轻纺美妆行业周报：2022H1轻工、纺服、美护行业业绩复盘

2022H1轻工、纺服、美护行业业绩复盘 ——轻纺美妆行业周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：2022H1轻工、纺服、美护行业业绩复盘 轻工制造 轻工制造行业2022H1营收较快增长，归母净利润下滑。按照最新行业分类，SW轻工制造行业共覆盖146家上市公司，2022H1轻工制造行业实现营业收入2775亿元，同比增长14%；归母净利润155亿元，同比下降31%。 2022H1轻工制造行业毛利率、净利率均有下滑。2022H1轻工制造行业毛利率与净利率分别为20%和6%，分别同比下降4.70pct和3.78pct。毛利率下滑系原 材料价格上涨所致。期间费用率11%，同比下降0.37pct。 2022H1轻工制造行业营运能力下滑，资产负债率微增。2022H1行业存货周转天数、应收账款周转天数分别为84、58天，分别同比增加6天、8天，营运效 率下滑。2022H1行业整体资产负债率为50.07%，同比上升1.48pct。 纺织服饰 2022H1纺织服饰行业营收稳增，归母净利润下降。按照最新行业分类，SW纺织服饰行业共115家上市公司，2022H1行业实现营业总收入2431亿元，同比 增长4%；归母净利润147亿元，同比下降10%。 2022H1纺织服饰行业毛利率、净利率下降。2022H1纺织服饰行业毛利率同比下降3.21pct至21.03%，净利率同比下降0.26pct至6.18%。期间费用率同比下降0.26pct至14%。 2022H1行业营运能力下降，资产负债率上升。2022H1纺织服饰行业存货、应收账款周转天数分别为135天、34天，分别同比变动+16天、-4天。22H1行业整体资产负债率同比增长1.98pct至43.36%。 美容护理 美容护理行业2022H1营收稳健增长，归母净利润显著下降。按照最新行业分类，SW美容护理行业共29家上市公司，2022H1行业实现营业总收入392亿元，同比增长6.54%；归母净利润38亿元，同比下降14%。 2022H1毛利率、净利率均有所下滑。2022H1美容护理行业毛利率、净利率分别同比下降4.06pct、1.88pct至43.89%、9.58%。期间费用率同比下降3.87pct至28.97%。 2022H1营运能力、资产负债率均下降。2022H1美容护理行业存货周转天数124天，同比增加5天，应收账款周转天数45天，同比增加31天。22H1资产负债率32.69%，同比下降3.18pct。 市场回顾（8月29日-9月2日）： 在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨1.58%，在申万31个一级行业中排名第3，跑赢大盘，子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨2.95%，造纸板块表现相对较差，上涨0.25%；纺织服装行业本周下跌0.48%，在申万31个一级行业中排名第11，跑赢大盘，子板块中，纺织制造板块上涨1.98%，服装家纺板块下跌1.35%，饰品板块下跌2.54%；美容护理行业本周下跌1.81%，在申万31个一级行业中排名第18，跑输大盘，子板块中，个护用品板块上涨3.30%，化妆品板块下跌2.66%。 行业数据追踪： 家具：本周TDI价格较上周有所上涨，MDI价格较上周有所下跌。 评级增持（维持） 2022年09月04日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数146 纺服行业股票家数115 美护行业股票家数29 轻工行业平均市盈率29.69 纺服行业平均市盈率21.19 美护行业平均市盈率44.22 市场行业平均市盈率11.65 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、轻纺美妆周报《四部门发布<推进家居产业高质量发展行动方案>》2022-08-142、轻纺美妆周报《医美行业获政策支持重点推荐龙头企业》2022-08-07 3、轻纺美妆周报《抗衰老护肤品前景广国货龙头快速崛起》2022-07-17 4、轻纺美妆周报《露营市场高景气发展行业发展空间大》2022-07-10 5、轻纺美妆周报《地产销售回升关注弹性大的家居企业》2022-07-03 6、轻工纺服周报《锦波生物IPO注重组胶原蛋白行业》2022-06-26 造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，9月2日，针叶浆市场价7257.14元/吨，较上周五持平；阔叶浆市场价6676.14元/吨，较上周五下跌0.05%；本色浆市场价 6816.67元/吨，较上周五下跌0.73%；化机浆市场价5341.67元/吨，较上周五下跌0.39%。包装纸方面，9月2日，瓦楞纸市场价3418.75元/吨，较上周五下跌0.64%；白板纸市场价3987.50元/吨，较上周五下跌1.69%。文化印刷纸方面，9月2日，双胶纸市场价6175.00元/吨，较上周五持平；生活用纸方面，9 月2日市场价7883.33元/吨，较上周五上涨1.07%。 纺织服装：9月2日，棉花价格为15,957.69元/吨，较上周上涨0.16%；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所下跌。 投资策略： 下半年家居板块龙头公司业绩反弹值得期待，推荐关注行业龙头【顾家家居】、 【欧派家居】、【索菲亚】。 风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。 内容目录 1.轻工制造行业2022H1业绩复盘6 1.1行业整体情况：营收稳定增长毛利率下降6 1.2细分板块情况：造纸行业营收增长最快7 1.2.1造纸：营收较快增长毛利率下降7 1.2.2包装印刷：归母净利润下滑毛利率下降8 1.2.3家居用品：归母净利润下滑毛利率下降8 1.2.4文娱用品：归母净利润下滑毛利率下降9 2.纺织服饰行业2022H1业绩复盘10 2.1行业整体情况：营收稳定增长净利率下降10 2.2细分板块情况：纺织制造营收及归母净利润增速最佳11 2.2.1纺织制造：营收、归母净利润稳增11 2.2.2服装家纺：营收保持稳定归母净利润下降12 2.2.3饰品：归母净利润下降毛利率上升12 3.美容护理行业2022H1业绩复盘13 3.1行业整体情况：营收稳健增长毛利率下滑13 3.2细分板块情况：医疗美容行业业绩表现较好14 3.2.1个护用品：归母净利润下降毛利率相对稳定14 3.2.2化妆品：营收保持稳定毛利率下降15 3.2.3医疗美容：营收快速增长，毛利率下降16 4.本周行情回顾16 5.行业数据追踪19 5.1家具19 5.1.1商品房成交数据19 5.1.2原材料数据19 5.1.3家具制造业月度数据19 5.2造纸及包装20 5.2.1原材料价格20 5.2.2成品纸价格20 5.3纺织服装21 6.重要新闻及公司公告21 6.1新闻21 6.1.1首款原创“莆田鞋”上线“鞋都”正式进入“原创品牌”时代21 6.1.2供需双弱纸浆低位反弹后仍存回落压力22 6.1.3美棉产区迎来集中降水郑棉延续震荡22 6.2公司公告22 图表目录 图1：17-21年、22H1轻工制造行业营业收入（亿元，%）6 图2：17-21年、22H1轻工制造行业归母净利润（亿元，%）6 图3：17-21年、22H1轻工制造行业毛利率、净利率（%）6 图4：17-21年、22H1轻工制造行业期间费用率（%）6 图5：17-21年、22H1轻工制造行业存货周转天数、应收账款周转天数（天）7 图6：17-21年、22H1轻工制造行业资产负债率（%）7 图7：18-21年、22H1造纸行业营收及归母净利（亿元，%）7 图8：18-21年、22H1造纸行业毛利率、净利率（%）7 图9：18-21年、22H1包装印刷行业营收及归母净利润（亿元，%）8 图10：18-21年、22H1包装印刷行业毛利率、净利率（%）8 图11：18-21年、22H1家居用品行业营收及归母净利润（亿元，%）9 图12：18-21年、22H1家居用品行业毛利率、净利率（%）9 图13：18-21年、22H1文娱用品行业营收及归母净利润（亿元，%）9 图14：18-21年、22H1文娱用品行业毛利率、净利率（%）9 图15：17-21年、22H1纺织服饰行业营收（亿元，%）10 图16：17-21年、22H1纺织服饰行业归母净利（亿元，%）10 图17：17-21年、22H1纺织服饰行业毛利率净利率（%）10 图18：17-21年、22H1纺织服饰行业期间费用率（%）10 图19：17-21年、22H1纺织服饰行业存货周转天数、应收账款周转天数（天）11 图20：17-21年、22H1纺织服饰行业资产负债率（%）11 图21：17-21年、22H1纺织制造行业营收及归母净利润（亿元，%）11 图22：17-21年、22H1纺织制造行业毛利率、净利率（%）11 图23：18-21年、22H1服装家纺行业营收及归母净利润（亿元，%）12 图24：18-21年、22H1服装家纺行业毛利率、净利率（%）12 图25：18-21年、22H1饰品行业营收及归母净利润（亿元，%）13 图26：18-21年、22H1饰品行业毛利率、净利率（%）13 图27：17-21年、22H1美容护理行业营业收入（亿元，%）13 图28：17-21年、22H1美容护理行业归母净利（亿元，%）13 图29：17-21年、22H1美容护理行业毛利率及净利率（%）14 图30：17-21年、22H1美容护理行业期间费用率（%）14 图31：17-21年、22H1美容护理行业存货周转天数、营收账款周转天数（天）14 图32：17-21年、22H1美容护理行业资产负债率（%）14 图33：18-21年、22H1个护用品行业营收及归母净利润（亿元，%）15 图34：18-21年、22H1个护用品行业毛利率、净利率（%）15 图35：18-21年、22H1化妆品行业营收及归母净利润（亿元，%）15 图36：18-21年、22H1化妆品行业毛利率、净利率（%）15 图37：18-21年、22H1医疗美容行业营收及归母净利润（亿元，%）16 图38：18-21年、22H1医疗美容行业毛利率、净利率（%）16 图39：本周申万一级行业涨跌幅（%）17 图40：本周市场涨跌幅（%）17 图41：年初至今市场涨跌幅（%）17 图42：轻工制造行业本周涨幅前五（%）18 图43：轻工制造行业本周跌幅前五（%）18 图44：纺织服装行业本周涨幅前五（%）18 图45：纺织服装行业本周跌幅前五（%）18 图46：美容护理行业本周涨幅前五（%）18 图47：美容护理行业本周跌幅前五（%）18 图48：30大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速19 图49：30大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速19 图50：中国主要市场木材价格（元/张）19 图51：国内MDI、TDI、软泡聚醚市场价（元/吨）19 图52：全国家具制造业累计营业收入（亿元）19 图53：全国家具制造业累计利润总额（万元）19 图54：国内纸浆现货价格（元/吨）20 图55：国际纸浆外盘价格（美元/吨）20 图56：包装纸市场价格（元/吨）20 图57：文化印刷纸市场价格（元/吨）20 图58：生活用纸市场价格（元/吨）20 图59：国内棉花市场价格（元/吨）21 图60：国内纱线市场价格（元/吨）21 图61：国内涤纶市场价格（元/吨）21 图62：国内氨纶锦纶市场价格（元/吨）21 表1：2022H1造纸板块个股财务情况（亿元，%）7 表2：2022H1年包装印刷板块个股财务情况（亿元，%）8 表3：2022H1家居用品板块个股财务情况（亿元，%）9 表4：2022H1文娱用品板块个股财务情况（亿元，%）10 表5：2022H1纺织制造板块个股财务情况（亿元，%）12 表6：2022H1服装家纺板块个股财务情况（亿元，%）12 表7：2022H1饰品板块个股财务情况（亿元，%）13 表