汽车行业2023Q1基金持仓分析：基金持仓降低，竞争加剧环境下择股为上

汽车行业2023Q1基金持仓分析： 62143 基金持仓降低，竞争加剧环境下择股为上 www.swsc.com.cn 西南证券研究发展中心汽车研究团队2023年5月5日 分析师：郑连声执业证号：S1250522040001电话：010-57758531 联系人：冯安琪 联系人：白臻哲 电话：021-58351905 电话：010-57758530 邮箱：zlans@swsc.com.cn 邮箱：faz@swsc.com.cn 邮箱：bzzyf@swsc.com.cn 主要观点 重仓市值环比下滑，行业竞争加剧致盈利面临压力 从持仓绝对值看，2023Q1汽车行业基金重仓股合计市值为1042.1亿元，环比-3.1%。一季度陆续受到春节假期、降价促销等因素影响，市场中观望情绪较重，整体需求较弱，中汽协数据显示，23Q1乘用车批发销量513.82万辆，同比下滑7.8%。板块热度相应有所下降，从估值水平看，当前SW汽车PE为24x，较22Q4有所下滑。我们预计，伴随主流新车型陆续上市，二季度行业需求有望在一定程度上得到恢复。今年在行业竞争加剧的背景下，叠加电池级碳酸锂价格暴跌，未来车企以价换量趋势预计将延续，产业链盈利面临一定压力。中长期看，行业电动智能化趋势不变，参照01年入世后的油车发展规律看，当前电车格局调整将成必然，部分中后部新势力新品牌或面临生存压力，未来难逃被收购或者直接破产出局的命运。 持仓占比略有降低，集中度有所下滑 从持仓占比看，2023Q1公募基金重仓SW汽车板块的总市值占比为3.0%，环比-0.3pp。同时，前十大 重仓股持仓市值占比达到59.2%，环比-5.8pp，集中度有所下滑。 前十大重仓股变化大，电车龙头比亚迪稳居榜首 按持仓市值看，前十大重仓股内部次序相较2022Q4变化较大，比亚迪继续保持榜首，赛轮轮胎维持第2位，拓普集团进入前3位；比亚迪股份、伯特利、福耀玻璃、赛力斯分别后退1、1、2、1位，旭升集团和理想汽车则新进入榜单。一季度乘用车销量下滑，但新能源乘用车销量表现良好，中汽协新能源乘用车批发销量151.2万辆，同比增长25.2%，渗透率提升至29.4%，电动化长周期趋势确定，相关龙头标的的业绩延续高增长。从发布的部分公司一季报业绩来看，比亚迪23Q1归母净利润同比增长411%，新能源整车龙头地位不断加强；长安汽车23Q1归母净利润同比增长54%，自主品牌盈利能力较强；旭升集团23Q1归母净利润同比增长61%，前瞻布局储能板块，相关产能有序、爬开坡发跨工艺集成产品，保证盈利质量。 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1 从公募基金持仓看 从绝对值看，2023年Q1汽车行业基金重仓股合计市值为1042.1亿元，环比-3.1%。 从占比看，2023年Q1公募基金重仓SW汽车板块的总市值占比为3.0%，环比-0.3pp，配置比例略有下降。 前十大重仓股（按市值）发生积极变化 前十大重仓股变化大，电车龙头比亚迪稳居榜首。按持仓市值看，前十大重仓股内部次序相较2022Q4发生了一些变化，比亚迪继续保持榜首，赛轮轮胎维持第2位，拓普集团进入前3位；比亚迪股份、伯特利、福耀玻璃、赛力斯分别后退1、1、2、1位，旭升集团和理想汽车则新进入榜单。此外，Q4前十大重仓股持仓市值占比为59.2%，环比-5.8pp。 汽车配置比例保持基本稳定 排序 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1单季变动 1 比亚迪 比亚迪 比亚迪 比亚迪 比亚迪 维持 2 赛轮轮胎 小康股份 拓普集团赛轮轮胎 赛轮轮胎 维持 3 福耀玻璃 福耀玻璃 伯特利比亚迪股份 拓普集团 ↑3 4 小康股份 赛轮轮胎 福耀玻璃 伯特利 比亚迪股份 ￬1 5 拓普集团 长安汽车 星宇股份福耀玻璃 伯特利 ￬1 6 华域汽车 伯特利 赛轮轮胎拓普集团 新泉股份 ↑2 7 长城汽车 长城汽车 长安汽车 赛力斯 福耀玻璃 ￬2 8 伯特利 拓普集团 比亚迪股份新泉股份 赛力斯 ￬1 9 比亚迪股 份 星宇股份 双环传动星宇股份 旭升集团新进入 10 星宇股份 吉利汽车 春风动力长城汽车 理想汽车-W新进入 注：公募基金持仓分析是基于Wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2023年一季度重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。2 从公募基金持仓看 从持股基金的数量来看，公募基金数量前五的分别为：比亚迪（429支）、拓普集团（135支）、赛轮轮 胎（132支)、伯特利（103支）、潍柴动力（69支），基金数量增加前五支股票分别是：赛轮轮胎（ +44支）、潍柴动力（+42支）、拓普集团（+40支）、爱玛科技（39支）、宇通客车（+29）。 从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：比亚迪（237.2亿元）、赛轮轮胎（71.6亿元）、拓普集团（52.4亿元）、比亚迪股份（51.1亿元）、伯特利（50亿元）；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为：旭升集团（+14.7亿元）、赛轮轮胎（+13.2亿元）、爱玛科技（+10.7亿元） 、拓普集团（+10.4亿元）、爱柯迪（+9.1亿元）。 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：赛轮轮胎（21.7%）、伯特利（17.1%）、新泉股份（15.6%）、继峰股份（13.4%）、旭升集团（11.9%）；2）持仓占总市值比例前五分别为：赛轮轮胎（21.7%）、伯特利（17.1%）、新泉股份（15.6%）、继峰股份（13.4%）、旭升集团（11.9%）。 注：公募基金持仓分析是基于Wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2023年一季度重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。3 2023年Q1基金持仓情况 2023年Q1持股基金数量TOP20 代码名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 持股总市值占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 002594.SZ 比亚迪 429 -201 237.19 -102.07 5.1% -2.2% 3.2% -1.4% -0.4% 4642 7453 601689.SH 拓普集团 135 40 52.44 10.39 7.4% 0.9% 7.4% 0.9% 9.5% 707 707 601058.SH 赛轮轮胎 132 44 71.61 13.21 21.7% 2.6% 21.7% 2.6% 7.7% 330 330 603596.SH 伯特利 103 -42 50.04 1.58 17.1% 2.3% 17.1% 2.3% -10.8% 293 293 000338.SZ 潍柴动力 69 42 11.43 7.27 1.3% 0.7% 1.0% 0.6% 23.9% 855 1100 600660.SH 福耀玻璃 64 -35 32.73 -9.62 4.7% -1.3% 3.6% -1.0% -0.9% 696 907 603305.SH 旭升集团 58 28 30.94 14.66 11.9% 4.3% 11.9% 4.3% 20.8% 260 260 603529.SH 爱玛科技 53 39 12.63 10.70 3.1% 2.3% 3.1% 2.3% 55.5% 410 410 1211.HK 比亚迪股份 53 0 51.14 -2.84 2.3% -0.5% 0.9% -0.2% 19.3% 2209 5856 603179.SH 新泉股份 52 6 33.15 4.19 15.6% 0.2% 15.6% 0.2% 13.0% 212 212 002126.SZ 银轮股份 46 12 9.64 2.65 8.5% 1.4% 8.5% 1.4% 15.0% 113 113 603997.SH 继峰股份 45 -8 22.51 0.50 13.4% 0.5% 13.4% 0.5% -2.3% 168 167 2015.HK 理想汽车-W 45 16 26.40 7.56 1.8% 0.2% 1.5% 0.2% 27.6% 1483 1788 000951.SZ 中国重汽 42 9 6.91 0.87 3.5% 0.0% 3.5% 0.0% 13.8% 198 198 600933.SH 爱柯迪 41 16 19.78 9.12 9.3% 2.6% 9.3% 2.6% 32.8% 214 214 002472.SZ 双环传动 40 -2 15.41 -6.76 6.9% -3.4% 6.9% -3.4% 3.8% 225 225 2333.HK 长城汽车 40 20 21.75 3.95 11.1% 3.5% 3.0% 0.8% -4.6% 197 720 600741.SH 华域汽车 35 -11 14.831.58 2.8% 0.8% 2.8% 0.8% -3.4% 528 528 601799.SH 星宇股份 34 -11 22.09 -2.64 6.4% -0.3% 6.4% -0.3% -5.9% 343 343 600066.SH 宇通客车 33 29 8.07 6.93 3.0% 2.3% 3.0% 2.3% 64.2% 273 273 数据来源：Wind，西南证券整理 4 2023年Q1持股基金数量季度增加前20 2023年Q1基金持仓情况 代码名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 持股总市值占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 601058.SH 赛轮轮胎 132 44 71.61 13.21 21.7% 2.6% 21.7% 2.6% 7.7% 330 330 000338.SZ 潍柴动力 69 42 11.43 7.27 1.3% 0.7% 1.0% 0.6% 23.9% 855 1100 601689.SH 拓普集团 135 40 52.44 10.39 7.4% 0.9% 7.4% 0.9% 9.5% 707 707 603529.SH 爱玛科技 53 39 12.63 10.70 3.1% 2.3% 3.1% 2.3% 55.5% 410 410 600066.SH 宇通客车 33 29 8.07 6.93 3.0% 2.3% 3.0% 2.3% 64.2% 273 273 603305.SH 旭升集团 58 28 30.94 14.66 11.9% 4.3% 11.9% 4.3% 20.8% 260 260 2333.HK 长城汽车 40 20 21.75 3.95 11.1% 3.5% 3.0% 0.8% -4.6% 197 720 600166.SH 福田汽车 28 17 7.23 2.36 2.6% 0.4% 2.6% 0.4% 24.2% 279 279 2015.HK 理想汽车-W 45 16 26.40 7.56 1.8% 0.2% 1.5% 0.2% 27.6% 1483 1788 600933.SH 爱柯迪 41 16 19.78 9.12 9.3% 2.6% 9.3% 2.6% 32.8% 214 214 002126.SZ 银轮股份 46 12 9.64 2.65 8.5% 1.4% 8.5% 1.4% 15.0% 113 113 000913.SZ 钱江摩托 16 10 4.04 3.68 3.3% 2.9% 3.3% 2.9% 26.5% 123 123 1585.HK 雅迪控股 15 10 6.51 5.32 1.2% 0.9% 1.2% 0.9% 55.1% 543 543 000951.SZ 中国重