金融工程周报：消费、周期板块的动量指标逐渐增强
证消费、周期板块的动量指标逐渐增强 券 研——金融工程周报 究主要观点 报日期: 告 2023年07月21日 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《行业轮动加速，汽车仍是核心主线》 ——2023年07月14日 《汽车零部件和机械设备结构性机会延续》 ——2023年07月06日 金 《公共事业延续强势，交通运输出现超卖反转信号》 融——2023年06月29日 工程周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：岱美股份、 元成股份、浙江鼎力、凯格精机等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，商贸零售、建筑装饰、轻工制造等综合评分较高，钢铁、医药生物、电力设备等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：电力设备、电子、家用电器、汽车、医药生物； 行业净流出前五：食品饮料、有色金属、商贸零售、银行、计算机； 个股净流入前五：兖矿能源、药明康德、中国电信、长江电力、比亚迪； 中小市值增持较大的个股有：新特电气、鼎泰高科、奕东电子等个股。 港股内资监测： 行业净流入前五：石油石化、房地产、医药生物、通信、非银金融； 行业净流出前五：银行、汽车、电子、传媒、社会服务； 个股净流入前五：中国海洋石油、中国石油股份、香港交易所、安踏体育、李宁； 中小市值增持较大的个股有：德昌电机控股、电讯盈科等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5大类资产配置CTA模型投资建议11 5.1模型原理11 5.2大类资产配置CTA模型结果11 6风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议11 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，通过构建上涨质量指标，对全A股进行上涨质量排序，仅筛选上涨质量排名靠前的个股；2，严格限制涨停板个数和ST类股票；3，以机构建仓作为上涨的主要目标识别对象。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期个股名申万二级 称行业 选股日期个股名 称 申万二级行 业 表1：近期动量+盈利选股模型结果 2023-07-12 锦富技术 电子 2023-07-17 天山电子 电子 2023-07-12 华海诚科 电子 2023-07-17 赢合科技 电力设备 2023-07-12 珠海冠宇 电力设备 2023-07-17 江铃汽车 汽车 2023-07-12 天迈科技 计算机 2023-07-17 贵州轮胎 汽车 2023-07-12 雷尔伟 机械设备 2023-07-17 中国重汽 汽车 2023-07-12 创益通 电子 2023-07-17 小崧股份 家用电器 2023-07-12 超达装备 汽车 2023-07-17 星宇股份 汽车 2023-07-13 商络电子 电子 2023-07-17 东鹏控股 轻工制造 2023-07-13 隆鑫通用 汽车 2023-07-17 东湖高新 建筑装饰 2023-07-13 圣泉集团 基础化工 2023-07-17 华大智造 医药生物 2023-07-13 中英科技 电子 2023-07-17 有研粉材 有色金属 2023-07-13 华曙高科 机械设备 2023-07-18 赛轮轮胎 汽车 2023-07-14 中富电路 电子 2023-07-18 建业股份 基础化工 2023-07-14 华是科技 计算机 2023-07-18 菜百股份 纺织服饰 2023-07-14 汇通能源 商贸零售 2023-07-19 岱美股份 汽车 2023-07-14 澳弘电子 电子 2023-07-19 元成股份 建筑装饰 2023-07-14 彩虹股份 电子 2023-07-19 浙江鼎力 机械设备 2023-07-14 海特生物 医药生物 2023-07-19 凯格精机 机械设备 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。商贸零售、建筑装饰、轻工制造等综合评分较高，钢铁、医药生物、电力设备等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 商贸零售+++++++++9 建筑装饰++++++++8 轻工制造++++++6 有色金属-+++++4 纺织服饰+++-+++-4 房地产++++4 社会服务+++--+++4 传媒--++++++4 非银金融++++++--4 石油石化-+++++4 环保++++4 农林牧渔+++3 计算机+++3 家用电器-+++2 公用事业++---+++2 综合--+++1 交通运输----+++++-0 国防军工+++-----++0 银行0 美容护理+-0 建筑材料-----++++++1 煤炭--+++2 食品饮料+3 机械设备+3 电子++4 通信-----+-4 汽车------++-4 基础化工6 电力设备---++7 医药生物8 钢铁9 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日 均为2023年7月21日，“过去5日”的表述表示过去5个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 通信 18.98 纺织服饰 0.42 家用电器 13.47 环保 0.20 煤炭 11.91 综合 0.11 电子 11.48 食品饮料 0.02 非银金融 8.01 有色金属 -0.11 基础化工 7.67 建筑材料 -0.40 房地产 4.71 公用事业 -0.67 轻工制造 3.84 社会服务 -1.29 汽车 3.79 银行 -2.51 传媒 2.53 美容护理 -2.81 建筑装饰 2.38 计算机 -3.35 钢铁 2.21 交通运输 -5.36 机械设备 1.81 商贸零售 -6.47 石油石化 1.49 国防军工 -7.12 农林牧渔 1.47 电力设备 -35.36 医药生物 1.22 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电力设备 126.99 环保 1.05 电子 86.68 轻工制造 0.31 家用电器 82.03 综合 0.02 汽车 71.46 纺织服饰 -1.52 医药生物 61.54 公用事业 -2.74 通信 40.66 房地产 -5.47 机械设备 34.99 钢铁 -6.81 国防军工 24.65 非银金融 -8.29 传媒 21.91 社会服务 -9.19 煤炭 13.83 美容护理 -11.30 基础化工 13.08 计算机 -27.79 建筑装饰 6.14 银行 -36.63 交通运输 5.97 商贸零售 -37.56 建筑材料 4.16 有色金属 -38.56 石油石化 3.09 食品饮料 -76.52 农林牧渔 2.68 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 兖矿能源 9.96 煤炭 2 药明康德 8.79 医药生物 3 中国电信 8.04 通信 4 长江电力 7.92 公用事业 5 比亚迪 7.06 汽车 6 长电科技 7.01 电子 7 韦尔股份 6.94 电子 8 五粮液 6.83 食品饮料 9 特变电工 5.95 电力设备 10 万华化学 5.51 基础化工 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 隆基绿能 -15.65 电力设备 2 立讯精密 -7.06 电子 3 中国中免 -6.63 商贸零售 4 上海机场 -6.35 交通运输 5 天齐锂业 -5.94 有色金属 6 海天味业 -5.40 食品饮料 7 伊利股份 -4.55 食品饮料 8 顺丰控股 -4.29 交通运输 9 锦浪科技 -4.17 电力设备 10 中国太保 -3.78 非银金融 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、30日流入金额最多的个股，及过去5 日持股数增持最多的个股，如下表所示： 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 平安银行 2.9 中信银行 4.9 瑞丰银行 140% 房地产 保利发展 1.4 保利发展 4.0 天保基建 169% 机械设备 三一重工 4.7 三一重工 20.4 鼎泰高科 431% 电力设备 特变电工 5.9 国电南瑞 68.6 新特电气 564% 建筑材料 中国巨石 0.9 三棵树 11.7 三和管桩 160% 家用电器 海尔智家 3.2 美的集团 64.7 银河电子 154% 农林牧渔 海大集团 0.6 北大荒 1.8 粤海饲料 80% 电子 长电科技 7.0 工业富联 26.6 奕东电子 333% 汽车 比亚迪 7.1 比亚迪 30.4 阿尔特 140% 公用事业 长江
