，同比去年同期增长38%，较上月同期增长1%；今年以来累计零售393.4万辆，同比增长36%；全国乘用车厂商新能源批发20.7万辆，同比去年同期增长14%，较上月同期增长1%；今年以来累计批发448.8万辆，同比增长40%。 图8：乘用车零售 图9：乘用车批发 数据来源：乘联会和合期货 六、天然橡胶市场综述及后市展望 前期橡胶主产区受天气影响较大，割胶上量有限，供应端短期提供利好。目前正值东南亚以及国内橡胶产区高产期，供应逐渐走向宽松。橡胶库存有所下降，需求端7月国内重卡销量环比下降25%，对需求支撑有所减弱，不过近日全钢胎、半钢胎企业开工率同比、环比均有所上升，提升需求。宏观美联储言论偏鹰，国内数据表现偏弱，预计橡胶持续震荡运行。 风险点：宏观风险、橡胶收储炒作、汽车政策 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。