轻纺美妆行业周报：3月PMI指数向好，企业生产经营活动扩张加快

轻工纺服行业研究周报 3月PMI指数向好企业生产经营活动扩张加快 ——轻纺美妆行业周报 评级增持（维持） 投资摘要： 每周一谈：3月PMI指数向好企业生产经营活动扩张加快 3月份，制造业PMI比上月上升1.7个百分点。根据国家统计局数据，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。进出口指数重返扩张区间。春节过后制造业进出 口景气度回升，新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%，比上月上升5.0和4.0个百分点，均升至扩张区间。从行业看，化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、计算机通信电子设备等行业两个指数均高于临界点，相关行业外贸业务较上月增加。三大重点行业同步扩张。高技术制造业、消费品行 2024年03月31日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 业、装备制造业PMI分别为53.9%、51.8%和51.6%，比上月上升3.1、1.8和 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 2.1个百分点，均高于制造业总体水平，其中高技术制造业生产指数和新订单指数均高于55.0%，相关行业产需加快释放。高耗能行业PMI为49.1%，比上月上升1.2个百分点，景气水平继续改善。 3月份，非制造业PMI比上月上升1.6个百分点。根据国家统计局数据，3月 份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，高于临界 点，表明非制造业景气水平持续回升。服务业回升向好。服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点，连续三个月回升，服务业扩张步伐加快。从行业看，与企业生产密切相关的服务行业生产经营较为活跃，其中邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，业务总量增长较快；批发、铁路运输、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于53.0%及以上，景气水平不同程度回升。同时，餐饮、房地产等行业商务活动指数低于临界点，景气水平较低。从市场预期看，业务活动预期指数为58.2%，比上月上升0.1个百分点，持续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对未来市场发展保持乐观。 市场回顾（3月25日-3月29日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌 -0.91%，在申万31个一级行业中排名第18，纺织服饰行业本周上涨0.96%，在申万31个一级行业中排名第5，美容护理行业本周下跌-0.93%，在申万31个一级行业中排名第19。本周轻工制造行业指数上涨2.43%，沪深300指数上涨1.64%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨3.95%，造纸板块表现相对较差，上涨1.60%。本周纺织服饰行业指数上涨1.00%，沪深300指数上涨1.64%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，上涨1.64%，饰品板块表现相对较差，下跌0.16%。本周美容护理行业指数上涨1.64%，沪深300指数上涨1.64%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，化妆品板块表现较好，上涨1.89%，个护用品板块表现相对较差，上涨1.38%。 投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 行业基本资料 轻工行业股票家数162 纺服行业股票家数112 美护行业股票家数32 轻工行业平均市盈率26.83 纺服行业平均市盈率21.17 美护行业平均市盈率29.84 市场行业平均市盈率11.65 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1.轻纺美妆周报《2024年1-2月份社会消费品零售总额增长5.5%》2024-03-24 2.轻纺美妆周报《轻纺美妆多家企业发布23年度业绩预告》2024-01-28 3.轻纺美妆周报《轻纺美妆多家企业发布23年度业绩预告》2024-01-21 4.轻纺美妆周报《染发剂第一股鼎龙科技上市》2024-01-14 5.轻纺美妆周报《众鑫股份上交所IPO提交注册待发行》2024-01-01 6.轻纺美妆周报《特步收购索康尼相关资产有望强化品牌间协同效应》2023-12-25 7.轻纺美妆周报《羽绒服市场持续扩张波司登FY24H1业绩增长》2023-12-10 8.轻纺美妆周报《10月社零同比+7.6%持续回暖》2023-11-19 9.轻纺美妆周报《爱美客与韩国Jeisys签订经销协议进军光电医美市场》2023-11-1210.轻纺美妆周报《奇致激光获北交所IPO受理》2023-11-05 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 轻工纺服行业研究周报 内容目录 1.3月PMI指数向好企业生产经营活动扩张加快3 2.本周行情回顾3 3.重要新闻及公司公告5 3.1新闻5 3.1.1ILIM计划2024年向中国出口55万吨牛卡5 3.1.2纸业市场波动一纸业巨头降价另一巨头却涨价6 3.2公司公告6 4.风险提示7 图表目录 图1：本周申万一级行业涨跌幅（%）3 图2：本周市场涨幅（%）4 图3：年初至今市场涨跌幅（%）4 图4：轻工制造行业本周涨幅前五（%）4 图5：轻工制造行业本周跌幅前五（%）4 图6：纺织服装行业本周涨幅前五（%）5 图7：纺织服装行业本周跌幅前五（%）5 图8：美容护理行业本周涨幅前五（%）5 图9：美容护理行业本周跌幅前五（%）5 1.3月PMI指数向好企业生产经营活动扩张加快 3月份，制造业PMI比上月上升1.7个百分点。根据国家统计局数据，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。进出口指数重返扩张区间。春节过后制造业进出口景气度回升，新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%，比上月上升5.0和4.0个百分点，均升至扩张区间。从行业看，化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、计算机通信电子设备等行业两个指数均高于临界点，相关行业外贸业务较上月增加。三大重点行业同步扩张。高技术制造业、消费品行业、装备制造业PMI分别为53.9%、51.8%和51.6%，比上月上升3.1、1.8和2.1个百分点，均高于制造业总体水平，其中高技术制造业生产指数和新订单指数均高于55.0%，相关行业产需加快释放。高耗能行业PMI为49.1%，比上月上升1.2个百分点，景气水平继续改善。 3月份，非制造业PMI比上月上升1.6个百分点。根据国家统计局数据，3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，高于临界点，表明非制造业景气水平持续回升。服务业回升向好。服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点，连续三个月回升，服务业扩张步伐加快。从行业看，与企业生产密切相关的服务行业生产经营较为活跃，其中邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，业务总量增长较快；批发、铁路运输、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于53.0%及以上，景气水平不同程度回升。同时，餐饮、房地产等行业商务活动指数低于临界点，景气水平较低。从市场预期看，业务活动预期指数为58.2%，比上月上升 0.1个百分点，持续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对未来市场发展保持乐观。 2.本周行情回顾 在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌-0.91%，在申万31个一级行业中排名第18，纺织服饰行业本周上涨0.96%，在申万31个一级行业中排名第5，美容护理行业本周下跌-0.93%，在申万31个一级行业中排名第19。 图1：本周申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 本周轻工制造行业指数上涨2.43%，沪深300指数上涨1.64%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨3.95%，造纸板块表现相对较差，上涨1.60%。年初至今，轻工制造行业指数下跌3.67%，沪深300指数上涨4.80%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，上涨1.47%，文娱用品板块表现相对较差，下跌8.83%。 本周纺织服饰行业指数上涨1.00%，沪深300指数上涨1.64%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，上涨1.64%，饰品板块表现相对较差，下跌0.16%。年初至今，纺织服饰行业指数下跌1.93%，沪深300指数上涨4.80%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，饰品板块表现较好，上涨8.32%，纺织制造板块表现相对较差，下跌4.56%。 本周美容护理行业指数上涨1.64%，沪深300指数上涨1.64%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，化妆品板块表现较好，上涨1.89%，个护用品板块表现相对较差，上涨1.38%。年初至今，美容护理行业指数下跌0.48%，沪深300指数上涨4.80%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，化妆品板块表现较好，下跌 3.83%，个护用品板块表现相对较差，下跌8.37%。 图2：本周市场涨幅（%）图3：年初至今市场涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 具体个股方面，本周轻工制造行业涨幅前五个股分别为民士达（11.18%）、匠心家居（10.72%）、建霖家居（10.02%）、恒林股份（10.01%）、曲美家居（7.85%），跌幅前五个股分别为爱丽家居（-10.01%）、亚振家居（-9.96%）、永吉股份（-6.61%）、*ST金时（-4.79%）、沪江材料（-2.28%）。 图4：轻工制造行业本周涨幅前五（%）图5：轻工制造行业本周跌幅前五（%） 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本周纺织服饰行业涨幅前五个股分别为莱绅通灵（10.02%）、华生科技（10.00%）、萃华珠宝（9.96%）、盛泰集团（9.94%）、航民股份（7.01%），跌幅前五个股分别为*ST新纺（-4.95%）、*ST金一（-4.85%）、汇洁股份（-2.57%）、凤竹纺织（-2.46%）、富安娜（-2.41%）。 图6：纺织服装行业本周涨幅前五（%）图7：纺织服装行业本周跌幅前五（%） 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 本周美容护理行业涨幅前五个股分别为敷尔佳（8.84%）、科思股份（5.88%）、贝泰妮（3.47%）、华业香料（3.28%）、可靠股份（2.93%），跌幅前五个股分别为百亚股份（-1.54%）、倍加洁（-0.97%）、润本股份（0.06%）、珀莱雅（0.09%）、中顺洁柔（0.71%）。 图8：美容护理行业本周涨幅前五（%）图9：美容护理行业本周跌幅前五（%） 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究 3.重要新闻及公司公告 3.1新闻 3.1.1ILIM计划2024年向中国出口55万吨牛卡 根据Fastmarkets纸业联讯消息，FastmarketsRISI比利时布鲁塞尔3月25日消息：俄罗斯ILIM集团总经理AlekseiLomko称ILIM计划今年向中国出口55万吨牛卡，并表示中国已日益成为该集团浆纸出口的主要目的地。Lomko补充说，向中国出口的箱板瓦楞纸将由该公司在西伯利亚东南部的Ust-Ilimsk工厂供应。这座新工厂可以年产约63万吨的牛卡。ILIM还计划从其Bratsk工厂出口30万吨箱板瓦楞纸。Lomko最近在访问中国期间表示：“主要目标是确保集团生产的原生浆箱板瓦楞纸可以有效进入中国市场。考虑到产品的强度性能，这将是中国市场上最好的箱板瓦楞纸，我们将把它定位为高端产品。” 去年10月，ILIM与几家中国公司签署了战略合作协议，旨在2025年向中国出口 创纪录的240万吨成品纸。截至