基金季报分析2023Q2：基金公司维度下行业持仓变动分析

证券研究报告 基金季报分析2023Q2 基金公司维度下行业持仓变动分析 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2023年8月1日 目录 1.行业加减仓概况 2.公募加减仓概况 3.电力设备行业出现分歧，集中度提升 4.食品饮料行业公募普遍下调仓位，前10家市场份额不降反升 5.医药行业一超多强，易方达逆势加仓 6.TMT行业普遍加仓，头部公司偏好不一 7.风险提示 数据来源：Wind、东吴证券研究所注：头部分歧度=（增持最多的三家公司加仓市值减去减持最多的三家公司的减仓市值） 3 1.行业加减仓概况 注：本文基金样本池为剔除指数型基金后全市场的公募基金（不包含非初始基金），若无特别说明，本文基金池均为该口径。 行业上根据头部分歧度，2023Q2增持最多的三个行业分别为通信、汽车、家用电器，增持top3公募分别增持112亿、69亿、51亿；减持最多的三个行业分别为食品饮料、有色金属、计算机，其中食品饮料减持top3公募共减持333亿。 表：行业加减仓情况(单位:亿元，取整)（2023Q1-2023Q2） 加仓top1 加仓top2 加仓top3 减仓top1 减仓top2 减仓top3 加仓top1 加仓top2 加仓top3 减仓top1 减仓top2 减仓top3 头部分歧度 通信 摩根 富国 兴证全球 易方达 泓德 东证资管 45 34 33 -7 -7 -5 94 汽车 富国 易方达 华安 财通 银华 前海开源 30 25 14 -12 -11 -9 37 家用电器 易方达 银华 景顺长城 兴证全球 中泰资管 安信 28 13 10 -11 -6 -3 31 国防军工 南方 招商 华夏 广发 中欧 浙商 20 13 11 -9 -6 -4 24 电子 南方 东方阿尔法 华夏 诺安 嘉实 兴证全球 39 34 32 -31 -28 -26 20 公用事业 交银施罗德 融通 招商 财通 国投瑞银 海富通 20 11 7 -14 -5 -3 16 银行 招商 华夏 安信 国海富兰克林 工银瑞信 东证资管 24 5 4 -10 -9 -8 7 钢铁 兴证全球 工银瑞信 大成 易方达 博时 汇添富 5 4 3 -4 -2 -1 6 其他 华夏 国泰 富国 汇添富 易方达 泰信 3 3 1 -2 0 0 5 轻工制造 景顺长城 中欧 工银瑞信 易方达 东证资管 广发 20 7 4 -11 -8 -8 4 环保 嘉实 博时 浦银安盛 汇添富 南方 华泰柏瑞 5 3 3 -5 -2 -1 2 机械设备 中庚 汇丰晋信 大成 东证资管 摩根 长城 12 9 8 -17 -5 -4 2 建筑装饰 天弘 博时 鹏华 摩根 富国 万家 9 3 2 -6 -4 -4 0 综合 华夏 富安达 东吴 东方 富国 景顺长城 1 0 0 0 0 0 0 传媒 中邮 财通 信达澳亚 易方达 景顺长城 汇添富 18 16 15 -23 -15 -14 -3 建筑材料 嘉实 泓德 华商 大成 广发 中银 8 3 2 -7 -7 -6 -8 非银金融 华安 广发 中欧 富国 天弘 易方达 20 7 5 -26 -11 -9 -13 石油石化 易方达 大成 国泰 中庚 广发 南方 20 5 5 -26 -13 -6 -16 农林牧渔 兴证全球 太平 中邮 嘉实 万家 大成 6 2 2 -10 -10 -9 -19 社会服务 中信建投 中信证券 宝盈 易方达 中欧 华安 2 2 2 -10 -9 -9 -24 房地产 中泰资管 广发 中邮 东证资管 兴证全球 景顺长城 5 2 2 -14 -10 -9 -24 美容护理 海富通 华泰柏瑞 大成 银华 广发 交银施罗德 4 4 2 -32 -10 -6 -38 纺织服饰 中欧 交银施罗德 中银 东证资管 易方达 汇添富 5 3 2 -22 -14 -12 -39 煤炭 嘉实 交银施罗德 国金 易方达 中欧 建信 1 1 1 -25 -12 -7 -40 基础化工 中庚 泓德 天弘 富国 广发 大成 9 4 3 -36 -20 -12 -52 商贸零售 招商 民生加银 交银施罗德 景顺长城 广发 嘉实 7 4 3 -31 -19 -18 -54 交通运输 华商 融通 国海富兰克林 广发 华夏 交银施罗德 4 3 2 -27 -19 -19 -56 电力设备 华夏 国投瑞银 东方 易方达 汇添富 宏利 31 30 16 -73 -33 -28 -58 医药生物 易方达 富国 大成 中欧 广发 工银瑞信 28 21 12 -45 -43 -33 -60 计算机 东证资管 富国 诺安 嘉实 易方达 广发 18 9 8 -43 -32 -26 -66 有色金属 前海开源 华泰柏瑞 景顺长城 华夏 易方达 国投瑞银 6 6 5 -36 -31 -21 -71 食品饮料 中泰资管 宏利 泰信 易方达 景顺长城 汇添富 2 1 1 -154 -96 -83 -329 注：重仓股调换比例=变动规模/股混规模，分子等于增减持top3行业的绝对变动幅度的平均值((加仓市值+abs(减仓市值)）/2)，分母等于基金公司的2023年2季度的股票型+混合型基金规模 数据来源：Wind、东吴证券研究所注：取重仓股调换比例≥2%的基金管理公司，按变动规模排序 4 2.公募加减仓概况 截至2023Q2，头部公募重仓调换比例均控制在11%以内，变动最大的为摩根基金，调换比例11%，表现为减持计算机、增持通信。统计变动较大的20家头部公募的增减持top3行业，表现为加仓通信（12家）、电子（10家）、家用电器（8家），减仓食品饮料（15家）、计算机（7家）、交通运输（6家）。 表：公募基金变动规模top20(单位:亿元，取整)（2023Q1-2023Q2） 加仓top1 加仓top2 加仓top3 减仓top1 减仓top2 减仓top3 加仓top1 加仓top2 加仓top3 减仓top1 减仓top2 减仓top3 变动规模 股混规模 重仓股调换比例 易方达 医药生物 家用电器 汽车 食品饮料 电力设备 计算机 28 28 25 -154 -73 -32 170 5561 3% 富国 通信 汽车 医药生物 食品饮料 基础化工 非银金融 34 30 21 -52 -36 -26 100 3253 3% 景顺长城 轻工制造 通信 家用电器 食品饮料 商贸零售 传媒 20 13 10 -96 -31 -15 93 1987 5% 汇添富 通信 电子 汽车 食品饮料 电力设备 传媒 18 15 11 -83 -33 -14 87 2749 3% 广发 通信 电子 家用电器 医药生物 交通运输 计算机 23 21 7 -43 -27 -26 74 3689 2% 华夏 电子 电力设备 国防军工 有色金属 交通运输 食品饮料 32 31 11 -36 -19 -18 73 4622 2% 嘉实 通信 汽车 建筑材料 食品饮料 计算机 电子 12 9 8 -47 -43 -28 73 2424 3% 银华 家用电器 电子 传媒 食品饮料 美容护理 电力设备 13 12 10 -60 -32 -12 69 1272 5% 华安 电子 非银金融 汽车 食品饮料 计算机 传媒 29 20 14 -34 -20 -12 65 1766 4% 南方 电子 国防军工 通信 电力设备 食品饮料 传媒 39 20 18 -21 -16 -11 62 2659 2% 东证资管 电子 计算机 医药生物 食品饮料 纺织服饰 机械设备 23 18 10 -26 -22 -17 59 1336 4% 中欧 通信 家用电器 轻工制造 医药生物 有色金属 传媒 19 9 7 -45 -16 -12 55 2565 2% 交银施罗德 公用事业 电子 通信 医药生物 食品饮料 交通运输 20 8 6 -28 -26 -19 53 1506 4% 兴证全球 通信 电力设备 农林牧渔 电子 交通运输 家用电器 33 12 6 -26 -14 -11 51 1623 3% 摩根 通信 电子 电力设备 计算机 食品饮料 有色金属 45 7 6 -19 -11 -7 48 451 11% 工银瑞信 电力设备 家用电器 汽车 医药生物 食品饮料 银行 9 6 6 -33 -31 -9 47 1550 3% 招商 银行 国防军工 家用电器 计算机 交通运输 食品饮料 24 13 8 -15 -12 -9 41 2044 2% 大成 通信 电力设备 电子 有色金属 计算机 基础化工 15 14 12 -15 -12 -12 40 910 4% 中庚 电力设备 机械设备 基础化工 石油石化 电子 房地产 12 12 9 -26 -9 -9 39 371 10% 鹏华 通信 家用电器 汽车 食品饮料 电力设备 交通运输 14 7 4 -30 -9 -5 34 1638 2% 3.电力设备行业出现分歧，集中度提升 2023Q2公募市场份额占比最多的分别为广发基金（16.19%）、华夏基金（5.31%）、易方达基金（4.91%），前10大份额占比合计49.85%，持仓公司集中度提升，广发基金占比提升至16.19%。前10家公司中，6家增持。其中华夏基金增持30.51亿，市场份额增加1.36pct；易方达基金减持72.93亿，市场份额下降1.91pct。 表：电力设备行业持仓top10公募(单位:亿元)（2023Q1-2023Q2） 2023Q1 持有市值 2023Q2 持有市值 持有市值变化2023Q1 公募份额 2023Q2 公募份额 占比变化 广发基金 496.70 477.60 -19.10 15.55% 16.19% +0.64pct 华夏基金 126.14 156.65 30.51 3.95% 5.31% +1.36pct 易方达基金 217.73 144.81 -72.93 6.82% 4.91% -1.91pct 中欧基金 120.42 122.61 2.19 3.77% 4.16% +0.39pct 嘉实基金 119.53 114.74 -4.80 3.74% 3.89% +0.15pct 国投瑞银基金 50.44 80.15 29.70 1.58% 2.72% +1.14pct 东方基金 62.57 78.67 16.11 1.96% 2.67% +0.71pct 前海开源基金 95.90 78.12 -17.78 3.00% 2.65% -0.35pct 睿远基金 67.70 73.52 5.82 2.12% 2.49% +0.37pct 工银瑞信基金 63.63 72.48 8.85 1.99% 2.46% +0.46pct 合计 1504.01 1470.37 -33.64 47.09% 49.85% +2.76pct 4.食品饮料行业公募普遍下调仓位，前10家市场份额不降反升 2023Q2公募市场份额占比最多的分别为易方达基金（22.06%）、汇添富基金（10.15%）、景顺长城基金（9.81%），前10家份额占比合计70.10%。10家公司合计减持580.91亿，由于公募普遍下调食品饮料仓位，因此10家公司市场份额提升2.42pct。其中易方达基金仓位下降153.96亿，景顺长城基金仓位下降96.29亿，汇添富基金下降82.85亿。 表：食品饮料行业持仓top10公募(单位:亿元)（2023Q1-2023Q2） 2023Q1 持有市值 2023Q2 持有市值 持有市值变化2023Q1 公募份额 2023Q2 公募份额 占比变化 易方达基金 762.86 608.90 -153.96 20.52% 22.06% +1.54pct 汇添富基金 363.20 280.35 -82.85 9.77% 10.15% +0.39pct 景顺