汽车行业2023Q2基金持仓分析：持仓略有提升，电动智能化趋势下择股为上

汽车行业2023Q2基金持仓分析 持仓略有提升，电动智能化趋势下择股为上 www.swsc.com.cn 西南证券研究发展中心汽车研究团队2023年8月6日 分析师：郑连声执业证号：S1250522040001电话：010-57758531 联系人：冯安琪 联系人：白臻哲 电话：021-58351905 电话：010-57758530 邮箱：zlans@swsc.com.cn 邮箱：faz@swsc.com.cn 邮箱：bzzyf@swsc.com.cn 主要观点 重仓市值环比上涨，行业竞争加剧，未来产业链盈利或面临压力 从持仓绝对值看，2023Q2汽车行业基金重仓股合计市值为1205.9亿元，环比+15.7%。伴随主流新车型陆续上市，二季度行业需求在一定程度上得到恢复。中汽协数据显示，23Q2乘用车销量613万辆，同比增长27.5%，环比增长19.3%，行业景气度提升，从估值水平看，当前SW汽车PE为28x，较23Q1有所上升 。近期，国家就恢复和扩大消费提出系列政策，下半年汽车消费有望得到提振。此外，中国汽车出海走势较强，2023H1乘用车出口178万辆（中汽协口径），同比+88.4%，占乘用车销量15.8%，同比+6.7pp。我们预计，在内需复苏与强势出口的双重驱动下，下半年行业销量有望边际改善。同时，今年在竞争加剧的背景下，行业“以价换量”仍在延续，未来产业链盈利或面临一定压力。中长期看，行业电动智能化趋势不变 ，部分城市先后开启智能驾驶试点，国家层面颁布《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》，智能驾驶板块将在政策以及AI大模型迭代催化下加速发展，有望实现由L2+向L3的实质性突破。 持仓占比略有上升，集中度提高 从持仓占比看，2023Q2公募基金重仓SW汽车板块的总市值占比为3.4%，环比+0.4pp。同时，前十大重仓股持仓市值占比达到60%，环比+0.8pp，集中度略有上升。 前十大重仓股变化大，电车龙头比亚迪稳居榜首 按持仓市值看，前十大重仓股内部次序相较2023Q1发生一定变化，比亚迪继续保持榜首，赛轮轮胎、拓普集团维持在第2、3位；伯特利、理想汽车分别前进1、4位；新泉股份、比亚迪股份、福耀玻璃分别后退1、4、3位，春风动力和星宇股份则新进入榜单。中汽协数据显示，二季度新能源乘用车批发销量达206.5万辆，实现同比增长61.9%，渗透率提升至33.7%，电动化长周期趋势确定。 风险提示：政策波动风险；经济下行风险；汽车终端需求及出口不及预期风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险；原材料价格上涨风险。 1 从公募基金持仓看 从绝对值看，2023年Q2汽车行业基金重仓股合计市值为1206亿元，环比+15.7%。 从占比看，2023年Q2公募基金重仓SW汽车板块的总市值占比为3.4%，环比+0.4pp，配置比例略有提升。 前十大重仓股变化大，电车龙头比亚迪稳居榜首。按持仓市值看，前十大重仓股内部次序相较2023Q1发生一定变化，比亚迪继续保持榜首，赛轮轮胎、拓普集团维持第2、3位；伯特利、理想汽车分别前进1、4位；新泉股份、比亚迪股份、福耀玻璃分别后退1、4、3位，春风动力和星宇股份则新进入榜单。此外，Q2前十大重仓股持仓市值占比为60%，环比+0.8pp。 汽车配置比例保持基本稳定 前十大重仓股（按市值）发生积极变化 排序 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2单季变动 1 比亚迪 比亚迪 比亚迪 比亚迪 比亚迪维持 2 小康股份 拓普集团 赛轮轮胎 赛轮轮胎 赛轮轮胎维持 3 福耀玻璃 伯特利 比亚迪股份 拓普集团 拓普集团维持 4 赛轮轮胎 福耀玻璃 伯特利 比亚迪股份 伯特利↑1 5 长安汽车 星宇股份 福耀玻璃 伯特利 春风动力新进入 6 伯特利 赛轮轮胎 拓普集团 新泉股份 理想汽车-W↑4 7 长城汽车 长安汽车 赛力斯 福耀玻璃 新泉股份↓1 8 拓普集团 比亚迪股份 新泉股份 赛力斯 比亚迪股份↓4 9 星宇股份 双环传动 星宇股份 旭升集团 星宇股份新进入 10 吉利汽车 春风动力 长城汽车 理想汽车-W 福耀玻璃↓3 注：公募基金持仓分析是基于Wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2023年二季度重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。2 从公募基金持仓看 从持股基金的数量来看，公募基金数量前五的分别为：比亚迪（476支）、拓普集团（207支）、伯特利 （155支）、赛轮轮胎（149支）、双环传动（96支），基金数量增加前五支股票分别是：拓普集团（ +72支）、双环传动（+56支）、伯特利（+52支）、春风动力（+48支）、比亚迪（+47支）。 从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：比亚迪（271亿元）、赛轮轮胎（80亿元） 、拓普集团（73亿元）、伯特利（68亿元）、春风动力（43亿元）；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为：比亚迪（+33亿元）、春风动力（+26亿元）、拓普集团（+20亿元）、伯特利（+18亿元）、星宇股份（+15亿元）。 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：赛轮轮胎（23.0%）、伯特利（20.8%）、新泉股份（18.0%）、春风动力（17.5%）、保隆科技（14.1%）；2）持仓占总市值比例前五分别为：赛轮轮胎（23.0%）、伯特利（20.8%）、新泉股份（18.0%）、春风动力（17.5%）、保隆科技（14.1%）。 注：公募基金持仓分析是基于Wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2023年二季度重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。3 2023年Q2持股基金数量TOP20 2023年Q2基金持仓情况 代码 名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 持股总市值占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 002594.SZ 比亚迪 476 47 271 33 5.8% 0.7% 3.6% 0.4% 0.4% 4683 7519 601689.SH 拓普集团 207 72 73 20 8.2% 0.8% 8.2% 0.8% 26.1% 889 889 603596.SH 伯特利 155 52 68 18 20.8% 3.8% 20.8% 3.8% 13.5% 326 326 601058.SH 赛轮轮胎 149 17 80 8 23.0% 1.3% 23.0% 1.3% 6.5% 349 349 002472.SZ 双环传动 96 56 25 10 8.2% 1.3% 8.2% 1.3% 36.5% 309 309 603129.SH 春风动力 76 48 43 26 17.5% 8.8% 17.5% 8.8% 29.0% 244 244 002126.SZ 银轮股份 75 29 7 -2 5.2% -3.3% 5.2% -3.3% 24.4% 142 142 2015.HK 理想汽车-W 75 30 41 14 1.9% 0.1% 1.6% 0.1% 37.9% 2160 2604 600066.SH 宇通客车 74 41 19 11 5.8% 2.8% 5.8% 2.8% 32.9% 326 326 601966.SH 玲珑轮胎 69 38 17 12 5.3% 3.3% 5.3% 3.3% 12.6% 328 328 000338.SZ 潍柴动力 68 -1 11 0 1.3% 0.0% 1.0% 0.0% 1.5% 845 1087 600660.SH 福耀玻璃 66 2 35 2 4.8% 0.1% 3.7% 0.1% 7.8% 718 936 1211.HK 比亚迪股份 57 4 38 -13 1.5% -0.8% 0.6% -0.3% 11.6% 2531 6710 603179.SH 新泉股份 53 1 39 5 18.0% 2.4% 18.0% 2.4% 3.1% 214 214 601799.SH 星宇股份 51 17 37 15 10.5% 4.1% 10.5% 4.1% 5.5% 353 353 603997.SH 继峰股份 48 3 20 -3 12.3% -1.1% 12.4% -1.1% -2.3% 162 161 002965.SZ 祥鑫科技 47 20 12 4 11.6% 4.2% 11.6% 4.2% 8.9% 99 99 600741.SH 华域汽车 46 11 19 4 3.2% 0.4% 3.2% 0.4% 10.5% 582 582 000625.SZ 长安汽车 45 22 31 13 2.9% 1.0% 2.4% 0.9% 8.4% 1070 1283 603197.SH 保隆科技 45 32 16 11 14.1% 8.8% 14.1% 8.8% 39.7% 113 113 数据来源：Wind，西南证券整理 4 2023年Q2持股基金数量季度增加前20 2023年Q2基金持仓情况 代码名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 持股总市值占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 601689.SH 拓普集团 207 72 73 20 8.2% 0.8% 8.2% 0.8% 26.1% 889 889 002472.SZ 双环传动 96 56 25 10 8.2% 1.3% 8.2% 1.3% 36.5% 309 309 603596.SH 伯特利 155 52 68 18 20.8% 3.8% 20.8% 3.8% 13.5% 326 326 603129.SH 春风动力 76 48 43 26 17.5% 8.8% 17.5% 8.8% 29.0% 244 244 002594.SZ 比亚迪 476 47 271 33 5.8% 0.7% 3.6% 0.4% 0.4% 4683 7519 600066.SH 宇通客车 74 41 19 11 5.8% 2.8% 5.8% 2.8% 32.9% 326 326 601966.SH 玲珑轮胎 69 38 17 12 5.3% 3.3% 5.3% 3.3% 12.6% 328 328 603197.SH 保隆科技 45 32 16 11 14.1% 8.8% 14.1% 8.8% 39.7% 113 113 2015.HK 理想汽车-W 75 30 41 14 1.9% 0.1% 1.6% 0.1% 37.9% 2160 2604 002126.SZ 银轮股份 75 29 7 -2 5.2% -3.3% 5.2% -3.3% 24.4% 142 142 000625.SZ 长安汽车 45 22 31 13 2.9% 1.0% 2.4% 0.9% 8.4% 1070 1283 002965.SZ 祥鑫科技 47 20 12 4 11.6% 4.2% 11.6% 4.2% 8.9% 99 99 601058.SH 赛轮轮胎 149 17 80 8 23.0% 1.3% 23.0% 1.3% 6.5% 349 349 601799.SH 星宇股份 51 17 37 15 10.5% 4.1% 10.5% 4.1% 5.5% 353 353 9868.HK 小鹏汽车-W 24 17 10 5 11.1% 4.3% 1.2% 0.5% 12.6% 86 798 002984.SZ 森麒麟 34 13 18 2 8.8% 1.2% 8.8% 1.2% 0.4% 204 204 605133.SH 嵘泰股份 15 13 2 1 2.4% 1.8% 2.4% 1.8% 2.6% 65