供需博弈持续，静待库存数据

【冠通研究】 供需博弈持续，静待库存数据 制作日期：2023年7月14日 7月14日，1%关税下美棉M1-1/8到港价暂稳，报16492元/吨；国内3128B皮棉均价 +2，报17900元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价24724元/吨，稳定；纺纱利润为34元/吨，减少2.2元/吨。内外棉价差扩大2元/吨为1408元/吨。 消息上，据中国棉花网，截至2023年7月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数 约为24.7天（含到港进口棉数量），环比减少1.4天，同比减少5.5天。推算全国棉花工业库存约51.1万吨，环比减少5.4%，同比减少19.8%。 被抽样调查企业开机率为87.7%，环比下降1.9个百分点，同比上升12.2个百分点。 2023年7月初，被抽样调查企业纱产销率为86.4%，环比下降8.4个百分点，同比下降1.7 个百分点；库存为22.3天销售量，环比增加0.8天，同比减少12.9天。布的产销率为94.2%， 环比下降1.4个百分点，同比提高11.2个百分点；库存为42.8天销售量，环比增加0.8 天，同比减少16.8天。 库存方面，据Mysteel，截止7月7日，棉花商业总库存217.43万吨，环比上周减少 10.42万吨。其中，新疆地区商品棉136.70万吨，周环减少8.97万吨。内地地区商品棉 52.8万吨，周环比减少1.62万吨。进口棉花主要港口库存周环比增0.6%，总库存27.93万吨。 下游方面，传统淡季，市场订单较少，走货缓慢，纱线持续累库；棉价高企，采购谨慎。截至7月7日当周，纱线库存天数22.2天，环比+0.7天；开机率为81.2%，环比-0.7%；纺企棉花库存天数为28.7天，环比+0.3天。 淡季深入，本周终端订单偏少，织企开机继续回落，成品累库。截至7月7日当周，下 游织厂开工率为39.2%，环比-1%。截至7月13日，产成品库存天数为35.99天，环比+0.52 天；截至7月13日，纺织企业订单天数为7.81天，环比+1.37天。 截至收盘，CF2309，-0.49%，报17125元/吨，持仓-8182手。今日，郑棉主力高位震荡，多头减仓。 中长期看，新疆产区种植面积下降，单产仍受极端天气威胁；同时，轧花厂产能过剩等因素下，新棉抢收概率较大，中期偏多思路不变。 供应方面，国内旧作棉销售基本告罄，商业库存去化较快，进口棉同比回落下，市场也一直对频受极端气候影响的新季疆棉供应存有担忧，昨日北疆库存大幅下滑的消息触动投资者敏感神经，虽事后辟谣，但市场炒作情绪不减，棉花现货报价大幅上调，内外棉价差继续走扩，优势明显，近日国内进口棉已展现入库速度快、体量大等特征。持续关注国内进口棉到港以及抛储情况，预计国内供应紧张压力有望逐步缓解。 需求方面，虽今年纺织市场需求同比明显好转，但随着淡季深入，终端需求转冷，纺企订单稀缺，棉纱出货放缓，销售压力较大，纺企挺价能力有限。随着夏季高温天气到来，市场需求或进一步走弱，原料涨价进一步蚕食产销利润，抑制需求，纺企补库陷入停滞。 整体来看，供需双方博弈持续，并有加剧的迹象。盘面上来看，本轮拉升对区间阻力突破有限，短线谨防假突破风险。操作上，中长线多单少量继续持有，短线多单可逢高减仓，观望为主。 （棉花2309合约1h图） 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。