金融期货周报：股指震荡，国债收益率小幅回升

华安期货投研金融期货周报 金融期货团队： 分析师：曹晓军 期货从业资格证号：F3008012 投资咨询从业资格：Z0010934 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 2023/8/4 ∟.投资逻辑要点 股指震荡，国债收益率小幅回升 宏观动态：国内，中国7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点，连续2个月平稳上升。稳经济组合政策不断发力，或为市场带来更多信心。 股指期货：近期消费、房地产领域多项政策�炉，为经济恢复带来更多动力，也提振股市相关板块。 建议关注市场机构性机会，可轻仓多单并积极运用期权管理持仓风险。考虑品种间套利操作。 国债期货：近一周资金利率回落，国债收益率小幅回升，国债期货继续保持上行走势。不过，宏观政策加码稳经济，经济基本面预期改善，给债市带来一定压力。建议短期观望为主。 宏观动态及大类资产走势 ∟.热点资讯及宏观动态 中国结算拟自10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，证券业即将“降准”，向市场释放超 300亿资金。 中国7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点，连续2个月平稳上升。 关于民营经济，八部门联合发布《关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知》；央行召开金融支持民营企业发展座谈会；财政部、税务总局发布公告，对涉及小微企业和个体工商户发展、融资相关税收优惠政策进行调整优化；财政部等四部门发布进一步支持重点群体创业就业有关税收政策。 关于消费，《关于恢复和扩大消费的措施》近日发布，形成促进消费的一揽子政策体系。 关于房地产市场，央行表示，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率；郑州市发布支持房地产 市场平稳健康发展15条具体措施。 7月31日国务院常务会议强调，要加强逆周期调节和政策储备研究，相机�台新的政策举措，更好体现宏观政策的针对性、组合性和协同性。 8月4日上午，国家发展改革委员会、财政部、中国人民银行、国家税务总局召开联合新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况。中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，下一阶段，人民银行将发挥好货币政策总量和结构双重功能，继续实施好存续的工具，对结构性矛盾仍然突�领域延续实施期限，多措并举，巩固政策成效，必要时还可再创设新的工具，持续支持普惠金融、绿色低碳等重点领域和薄弱环节。 图1.今年以来全球主要资产走势 图2.通胀水平与国债收益率 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 图3.股指与国债收益率图4.原油 图5.铜图6.恐慌指数 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周上证综指累计涨幅0.37%，10年期国债收益率微微升高。VIX指数继续低位运行。 主要大宗商品，国际油价周中遭遇回调，整体继续小幅上行。近一周继续稳步走高，铜价继续震荡，小幅回落。 股指期货及现货一周表现 股指期货主力合约：主力合约为2308合约 图7.沪深300股指期货图8.上证50股指期货 图9.中证500股指期货图10.中证1000股指期货 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 IF主力合约收盘价较前一周涨跌幅0.46%，IH主力合约收盘价较前一周涨跌幅-0.2%， IC主力合约收盘价较前一周涨跌幅1.23%，IM主力合约收盘价较前一周涨跌幅0.94%。 表1：股指期货IF走势 沪深300指数现货及期货周度走势2023.7.31-2023.8.4 现货走势 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 4,020.58 27.84 0.70 7.75E+10 1368380143144 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 基差 持仓量 成交量 成交额（元) IF2308 4,027.6 20.6 0.51 7.02 92,890 323244 389922724440 IF2309 4,037.8 24.2 0.60 17.22 129,751 157238 190171321020 IF2312 4,056.8 29.8 0.74 36.22 34,363 41976 51007146660 IF2403 4,072.8 34.4 0.85 52.22 5,493 10743 13097757000 合计 262497 533201 644198949120 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 沪深300指数本周一波三折，一周累计涨跌幅0.7%，股指IF品种各合约小幅收涨。 IF2308合约周涨跌幅0.51%至4027.6点，较现货升水7.02点。 IF品种四个合约总持仓量26.2万手，较前周增加2万多手；成交53.32万手，上周为44.17万手。 周度 图11.A股三大股指周度涨跌幅 图12.股指标的指数周度涨跌幅 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 一周，主要指数表现：上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.37%、1.24%、1.97%。 股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为0.7%、0.07%、1.41%、1.08%。 图13.市场风格图14.两融余额 图15.北向资金图16.两市成交 A股市场指标 数据来源：wind、华安期货投资咨询部数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 分板块看，WIND一级行业指数多数上行，房地产指数延续涨势，周涨幅约3%，医疗保健指数领跌，跌逾3%。两融余额本周有所回升，至周四，融资较前周增加135.46亿元，融券余额较上周增加17.37亿元。截至周四，北向资金周内累计净流入97.25亿元。 国债期货一周市场表现 表2：国债期货一周走势 国债期货周度走势2023.7.31-2023.8.4 2年期 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 持仓量 成交量 成交额（元) TS2309 101.385 0.045 0.04 50,636 162840 330174691600 TS2312 101.295 0.100 0.10 12,030 28535 57789874900 TS2312 101.205 0.080 0.08 528 292 590777100 小计 63194 191667 388555343600 5年期TF2309 102.310 0.150 0.15 109,987 226135 231145971250 TF2312 101.945 0.180 0.18 26,154 46969 47829477700 TF2403 101.665 0.135 0.13 1,852 1484 1507249300 小计 137993 274588 280482698250 10年期T2309 102.250 0.185 0.18 181,816 375386 383291508200 T2312 101.760 0.255 0.25 49,624 91224 92658809900 T2403 101.310 0.190 0.19 3,501 2654 2682912100 小计 234941 469264 478633230200 30年期TL2309 99.470 0.370 0.37 17,062 68794 68232570600 TL2312 98.920 0.350 0.36 10,427 17298 17064328900 TL2403 98.540 0.360 0.37 872 1123 1102092800 小计 28361 87215 86398992300 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 国债期货保持高位，近一周稳步上行。一周来看，四个品种的十二个合约悉数上涨，其中30年期国债期货涨幅领先。 图17.资金利率 图18.国债收益率利差：30Y-10Y 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：wind、华安期货投资咨询部 央行本周公开市场累计净回笼2880亿元。周一（7月31日）面临跨月，央行小额净投放资金170亿元。周二（8月1 日）开始央行连续四天资金净回笼。其中周四（8月3日）回笼资金达1110亿元，净回笼规模创近一个月最大。 资金面：周五（8月4日），隔夜SHIBOR利率为1.141%，1周SHIBOR利率为1.64%，均较前周走低。 国债收益率：周四（8月3日），10年期国债收益率2.645%，30年期国债收益率2.9934%，利差35个基点。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层