天然橡胶周报：宏观市场回暖，减产支撑，橡胶盘面高位震荡

和合期货天然橡胶周报（20230109-20230113） ——宏观市场回暖，减产支撑，橡胶盘面高位震荡 李喜国 期货从业资格证号：F3055268期货投询资格证号：Z0014021电话：0351-7342558 邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn 摘要： 国内橡胶12月完成停割，叠加东南亚产区也即将陆续停割，原料减产，库存压力较前期有所缓解，供应端提供一定支撑；但新年伊始，下游轮胎厂备货已结束，对原料采买积极性下降，临近春节，轮胎厂陆续放假，开工低位。汽车市场表现向好，或将提振需求。美国CPI数据发布符合市场预期，大概率1月底加息25BP,国内外宏观市场逐步回暖。 风险点：原油市场震荡、轮胎开工变动、美联储加息炒作 目录 一、本周行情回顾.-2- （一）期货市场分析...............................................................................................-2- （二）现货市场分析...............................................................................................-2- 二、国内橡胶减产，进口增加...............................................................................-3-三、美国通胀回落，加息放缓；国内经济向好...................................................-4-四、轮胎厂进入放假模式.......................................................................................-4- 五、12月车市数据利好，未来可期......................................................................-5- 六、天然橡胶市场综述及后市展望.-6- 风险揭示：...............................................................................................................-7- 免责声明：...............................................................................................................-7- 一、本周行情回顾 （一）期货市场分析 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力RU2305高位震荡。国内外宏观预期向好，国内橡胶减产支撑原料价格。截止本周五收盘，主力合约收盘价13000元/吨，较上周五上涨105元/吨，周涨幅-0.81%。 （二）现货市场分析国内天然橡胶市场 国内天然橡胶市场价格震荡上行。截至12月15日，天然橡胶市场日均价在 12391元/吨，周环比上涨16元/吨，上涨幅度为0.13%。 截至到1月12日现货市场行情： 华北市场：国营全乳胶有报12850元/吨，标二有报11050元/吨，越南3L 在12050元/吨，泰三烟片有报14800元/吨，实单商谈。 山东市场：国营全乳胶有报12500元/吨，标二有报11050元/吨，越南3L 在11700元/吨，泰三烟片有报14400元/吨，实单商谈。 华东市场：国营全乳胶有报12350元/吨，标二有报11050元/吨，越南3L 在11650元/吨，泰三烟片有报14400元/吨，实单商谈。 西南市场：全乳在12450元/吨（含税），云南民营5#在10500元/吨（含税），云南民营10#报10350，20元/吨（含税），20#轮胎胶报10550元/吨，实单商谈。 图1：天然橡胶价格 数据来源：天然橡胶网和合期货 二、国内橡胶减产，进口增加 国内橡胶产区基本已经在12月分完成停割，泰国产区周内受雨水天气影响， 相对支撑原料价格，国内进口保持增长，据海关数据统计，中国12月天然及合 成橡胶进口量为76.2万吨；2022年天然及合成橡胶进口量累计为736万吨，较 2021年的676.9万吨增加8.7%。 库存方面，截至1月12日，天然橡胶期货库存为178770吨，环比增加2.88%。图2：中国天然橡胶期货库存 数据来源：wind和合期货 三、美国通胀回落，加息放缓；国内经济向好 美国12月CPI同比上涨6.5%,预估为6.5%,前值为7.1%,为2020年5月以来首次环比下降；美联储哈克在数据发布后表示,是时候将未来加息幅度调整为25个基点,超规模加息的时代已经过去。此次通胀回落，无疑释放利好信号，高幅加息时代已过，未来是否会降息仍需关注美国CPI数据。 国内宏观市场向好，后疫情时代下，经济活力进一步恢复，近期旅游行业在新冠感染恢复期崛起迅速，餐饮行业逐步复苏。12月官方制造业PMI继续回落，连续三个月处于收缩区间，据国家统计局12月31日公布数据显示，12月份，制造业采购经理指数(PMI)为47.0%，比上月下降1.0个百分点，低于临界点，制造业生产经营景气水平较上月有所回落。但随着经济复苏，未来需求或有增量。 四、轮胎厂进入放假模式 东营、潍坊地区部分企业在1月10日左右进入“春节放假”状态，部分企业逐步展开收尾工作。本周半钢胎样本企业开工率为47.37%，环比下降6.46%，同比下降15.30%；全钢胎样本企业开工率为43.32%，环比下降5.29%，同比下降12.79%。 图3：轮胎行业开工率与产量 数据来源：文华财经和合期货 五、12月车市数据利好，未来可期 随着疫情管控的基本结束，12月车市实现早已期盼的暴增。11月受压抑的需求在12月中下旬得到释放。“新十条”对市场和消费心态都是促进作用，消费者对开放后恢复到疫情前的生活状态充满期望和信心。1月总体市场由于车购税等部分政策到期，加上春节放假时间引导消费需求前置，行业终端价格持续下滑，刺激需求，也激发了消费者的购买欲望，近两周车市的暴增也是必然驱动市场的强增长。 由于12月初是疫情期，因此1月初环比12月同期还出现增长，但后面几周 就会出现环比和同比下降更突出了。每年1月的开门红是地方政府和车企共同努力的方向，但由于经销商的库存仍旧较高，春节前的补库力度不会特别大，因此1月的批发零售总体偏低。而2月的市场应该明显回暖，节后车市会有一波入门级消费者的购车潮。据中汽协数据统计，12月乘用车产销分别完成212.5万辆和226.5万辆，产量环比下降1.4%，销量环比增长9%，同比分别下降16.1%和6.7%，其中，传统燃油乘用车国内销量131万辆，环比增长14.2%，同比下降25.3%。 图4：乘用车周度走势 数据来源：中汽协和合期货 六、天然橡胶市场综述及后市展望 国内橡胶12月完成停割，叠加东南亚产区也即将陆续停割，原料减产，库存压力较前期有所缓解，供应端提供一定支撑；但新年伊始，下游轮胎厂备货已结束，对原料采买积极性下降，临近春节，轮胎厂陆续放假，开工低位。汽车市场表现向好，或将提振需求。美国CPI数据发布符合市场预期，大概率1月底加息25BP,国内外宏观市场逐步回暖。 风险点：原油市场震荡、轮胎开工变动、美联储加息炒作 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。