金融期货日报：A股宽幅震荡，央行上调跨境融资宏观审慎调节参数

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年07月21日A股宽幅震荡，央行上调跨境融资宏观审慎调节参 数 股 国 指 债 分析师: 股指期货：创业板指五连阴 ——宏观金融日报 顾森 从业资格证号：F3082395投资咨询证号：Z0018858电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051投资咨询证号：Z0018826电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 1.核心逻辑：上周指数放量修复。6月社融超预期，但宏观数据整体仍弱。国务院新闻发布会等释放的政策信号偏暖，市场乐观情绪加强，政治局会议维持期待。海外方面，美国 CPI超预期回落提振降息预期，有利于权益资产。向前看，指数上行趋势不变，成长性更强、与AI、新兴产业相关更高的IM继续会有优势。 2.操作建议：继续多单持有IM。 3.风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 4.背景分析： 7月20日，三大股指震荡收跌，创业板指五连阴。AI应用题材全面回调，CPO概念重挫。上证指数收跌0.92%报3169.52点，深证成指跌1.06%报10816.27点，创业板指跌0.99%报2155.65点，科创50指数跌1.43%报961.13点，北证50跌0.39%，万得全A跌0.97%，万得双创跌1.49%。市场成交额7877.6亿元，北向资金净买入3.47亿元。 重要消息： 国务院新闻办公室7月20日举行新闻发布会，介绍促进民营经济发展壮大有关情况。国家发改委表示，将会同有关方面在近期推出促进民营经济发展若干举措，制定印发促进民间投资政策文件，充分调动民间投资积极性。工信部表示，正抓紧研究制定促进专精特新中小企业高质量发展若干措施，支持专精特新中小企业上市融资。全国工商联表示，将持续跟踪推动有关立法进展，依法维护民营企业产权和企业家合法权益。 央行、外汇局决定将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于7月20日实施。人民币应声大涨，离岸人民币兑美元一度涨超600个基点；在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1811，较上一交易日上涨386个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1466，调升20个基点。 中国7月LPR“按兵不动”，1年期品种报3.55%，5年期以上品种报4.20%，均与6月持平，符合市场预期。分析指出，LPR锚定利率中期借款便利（MLF）利率7月并未调整，因此LPR保持不变。 据证券时报，数据显示，截至7月19日，创业板共计166家公司披露了2023年半年度业绩数据，150家公司预计上半年实现盈利，占比90.36%；109家实现业绩增长，占比66.06%；27家公司业绩实现翻番，占比16.36%，同比增长1个百分点。 明星基金经理二季度调仓动向浮出水面。张坤增加消费等行业配置，近乎顶格持有腾讯、茅台，降低科技等行业配置；刘格菘则依然围绕高端制造产业链布局；傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值混合以及赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合，均增持宁德时代、东方雨虹， 东海宏观金融日报 减持中国移动、万华化学。冯明远管理的信澳新能源产业二季报显示，保隆科技、立讯精密、新泉股份、顺络电子新进前十大重仓股，天齐锂业、宁德时代、东阳光、赣锋锂业退出前十大重仓股。 中指院调查报告显示，上半年购房信心呈现先升后降趋势。一季度伴随积压需求释放、市场活跃度改善，购房信心小幅提升至30%，二季度市场快速降温，购房信心降至低位，约为21%，环比下降8.7个百分点。 国债期货：资金利率下行 1.核心逻辑：基本面上，6月经济数据将公布，但市场对数据走弱反映钝化，局部超预期改善则可能带来扰动。资金面上，央行态度维持积极，市场预期稳定，流动性难以构成担 忧。短期内市场仍将聚焦政策发力情况，长端压力不减，收益率可能继续震荡。 2.操作建议：防御为主，关注做陡曲线机会。 3.风险因素：地产信贷政策超预期，资金面波动超预期，金融监管收紧超预期。 4.背景分析： 7月20日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行9.2bp报1.558%，7天期下行4bp报1.832%，14天期下行0.3bp报1.979%，1个月期持平报2.068%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月20日以利率招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日50亿元逆回购到期，因此单日净投放210亿元。 一级市场方面，国开行上清所托管两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，国开行上清所托管7年、20年期固息增发债中标收益率分别为2.6976%、3.03%，全场倍数分别为8.03、9.21，边际倍数分别为9.03、6.13。 进出口行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.3271%、2.5072%、2.8264%，全场倍数分别为4.83、 7.98、5.66，边际倍数分别为16.48、1.03、1.15。 美债收益率多数收涨，3月期美债收益率跌0.6个基点报5.394%，2年期美债收益率涨6.8个基点报4.849%，3年期美债收益率涨10.4个基点报4.456%，5年期美债收益率涨11.4个基点报4.109%，10年期美债收益率涨10.1个基点报3.858%，30年期美债收益率涨6.7个基点报 3.912%。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn