通信行业研究周报：三大运营商云业务表现亮眼

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 三大运营商云业务表现亮眼 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 三大运营商公布2023年中报，经营情况稳步提升。 中国移动营收和净利润规模位列三大运营商之首，中国联通营业收入和净利润增速最快，分别为8.83%和13.74%。 三大运营商5G套餐用户数增加，5G套餐用户渗透率均超过了70%。中国移动、中国联通和中国电信5G套餐用户数分别为7.22亿户、2.32亿户和2.95亿户。 宽带用户数提升，中国移动的宽带用户净增数最多，为1423.6万户，中 国移动的宽带用户总数为2.86亿户。 三大运营商移动ARUP值稳步提升，中国移动的ARUP值持续领先。中国移动ARUP值为52.4元/户/月，同比提升0.2%；中国电信ARUP值为46.2元 /户/月，同比提升0.4%；中国联通ARUP值为44.8元/户/月，同比提升0.9%。三大运营商云业务保持快速增长，天翼云年内有望超千亿营收。 移动云：2023H1，移动云收入为422.31亿元，同比增长80.5%。其中， 公有云收入为236亿；移动云盘月活跃客户为1.76亿户。 天翼云：2023H1，天翼云收入为458.9亿元，同比增长63.4%，年内力争实现千亿营收目标。国资委40个行业领域公有云中，天翼云占60%。 联通云：2023H1，联通云收入为255亿元，同比增长36%，年内力争实现500亿营收目标。其中，联通云池覆盖城市达到32个。 华为发布2023年上半年经营业绩，净利润率显著提升，公司整体经营稳健， 结果符合预期。 2023年上半年，华为实现销售收入3109亿，同比增长3.1%，净利润率为15%，去年同期的净利润率为5%，按公布数据推算，净利润为466.35亿。 ICT基础设施业务收入为1672亿，终端业务收入为1035亿，云计算业务收入为241亿，数字能源业务收入为242亿，智能汽车解决方案业务收入为10亿。 市场回顾： 本周（2023.08.07-2023.08.13），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-3.01%、-3.82%、-3.37%，申万通信指数涨幅为-6.26%，在申万31个一级 行业排第31位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：中光防雷、ST高升、华脉科技、坤恒顺维、盛洋科技 股价跌幅前五名为：*ST日海、光库科技、铭普光磁、震有科技、超讯通信 投资策略：（1）AI热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。（2）AI大模型逐力，边缘计算产业迎来新机，物联网模组行业有望持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（3） 运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（4）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP话机龙头：亿联网络。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退。 评级增持（维持） 2023年8月13日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 张建宇研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料股票家数 133 行业平均市盈率 16.80 市场平均市盈率 16.68 行业表现走势图 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：空芯光纤有望构建新型光通信网络》2023-08-06 2、《通信行业研究周报：国内智能手机出货降幅收窄ChatGPT安卓版正式上线》2023-07-30 3、《通信行业研究周报：全球物联网市场需求疲软美格AI模组助力大模型发展》2023-07-23 4、《通信行业研究周报：华为与中国电子共建“鹏腾”生态网信办发布AI管理暂行办法》2023-07-16 5、《通信行业研究周报：全球5G商用发展迅速商业模式创新助力盈利》2023-07-09 6、《通信行业研究周报:2023MWC上海抢抓机遇修订无线电频率划分着眼未来》2023-07-02 7、《通信行业研究周报:电信业务收入稳步增长千兆用户占比接近两成》2023-06-25 内容目录 1.每周一谈3 2.市场回顾5 3.重要公告7 4.行业新闻7 5.行业招标信息9 6.风险提示9 图表目录 图1：三大运营商历年移动ARUP值对比（单位：元/户/月）4 图2：三大运营商历年云业务收入对比（单位：亿元）4 图3：申万一级行业周涨幅5 图4：申万一级行业年初至今涨跌幅5 图5：本周涨幅前十6 图6：本周跌幅前十6 图7：本年度涨幅前十6 图8：本年度跌幅前十6 表1：三大运营商2023年H1业绩数据3 表2：通信行业一周重要公告7 表3：行业投招标信息9 1.每周一谈 三大运营商公布2023年中报，经营情况稳步提升。 中国移动营收和净利润规模位列三大运营商之首，中国联通营业收入和净利润增速最快，分别为8.83%和13.74%。 三大运营商5G套餐用户数增加，5G套餐用户渗透率均超过了70%。中国移动、中国联通和中国电信5G套餐用户数分别为7.22亿户、2.32亿户和2.95亿户。 宽带用户数提升，中国移动的宽带用户净增数最多，为1423.6万户，中国移动的宽带用户总数为2.86亿户。 表1：三大运营商2023年H1业绩数据 中国移动 中国联通 中国电信 营业收入（亿元） 5307 1918 2587 增长率 6.80% 8.83% 7.68% 服务收入（亿元） 4522 1710 2360 净利润（亿元） 762 124 202 增长率 8.39% 13.74% 10.18% 资本开支（亿元） 814 276 416 移动用户净增（万户） 1038 534 1073 移动用户总数（亿户) 9.85 3.28 4.02 5G套餐用户净增（万户） 10780 1972 2690 5G套餐用户总数（亿户） 7.22 2.32 2.95 5G套餐用户渗透率 73.3% 70.9% 73.4% 宽带用户净增（万户） 1423.6 400 536 宽带用户总数（亿户） 2.86 1.08 1.86 资料来源：C114通信网《全面增长！三大运营商2023上半年业绩爆表》，wind，申港证券研究所 三大运营商移动ARUP值稳步提升，中国移动的ARUP值持续领先。 2023H1，中国移动的ARUP值为52.4元/户/月，同比提升0.2%。 2023H1，中国电信的ARUP值为46.2元/户/月，同比提升0.4%。 2023H1，中国联通的ARUP值为44.8元/户/月，同比提升0.9%。 图1：三大运营商历年移动ARUP值对比（单位：元/户/月） 资料来源：《中国移动2023年中期业绩推荐会材料》，《中国电信2023年中期业绩推荐会材料》，《中国联通2023年中期业绩推荐会材料》，申港证券研究所 三大运营商云业务保持快速增长，天翼云年内有望超千亿营收。 移动云：2023H1，移动云收入为422.31亿元，同比增长80.5%。其中，公有云收入为236亿，占行业云收入比为64.5%；移动云盘月活跃客户为1.76亿户。 天翼云：2023H1，天翼云收入为458.9亿元，同比增长63.4%，年内力争实现千亿营收目标。国资委40个行业领域公有云中，天翼云占60%。 联通云：2023H1，联通云收入为255亿元，同比增长36%，年内力争实现500 亿营收目标。其中，联通云池覆盖城市达到202个。 图2：三大运营商历年云业务收入对比（单位：亿元） 资料来源：《中国移动2023年中期业绩推荐会材料》，《中国电信2023年中期业绩推荐会材料》，《中国联通2023年中期业绩推荐会材料》，申港证券研究所 华为发布2023年上半年经营业绩，净利润率显著提升，公司整体经营稳健，结果符合预期。 2023年上半年，华为实现销售收入3109亿，同比增长3.1%，净利润率为15%，去年同期的净利润率为5%，按公布的数据推算，净利润约为466.35亿。 ICT基础设施业务收入为1672亿，终端业务收入为1035亿，云计算业务收入为 241亿，数字能源业务收入为242亿，智能汽车解决方案业务收入为10亿。 2.市场回顾 本周（2023.08.07-2023.08.13），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-3.01%、-3.82%、-3.37%，申万通信指数涨幅为-6.26%，在申万31个一级行业排 第31位。 图3：申万一级行业周涨幅 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 2023年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为3.24%、-1.88%、- 6.81%，申万通信指数涨幅为35.36%，在申万31个一级行业中排第1位。 图4：申万一级行业年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：中光防雷、ST高升、华脉科技、坤恒顺维、盛洋科技 股价跌幅前五名为：*ST日海、光库科技、铭普光磁、震有科技、超讯通信 图5：本周涨幅前十图6：本周跌幅前十 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 本年度通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：联特科技、中际旭创、剑桥科技、天孚通信、新易盛股价跌幅前五名为：*ST新海、ST通脉、意华股份、科信技术、移远通信 图7：本年度涨幅前十图8：本年度跌幅前十 资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所资料来源：同花顺iFinD，申港证券研究所 3.重要公告 表2：通信行业一周重要公告 公告类别 公司名称 公告日期 公告内容 半年度报告 华测导航 2023.8.8 华测导航发布2023年半年度业绩报告：2023年上半年，公司实现营业收入12.08亿元，同比增长30.09%；归母净利润为1.76亿元，同比增长30.33%；扣非归母净利润为1.57亿元，同比增长67.57%；基本每股收益为0.33元，去年同期为0.26元，本报告期比去年同期增长29.19%。 半年度报告 中国电信 2023.8.9 中国电信发布2023年半年度业绩报告：2023年上半年，中国电信营业收入为2587亿元，同比增长7.7%，归属于上市公司股东的净利润为202亿元，同比增长10.2%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为204亿元，同比增长11.3%，基本每股收益为0.22元，同比增长10%。 半年度报告 南凌科技 2023.8.9 南凌科技发布2023年半年度报告：报告期内，公司实现营业收入2.82亿元,同比增加5.5%；归属于上市公司股东的净利润1635万元，同比减少46.47%，基本每股收益盈利0.13元，去年同期为0.23元，本报告期比去年同期减少43.38%。 半年度报告 中国联通 2023.8.10 中国联合网络通信股份有限公司2023年半年度报告：中国联通发布2023年半年度业绩报告称，公司营业收入1918.33亿元，同比增长8.83%；实现归属于上市公司股东净利润54.44亿元，同比增长13.74%；基本每股收益盈利0.17元，去年同期为0.16元，本报告期比去年同期增长10.1%。 半年度报告 中国移动 2023.8.11 中国移动发布2023年半年度报告：8月11日，中国移动发布2023年中期业绩显示，上半年，中国移动营运收入达人民币5,307亿元，同比增长6.8%，同比增长6.8%；归母净利润761.73亿元，同比增长8.4%，基本每股收益盈利3.56元，本报告期比去年同期增长8.2%。 半年度报告 中光防雷 2023.8.11 中光防雷发布2023年半年度报告：报告称，中光防雷2023年上半年营业收入约2.74亿元，同比增加8.46%；归属于上市公司股东的净利润约4824万元，同比增加1