传媒行业月报：6月新游《逆水寒》表现亮眼，89款国产游戏版号稳定发放

6月新游《逆水寒》表现亮眼，89款国产游戏版号稳定发放 证券研究报告|传媒 强于大市(维持) 投资要点： ——传媒行业月报2023年07月26日 行业相对沪深300指数表现 新游情况：6月份共5款新重点手游上线、6款新重点手游公测。 新游以角色扮演类型为主，腾讯、网易稳定发力。5款上线的重点 新游分别是心动网络《火力苏打》（6月9日上线）、腾讯游戏《白夜极光》（6月13日上线）、游族网络《十万个冷笑话:2022》（6 月15日上线）、三七手游《浮生妖绘卷》（6月16日上线）、网易游戏《巅峰极速》（6月18日上线）；6款公测的重点新游分别是朝夕光年《神仙道3》（6月7日公测）、网易游戏《超凡先锋》 （6月8日公测）、中手游及青瓷数码《新仙剑奇侠传之挥剑问情》 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 传媒沪深300 行业研 究 行业月 报 证券研究报 告 （6月9日公测）、紫龙游戏《第七史诗》（6月20日公测）、淘米网络《赛尔计划》（6月21日公测）、网易游戏《逆水寒》（6月30日公测）。从上线后至7月15日平均收入及下载量表现来看，《巅峰极速》与《逆水寒》表现突出，两者亮点均较为明显。 游戏运营情况：1）《巅峰极速》凭借高品质表现打开市场，构建内 容生态闭环破圈传播。游戏对车辆、赛道、音效完美还原，为玩家 带来沉浸式赛车体验，构筑去中心化的内容生态，与抖音开展深度内容合作，激励用户产出内容、传递赛车乐趣，实现了破圈增长。截止7月15日，《巅峰极速》的评分为4.5分，目前手游的画面表现为了适应各式手机，渲染分辨率有所降低，还存在车辆无法与周围环境互动、没有“翻车”“磨损”等真实物理引擎效果等不足； 2）《逆水寒》颠覆传统MMO玩法，开放大世界创造无限可能。游 戏画质精湛细腻，开放大世界的玩法能够让玩家在游戏江湖中创造出无限可能。同时颠覆传统MMO套路，通过AI深度植入影响游戏世界，游戏体验真实且生动有趣。公测后单日最高下载量达到120,355次，单日最高收入达1,888,120美元。目前，《逆水寒》复杂大地图探索的玩法中布局及内容规划较为冗杂，元素堆砌叠加，影响游戏质感。 版号发放情况：6月版号发放数量增加，版号发放处于常态化。89 款国产游戏版号以移动游戏类型为主。自2022年12月起，游戏版 号每月的发放数量均超过80款，处于较高水平，市场预期良好。虽然版号发放情况稳定，但我们认为版号审批标准仍会保持严格的趋势不变，游戏市场仍将朝着优质化、精品化方向发展。 投资建议：版号恢复常态化发放，助力游戏市场复苏。版号恢复常 态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，游戏行业景气度持续回暖。自2022年4月版号恢复发放以来，新游上线的数量和质量也有望增强，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表 现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 腾讯将发布电竞执赛工具，中国数字内容产业资本峰会召开 2022年全球VR、AR头显销量下滑，电竞再度入选2026年亚运会项目 2023世界人工智能大会聚焦AI+游戏，6月中国手游发行商TOP30收入榜发布 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:李中港 电话：17863087671 5446 邮箱：lizg@wlzq.com.cn 正文目录 1新游发行：6月5款新游上线，6款新游公测3 2新游表现：《巅峰极速》内容生态运营打破壁垒，《逆水寒》颠覆传统MMO玩法5 2.1《巅峰极速》：高品质拟真表现亮眼，内容生态运营打破壁垒5 2.2《逆水寒》：颠覆传统MMO玩法，游戏体验仍需提升6 3版号发放：6月版号数量增加，版号发放处于常态化8 4投资建议8 5风险提示8 图表1：2023年6月部分重点手游测试及上线情况3 图表2：6月上线与测试的重点新游分类统计4 图表3：6月上线与测试的重点新游发行商统计4 图表4：6月上线新手游表现情况（截至7月15日）4 图表5：6月公测新手游表现情况（截至7月15日）5 图表6：《巅峰极速》下载量变化趋势（单位：次）5 图表7：《巅峰极速》收入变化趋势（单位：美元）6 图表8：《逆水寒》下载量变化趋势（单位：次）7 图表9：《逆水寒》收入变化趋势（单位：美元）7 图表10：2022年4月至2023年6月游戏版号发放情况（单位：款）8 1新游发行：6月5款新游上线，6款新游公测 名称类型研发商发行商时间进度 2023年6月份共5款新重点手游上线、6款新重点手游公测。5款上线的重点新游分别是心动网络发行的《火力苏打》（6月9日上线）、腾讯游戏发行的《白夜极光》（6月13日上线）、游族网络发行的《十万个冷笑话:2022》（6月15日上线）、三七手游发行的《浮生妖绘卷》（6月16日上线）、网易游戏发行的《巅峰极速》（6月18日上线）；6款公测的重点新游分别是朝夕光年发行的《神仙道3》（6月7日公测）、网易游戏发行的《超凡先锋》（6月8日公测）、中手游和青瓷数码联合发行的《新仙剑奇侠传之挥剑问情》（6月9日公测）、紫龙游戏发行的《第七史诗》（6月20日公测）、淘米网络发行的《赛尔计划》（6月21日公测）、网易游戏发行的《逆水寒》（6月30日公测）。 图表1：2023年6月部分重点手游测试及上线情况 三水潺 RPG 四三九九 四三九九 2023/6/1 限量删档测试 二之国:交错世界 RPG 乐逗游戏 腾讯游戏 2023/6/6 限量计费删档测试 晴空双子 RPG 黑魔法科技 飞鱼科技 2023/6/6 曙光测试 神仙道3 RPG 飞鱼科技 朝夕光年 2023/6/7 公测 超凡先锋 生存射击 网易游戏 网易游戏 2023/6/8 公测 塔瑞斯世界 RPG 乐动卓越科技 腾讯游戏 2023/6/8 限量删档测试 无畏契约 RPG 拳头游戏 腾讯游戏 2023/6/8 无畏终测 火力苏打 射击 T3Committee 心动网络 2023/6/9 上线 一拳超人：世界 RPG T3Studio 完美世界 2023/6/9 限量删档测试 新仙剑奇侠传之挥剑问情 RPG 凡盛网络 中手游&青瓷数码 2023/6/9 公测 白夜极光 RPG 巡回犬工作室 腾讯游戏 2023/6/13 上线 创造吧！我们的星球 休闲 津�麦科技 腾讯游戏 2023/6/15 限量删档测试 代号：破晓 RPG 腾讯游戏 腾讯游戏 2023/6/15 限量删档测试 十万个冷笑话:2022 卡牌 云梦泽网络科技 游族网络 2023/6/15 上线 全明星街球派对 体育 网易游戏 网易游戏 2023/6/16 压哨测试 卡拉彼丘 RPG 乐逗游戏 腾讯游戏 2023/6/16 测试 浮生妖绘卷 RPG 三七手游 三七手游 2023/6/16 上线 妖精的尾巴：激斗 ARPG 欢悦无限工作室 天象互动 2023/6/16 删档测试 巅峰极速 体育竞技 网易游戏 网易游戏 2023/6/18 上线 艾塔纪元 RPG E.T.EGAME bilibili游戏 2023/6/20 删档内测 新庄园时代 模拟 上游网络 雷霆游戏 2023/6/20 粼光测试 第七史诗 RPG Smilegate Megaport 紫龙游戏 2023/6/20 公测 赛尔计划 RPG 淘米网络 淘米网络 2023/6/21 公测 新天龙八部 RPG 搜狐畅游 腾讯游戏 2023/6/27 不删档内测 彼界 RPG 初心者计划 西山居游戏 2023/6/27 限量计费删档测试 我比武特牛 休闲 灵峰互娱 Ohayoo 2023/6/29 删档测试 逆水寒 RPG 网易游戏 网易游戏 2023/6/30 公测 末刀 RPG 光子工作室 腾讯游戏 2023/6/30 限量删档测试 万物之上：觉醒 ARPG 四三九九 四三九九 2023/6/30 删档计费测试 资料来源：GameRes，万联证券研究所 新游类型以角色扮演类游戏为主，腾讯、网易稳定发力。6月上线或测试的游戏类型较少，角色扮演类游戏RPG及ARPG占6月上线或测试游戏的72.41%，依旧热门，其余类型游戏占比较少；6月上线或测试的新游超过三分之一来自中小游戏厂商，头部游戏 厂商网易游戏测试新游3款、上线新游1款，腾讯游戏测试新游8款、上线新游1款，三七手游测试新游1款，雷霆游戏测试新游1款，心动网络上线新游1款，bilibili游戏测试新游1款，完美世界测试新游1款。 图表2：6月上线与测试的重点新游分类统计图表3：6月上线与测试的重点新游发行商统计 资料来源：GameRes，万联证券研究所资料来源：GameRes，万联证券研究所 六月份上线新游中，《巅峰极速》表现突出。从6月份全部新游上线首日至7月15日平均收入的表现来看，上线27日的《巅峰极速》以日均收入1,064,253美元位居上线新游第一；从平均下载量来看，《巅峰极速》平均下载量达114,246次，显著高于同月上 线其它新游。 名称 上线/公 测时长 （天） App Store 评分 评分人数 （人） 下载量 （次） 收入平均下载量平均收入 （美元）(次)（美元） 六月份公测新游中，《逆水寒》成绩亮眼。从平均收入的表现来看，《逆水寒》公测15天以日均1,919,904美元位居公测新游第一，显著高于其余上线或公测的新游；从下载量来看，《逆水寒》的平均下载量达118,566次，总下载量达1,778,486次。结合平均收入和平均下载量表现，我们将详细分析《巅峰极速》与《逆水寒》这两款新游的表现，两者亮点均较为明显。 图表4：6月上线新手游表现情况（截至7月15日） 火力苏打 36 4.4 19,279 1,052,584 1,621,603 29,238 45,045 白夜极光 32 4.8 34,524 637,287 2,176,339 19,915 68,011 十万个冷笑话:2022 30 - - - - - - 浮生妖绘卷 29 - - - - - - 巅峰极速 27 4.5 125,869 3,084,653 28,734,833 114,246 1,064,253 资料来源：GameRes，七麦数据，万联证券研究所 注：1.以上线首日至7月15日的平均收入作为排名顺序；2.下载量及收入仅统计iOS手机端用户数据；3.《十万个冷笑话：2022》及《浮生妖绘卷》七麦数据无数据，故不做统计。 名称 上线/ 公测时长 （天） App Store 评分 评分人 数 （人） 下载量 （次） 收入平均下载平均收入 （美元）量(次)（美元） 图表5：6月公测新手游表现情况（截至7月15日） 神仙道3 38 4.8 40,037 699,719 5,612,196 18,414 147,689 超凡先锋 37 3.3 6,172 1,023,405 395,208 27,660 10,681 新仙剑奇侠传之挥剑问情 36 4.7 29,575 587,630 4,948,469 16,323 137,457 第七史诗 25 4.7 24,031 484,823 6,097,236 19,393 243,889 赛尔计划 24 2.6 2,187 468,606 436,385 19,525 18,183 逆水寒 15 3.4 26,864 1,778,486 28,798,556 118,566 1,919,904 资料来源：GameRes，七麦数据，万联证券研究所 注：1.以上线首日至7月15日的平均收入作为排名顺序；2.下载量及收入仅统计iOS手机端用户数据。 2新游表现：《巅峰极速》内容生态运营打破壁垒，《逆水 寒》颠