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铅锌日评:淡旺过渡期,关注沪铅下游补库情况;基本面支撑较弱,关注政策落地情况

2023-08-07曾德谦宏源期货键***
铅锌日评:淡旺过渡期,关注沪铅下游补库情况;基本面支撑较弱,关注政策落地情况

铅锌日评20230807:淡旺过渡期,关注沪铅下游补库情况;基本面支撑较弱,关注政策落地情况 2023/8/7 指标 单位今值 变动 近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格期货主力合约收盘价沪铅基差 元/吨15,775.00元/吨15,950.00元/吨-175.00 0.32%0.16% 25.00 价差 升贴水-上海升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨-25.00美元/吨-7.20美元/吨-9.75 元/吨5.00元/吨10.00元/吨25.00 - -5.954.5010.005.00 - 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手46,168.00手106,512.00 /0.43 16.64% 0.19% 16.42% 库存 LME库存沪铅仓单库存 吨57,125.00吨38,204.00 1.78%1.62% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价(电子盘)美元/吨2,135.00-0.84%沪伦铅价比值/7.471.00% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格期货主力合约收盘价沪锌基差 元/吨21,020.00元/吨20,970.00元/吨50.00 0.53%0.82% -60.00 价差 升贴水-上海升贴水-天津升贴水-广东 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二沪锌连二-沪锌连三 元/吨75.00元/吨85.00元/吨55.00 美元/吨2.50美元/吨-24.00 元/吨85.00元/吨95.00元/吨110.00 0.00 10.00 -10.00 -1.75 0.00 -10.00 -5.00 -15.00 成交持仓 期货活跃合约成交量期货活跃合约持仓量 成交持仓比 手138,861.00手106,767.00 /1.30 -9.47% 0.13% -9.59% 库存 LME库存沪锌仓单库存 吨94,900.00吨17,586.00 -3.09%-3.94% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价(电子盘)美元/吨2,505.500.02%沪伦锌价比值/8.370.80% 1.SMM调研显示,2023年7月全国电解铅产量如期增量超2万吨,总计31.97万吨,环比上升9.1%,同比上升21.94%,8月预期原生铅冶炼厂电解铅产量大体增减相抵。 铅 2.SMM调研显示,截至8月4日,SMM铅锭五地库存总量5.04万吨,较7月28日增加0.47万吨,较7月31日减少500吨。3.SMM调研显示,7月29日至8月4日当周,原生铅企业周度开工率54.49%,环比下降1.7个百分点;再生铅企业周度开工率46.78%,环比提升2.9个百分点;铅蓄电池企业周度开工率环比持平至65.52%。 资讯 1.据SMM调研,2023年7月国内精炼锌产量为55.11万吨,环比下降0.14万吨或0.26%,同比增加15.79%;预计8月精炼锌产量环比增加0.16万吨至55.27万吨,同比增加19.43%;1至8月累计产量达到433万吨,累计同比增加10.75%。 锌 2.SMM调研显示,截至8月4日,SMM七地锌锭库存总量12.69万吨,较7月28日增加0.44万吨,较7月31日增加0.44万吨。3.SMM调研显示,7月29日至8月4日当周,镀锌企业周度开工率65.38%,环比下降4.01个百分点;压铸锌合金企业周度开工率48.04%,环比提升4.29个百分点;氧化锌企业周度开工率62.1%,环比下降0.9个百分点。 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.32%,沪铅主力合约收涨0.16%。 铅 基本面来看,废电瓶流通货源持续偏紧,原料供应紧张,价格易涨难跌,再生铅原料成本压力较大,原生铅方面,矿端供给偏紧,且冶炼副产品利润低,尤其是硫酸价格;加之今年高温天气因素,河南、安徽等地区冶炼厂产能释放不足,及部分冶炼厂存在常规检修,铅锭地域性供给偏紧;下游消费淡季影响持续,终端暂无回暖迹象,铅蓄电池库存高位,市场消费动力不足,以降价促销为主,对下游消费回暖的预期延期至8月;随着伦铅价格回落,铅锭出口窗口关闭,销售重回内销。整体来看,当前市场对下游消费在8月开始步入旺季的预期有所减弱,铅价整体下行,下游逢低接货;考虑当前原生铅交割品牌检修持续,当前市场流通货源有限,预计短期铅价将持续高位震荡,需关注后续下游补库及宏观情绪变动。 投资策略 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.53%,沪锌主力合约收涨0.82%。上海地区锌锭升水与前日持平至75元/吨;天津地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至85元/吨;广东地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至55元/吨。 锌 基本面来看,7月锌锭月产55.11万吨,环比下降0.14万吨预计8月精炼锌产量环比增加0.16万吨至55.27万吨,在矿端偏松且利润较高的情况下,预计锌锭将持续放量,此外,精炼锌进口窗口逐渐打开,预期7月将有3万吨以上的锌锭进口,供给宽松格局延续;供给增加但下游三大板块需求持续疲软,镀锌因基建支撑表现相对较好,压铸锌合金内销和出口均较差,氧化锌因生产工艺的原因整体表现相对平稳,但随着国内政策持续利好刺激,市场对下游消费回暖预期较强。宏观上,在国内政策刺激和美国消费者信心提升下,市场情绪较为乐观,沪锌盘面价格上行,从国内基本面来看,供给持续宽松,下游“金九银十”预期较强,锌价获得上行支撑,谨慎做空;关注国内政策刺激实际落地及下游消费恢复情况。 免责声明:宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构,已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果,本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为宏源期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示:期市有风险,投资需谨慎! 曾德谦(F3021262,Z0013703),联系电话:010-82295006