金融工程周报：周期、消费依然稳健，关注大盘的情绪修复
证券研究报告 日期: 2024年03月29日 周期、消费依然稳健，关注大盘的情绪修复 ——金融工程周报 主要观点 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《市场动量指标开始趋弱，低估值优势显现》 ——2024年03月25日 《高股息开始切换，新的主线等待确认》 金——2024年03月18日 融《周期行业的资金动量指标开始转优》 工——2024年03月09日 程周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：浙能电力、中国国贸、三只松鼠等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，公用事业、房地产、家用电器等综合评分较高，医药生物、农林牧渔、煤炭等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：银行、食品饮料、电子、电力设备、家用电器； 行业净流出前五：医药生物、计算机、传媒、建筑材料、钢铁； 个股净流入前五：招商银行、五粮液、中际旭创、宁德时代、金山办公； 中小市值增持较大的个股有：阿尔特、大丰实业、中欣氟材等个股。 港股内资监测： 行业净流入前五：石油石化、银行、通信、非银金融、公用事业； 行业净流出前五：纺织服饰、家用电器、农林牧渔、国防军工、钢铁； 个股净流入前五：腾讯控股、中国银行、中国移动、中国海洋石油、小米集团-W； 中小市值增持较大的个股有：建滔积层板、长实集团等个股。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，通过构建上涨质量指标，对全A股进行上涨质量排序，仅筛选上涨质量排名靠前的个股；2，严格限制涨停板个数和ST类股票；3，以机构建仓作为上涨的主要目标识别对象。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期 个股名申万一 选股日期 个股名申万一级行 表1：近期动量+盈利选股模型结果 称 级行业 称 业 2024-03-21 山东黄金 有色金属 2024-03-25柳工 机械设备 2024-03-21 中国铝业 有色金属 2024-03-25神火股份 有色金属 2024-03-21 古井贡酒 食品饮料 2024-03-25商络电子 电子 2024-03-21 宏达股份 基础化工 2024-03-26银泰黄金 有色金属 2024-03-21 华策影视 传媒 2024-03-26光弘科技 电子 2024-03-21 兴齐眼药 医药生物 2024-03-27浙能电力 公用事业 2024-03-21 纵横股份 国防军工 2024-03-27中国国贸 房地产 2024-03-22 大立科技 国防军工 2024-03-27三只松鼠 食品饮料 2024-03-22 润泽科技 通信 资料来源：Wind，上海证券研究所 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。公用事业、房地产、家用电器等综合评分较高，医药生物、农林牧渔、煤炭等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 公用事业++++++++8 房地产+++++++7 家用电器--++++++++6 食品饮料++++++6 纺织服饰++++++6 商贸零售++++--++4 传媒+++3 美容护理+++3 轻工制造++2 社会服务-+++2 汽车---+++++2 钢铁++++---1 交通运输++---+0 通信0 石油石化+++---0 环保-+0 建筑材料+1 有色金属+2 电力设备---++2 计算机2 银行--+++2 综合3 国防军工3 基础化工4 电子4 建筑装饰4 非银金融4 机械设备4 煤炭4 农林牧渔7 医药生物7 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日均为2024年3月27日，“过去n日”的表述表示过去n个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 银行 33.67 石油石化 -1.84 通信 18.28 国防军工 -2.13 电子 15.32 房地产 -2.47 食品饮料 12.34 美容护理 -3.45 有色金属 8.35 社会服务 -4.31 汽车 4.70 建筑材料 -4.31 建筑装饰 2.88 电力设备 -4.55 机械设备 2.39 基础化工 -5.75 公用事业 2.28 钢铁 -6.03 家用电器 1.25 交通运输 -6.71 农林牧渔 1.04 煤炭 -8.09 纺织服饰 -0.09 商贸零售 -8.84 综合 -0.28 传媒 -15.87 轻工制造 -1.03 计算机 -16.84 环保 -1.19 医药生物 -30.76 非银金融 -1.42 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 银行 159.05 纺织服饰 6.05 食品饮料 146.05 煤炭 5.59 电子 82.94 商贸零售 4.13 电力设备 82.89 美容护理 3.78 家用电器 66.14 房地产 3.38 汽车 59.86 基础化工 0.89 有色金属 57.05 综合 0.14 非银金融 51.64 环保 -4.23 通信 36.42 轻工制造 -5.94 机械设备 31.41 社会服务 -6.40 公用事业 20.77 钢铁 -7.53 石油石化 18.33 建筑材料 -7.67 建筑装饰 17.78 传媒 -33.67 交通运输 12.04 计算机 -57.28 国防军工 9.31 医药生物 -68.35 农林牧渔 6.67 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 招商银行 9.23 银行 2 五粮液 9.08 食品饮料 3 中际旭创 8.23 通信 4 宁德时代 7.46 电力设备 5 金山办公 5.15 计算机 6 三一重工 4.51 机械设备 7 美的集团 4.38 家用电器 8 紫金矿业 4.28 有色金属 9 牧原股份 3.68 农林牧渔 10 兴业银行 3.56 银行 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 药明康德 -10.41 医药生物 2 迈瑞医疗 -6.83 医药生物 3 中国中免 -6.02 商贸零售 4 汇川技术 -4.38 机械设备 5 赛力斯 -4.27 汽车 6 顺丰控股 -3.64 交通运输 7 万华化学 -3.55 基础化工 8 四维图新 -3.45 计算机 9 格力电器 -3.34 家用电器 10 TCL科技 -3.01 电子 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、30日流入金额最多的个股，及过去5 日持股数增持最多的个股，如下表所示： 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 招商银行 9.2 招商银行 23.1 无锡银行 22% 房地产 张江高科 1.1 招商蛇口 4.2 南京高科 42% 机械设备 三一重工 4.5 三一重工 8.3 大丰实业 247% 电力设备 宁德时代 7.5 宁德时代 77.8 江苏雷利 196% 建筑材料 北新建材 1.4 北新建材 4.9 鲁阳节能 18% 家用电器 美的集团 4.4 美的集团 45.4 富佳股份 99% 农林牧渔 牧原股份 3.7 牧原股份 9.0 农发种业 30% 电子 韦尔股份 3.3 北方华创 27.5 臻镭科技 218% 汽车 江淮汽车 2.5 潍柴动力 14.8 阿尔特 567% 公用事业 长江电力 1.7 长江电力 16.9 协鑫能科 40% 医药生物 益丰药房 1.8 恒瑞医药 23.4 诺思格 92% 建筑装饰 中国建筑 2.1 中国建筑 10.0 中粮科工 68% 计算机 金山办公 5.1 金山办公 6.6 创意信息 150% 环保 聚光科技 0.3 盈峰环境 1.0 聚光科技 67% 商贸零售 小商品城 1.6 中国中免 4.1 农产品 29% 石油石化 恒力石化 1.9 中国石化 13.2 恒力石化 9% 有色金属 紫金矿业 4.3 紫金矿业 25.4 博威合金 162% 通信 中际旭创 8.2 中际旭创 19.2 锐捷网络 193% 交通运输 中国外运 1.0 京沪高铁 8.3 海汽集团 75% 传媒 万达电影 1.3 三七互娱 6.2 新媒股份 55% 非银金融 华泰证券 1.8 中国平安 23.4 国联证券 15% 基础化工 云天化 2.4 云天化 6.4 中欣氟材 225% 社会服务 众信旅游 0.1 中体产业 0.3 天目湖 54% 轻工制造 太阳纸业 0.5 奥瑞金 0.6 美利云 146% 国防军工 光威复材 0.7 中国船舶 6.7 中航电测 143% 美容护理 中顺洁柔 0.1 珀莱雅 2.5 科思股份 17% 煤炭 中煤能源 0.8 陕西煤业 5.9 开滦股份 11% 食品饮料 五粮液 9.1 五粮液 50.1 三只松鼠 76% 钢铁 久立特材 0.7 久立特材 1.9 大中矿业 16% 综合 海南机场 0.0 天宸股份 0.1 青岛中程 15% 纺织服饰 华孚时尚 0.4 海澜之家 3.0 华孚时尚 48% 资料来源：Wind，上海证券研究
