轻纺美妆行业周报：美护板块半年报业绩预告整体向好

轻工纺服行业研究周报 美护板块半年报业绩预告整体向好 ——轻纺美妆行业周报 评级增持（维持） 投资摘要： 每周一谈：美护板块半年报业绩预告整体向好 美护板块多家公司发布23年中期业绩预告，整体业绩向好。截止8月5日，美护行业1家公司公布了中期业绩报告，另外，共有14家公司公布了中期业绩预告，其中有13家的业绩较去年同期向好。 珀莱雅发布半年报业绩预告，Q2高增长。珀莱雅预计于8月30日正式发布 中报，目前公司发布2023年半年度业绩预告显示2023年上半年业绩预增。 业绩预告期内，公司总营收35.45亿元，同比上涨35%左右；公司实现归属于上市公司股东的净利润4.6-4.9亿元,同比增长55-65%。受益于618大促的 2023年08月07日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 成功及防晒产品的推出，公司Q2业绩拉升，带动上半年业绩增速较Q1更 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 高。依旧看好公司下半年的大单品策略发展，子品牌的高增长，以及在双十一大促的表现。 爱美客中期业绩预增。爱美客预计于8月25日正式发布中报，目前公司的中 期业绩预告显示2023上半年业绩预增。业绩预告期间内，归属于上市公司股 东的净利润为9.35-9.95亿元,同比增长60-70%,扣除非经常性损益后的净利润为9.08-9.68亿元,同比增长61-71%。报告期内,公司依托已有的行业龙头地位和品牌认可度,在营销端和产品端持续发力,业绩取得较大幅度增长。 稳健医疗预计23年中期业绩略减。稳健医疗预计8.16正式披露中报，目前 预告显示上半年业绩略减。业绩预测期内，公司实现主营业务收入41.5-44.0 亿元，同比变动-18.95%至-14.06%。其中，医用耗材业务实现收入21-23亿 元，同比变动-35.51%至-29.37%，主要原因系23年第二季度医用防护产品 需求大幅降低。健康生活消费品业务实现主营业务收入20.5-21.0亿元，同比增加10.10%-12.80%。主要系公司实施的爆品策略，渠道建设，营销推广等举措在23年上半年度取得了较好的成效。净利润6.7-7亿元，同比变动- 24.96%至-21.60%，主要原因系医用防护产品的收入较去年同期大幅下降，同时，上半年公司提高了营销推广投放力度，导致净利润降幅大于主营业务收入降幅。 上海家化中期业绩预增。上海家化预计于8月29日正式发布中报，目前预告 显示2023上半年业绩预增。业绩预告期间内，归母净利润为2.9-3.2亿元， 同比增长81%-100%，扣非归母净利润为2.5-2.7亿元，同比增长24%- 37%。主要原因系国内业务恢复增长、改变经营战略（驱动高毛利护肤品类收入快速增长），上半年国内业务扣非净利润同比增长约80%。海外业务承压，第二季度海外业务净利润下降约25%。 敷尔佳中期业绩预计续盈。敷尔佳在7.26公布的首次招股说明书中,预测 2023年半年度续盈，预计于8月30日正式发布中报。2023年上半年，公司 预计可实现营业收入为8.1-8.8亿元，同比变动-0.9至7.7%。预计归母净利润为3.25-3.65亿元，同比变动-9.1至2.1%。预计归母扣非净利润为3.2-3.6亿元，同比变动-10.5至0.9%。 水羊股份中期业绩超预期。产品结构优化。公司已正式发布2023半年报， 2023H1实现营收22.9亿元，yoy+4%；归母净利润1.4亿元，yoy+72%；扣 非归母净利润1.5亿元，yoy+101.8%。其中，2023Q2营业收入12.4亿元， yoy+7.6%；归母净利润0.9亿元，yoy+119.1%；扣非后归母净利1.1亿元，yoy+177.5%，本期营业收入恢复增长，净利润大幅增长，主系公司多层次品牌矩阵进一步完善，产品结构持续优化，目前自有品牌板块已经形成了 2+2+n的矩阵结构，整体盈利能力持续改善。成本费用管控效果显著。公司 23H1期间整体费用率48.32%，同比-1.83pct。 美护板块半年报整体业绩向好，看好下半年发展。23年线下消费场景恢复，同时，受前几年国货替代逻辑影响，行业内多家公司业绩表现良好。其中， 水羊股份积极推动战略转型，降本增效；珀莱雅大单品策略的成功，子品牌的快速发展，加之抖音和直播的助力。多家公司都基于自身优势，积极调整经营战略，业绩表现优良。受益于线下消费场景的复苏，国货替代逻辑，美业赛道在中国的高速发展（渗透率和人均消费的双重提升），持续看好美护行业在有双十一大促的加持下的下半年的业绩表现。 行业基本资料 轻工行业股票家数159 纺服行业股票家数113 美护行业股票家数30 轻工行业平均市盈率41.53 纺服行业平均市盈率47.08 美护行业平均市盈率67.98 市场行业平均市盈率12.12 行业表现走势图 资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所 相关报告 1、轻纺美妆周报《重组胶原赛道景气后续成长空间广阔》2023-07-30 2、轻纺美妆周报《13部门联合发文推荐关注家居行业龙头企业》2023-07-23 3、轻纺美妆周报《运动鞋行业运旺时盛推荐关注华利集团》2023-07-16 4、轻纺美妆周报《多肽行业湃肽生物拟创业板上市》2023-07-09 5、轻纺美妆周报《互联网家居品牌致欧科技成功上市》2023-07-02 6、轻纺美妆周报《终端需求恢复推荐关注科思股份》2023-06-18 7、轻纺美妆周报《CCER加速重启，助推林业碳汇发展》2023-06-11 8、轻纺美妆周报《知名户外运动企业威邦运动申报上市》2023-06-04 9、轻纺美妆周报《关注“6.18”大促中的美妆上市公司》2023-05-28 市场回顾（7月31日-8月04日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨0.25%，在申万31个一级行业中排名第17，纺织服饰行业本周下跌1.29%，在申万31个一级行业中排名第28，美容护理行业本周下跌1.72%，在申万31 个一级行业中排名第29。 本周轻工制造行业指数上涨0.25%，沪深300指数上涨0.70%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，包装印刷板块表现较好，上涨2.66%，家居用品板块表现相对较差，下跌1.10%。本周纺织服饰行业指数下跌1.29%，沪深300指数上涨0.70%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，下跌1.12%，视频板块表现相对较差，下跌1.80%。本周美容护理行业指数下跌1.72%，沪深300指数上涨0.70%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，下跌1.18%，化妆品板块表现相对较差，上涨1.76%。 行业数据追踪：家具：本周TDI价格和MDI价格均较上周有所上升。纺织服装：8月4日，棉花价格为18,100元/吨，较上周上涨0.50%；涤纶POY的价格以及涤纶短纤的价格均较上周有所上升。 投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 轻工纺服行业研究周报 内容目录 1.美护板块半年报业绩预告整体向好4 2.本周行情回顾6 3.行业数据追踪9 3.1家具9 3.1.1商品房成交数据9 3.1.2原材料数据9 3.1.3家具制造业月度数据10 3.2造纸及包装10 3.2.1原材料价格10 3.2.2成品纸价格10 3.3纺织服装11 4.重要新闻及公司公告11 4.1新闻11 4.1.1龙头纸厂纸价再降废纸市场局部反弹11 4.1.2中国轻纺城：人棉纱销售继续清淡人棉布成交环比下滑12 4.2公司公告12 5.风险提示13 图表目录 图1：本周申万一级行业涨跌幅（%）7 图2：本周市场涨幅（%）7 图3：年初至今市场涨跌幅（%）7 图4：轻工制造行业本周涨幅前五（%）8 图5：轻工制造行业本周跌幅前五（%）8 图6：纺织服装行业本周涨幅前五（%）8 图7：纺织服装行业本周跌幅前五（%）8 图8：美容护理行业本周涨幅前五（%）8 图9：美容护理行业本周跌幅前五（%）8 图10：30大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速9 图11：30大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速9 图12：商品价格指数:木材（去年同月=100）9 图13：国内TDI市场价（元/吨）9 图14：国内MDI市场价（元/吨）9 图15：全国家具制造业累计营业收入（亿元）10 图16：全国家具制造业累计利润总额（亿元）10 图17：国内纸浆现货价格（万/吨）10 图18：国际纸浆现货价格（万/吨）10 图19：包装纸市场价格（元/吨）10 图20：文化印刷纸市场价格（元/吨）10 图21：国内棉花市场价格（元/吨）11 图22：国内纱线市场价格（元/吨）11 图23：国内涤纶市场价格（元/吨）11 图24：国内氨纶市场价格（元/吨）11 表1：2023美护行业中期业绩预告类型4 表2：珀莱雅2023中期预告财务数据4 表3：爱美客2023中期预告财务数据5 表4：稳健医疗2023中期预告财务数据5 表5：上海家化2023中期预告财务数据5 表6：敷尔佳2023中期预告财务数据6 表7：2023水羊股份中期主要财务数据6 1.美护板块半年报业绩预告整体向好 美护板块多家公司发布23年中期业绩预告，整体业绩向好。截止8月5日，美护 行业1家公司公布了中期业绩报告，另外，共有14家公司公布了中期业绩预告， 其中有13家的业绩较去年同期向好。 表1：2023美护行业中期业绩预告类型 公司简称业绩预告类型 名臣健康预增 珀莱雅预增 上海家化预增 力合科创预增 爱美客预增 倍加洁预增 百亚股份预增 中顺洁柔预减 C敷尔佳续盈 *ST美谷续亏 广州浪奇扭亏 两面针扭亏 青岛金王略增 稳健医疗略减 资料来源：wind，申港证券研究所 珀莱雅发布半年报业绩预告，Q2高增长。珀莱雅预计于8月30日正式发布中报， 目前公司发布2023年半年度业绩预告显示2023年上半年业绩预增。业绩预告期内，公司总营收35.45亿元，同比上涨35%左右；公司实现归属于上市公司股东的净利润4.6-4.9亿元,同比增长55-65%。受益于618大促的成功及防晒产品的推出，公司Q2业绩拉升，带动上半年业绩增速较Q1更高。依旧看好公司下半年的大单品策略发展，子品牌的高增长，以及在双十一大促的表现。 表2：珀莱雅2023中期预告财务数据 2023中期业绩预告内容报告发布日期 2023/7/13 中报预计披露日期 2023/8/30 预告类型 预增 预告营业总收入(亿元) 35.45 YOY% 35 预告归母净利润（亿元） 4.6-4.9 YOY（%） 55-65 预告归母扣非净利润（亿元） 4.35-4.65 YOY（%） 55-66 资料来源：珀莱雅2023年半年度业绩预告，珀莱雅2023年半年度主要经营数据公告，wind，申港证券研究所 爱美客中期业绩预增。爱美客预计于8月25日正式发布中报，目前公司的中期业 绩预告显示2023上半年业绩预增。业绩预告期间内，归属于上市公司股东的净利 润为9.35-9.95亿元,同比增长60-70%,扣除非经常性损益后的净利润为9.08-9.68亿元,同比增长61-71%。报告期内,公司依托已有的行业龙头地位和品牌认可度,在营销端和产品端持续发力,业绩取得较大幅度增长。 表3：爱美客2023中期预告财务数据 2023中期业绩预告内容报告发布日期 2023/8/3 中报预计披露日期 2023/8/25 预告类型 预增 预告归母净利润（亿元） 9.35-9.95 YOY（%） 60-70 预告归母扣非净